Vprašanje kratke opcije je tisto, pri katerem prodajalec ni lastnik zadevnega osnovnega sredstva.
Denimo, da vlagatelj Miguel Miranda izda nakupno opcijo za delnice družbe AZ. Navedeni izvedeni finančni instrument, katerega rok trajanja je 60 dni, je prevzela Cristina Cillóniz.
Predstavljajmo si, da po dogovorjenem roku kupec svojo pravico uveljavi. Če je bila izdaja odkrita, mora g. Miranda oditi na borzo, da pridobi naslove podjetja AZ in jih tako lahko prenese na gospo Cillóniz.
V nasprotnem primeru, če bi bila operacija pokrit klic, bi izdajatelj že imel delnice družbe AZ v svojem portfelju. To pa ni gotovo, da bo prodano lastniku klicne opcije.
Opozoriti je treba, da so te vrste nepokrite težave podane na klicne možnosti. V primeru prodajnih opcij izdajatelju ni treba vnaprej kupiti osnovnega sredstva. To pa zato, ker ne bo opravilo prodaje, bo pa opravilo nakup, če bo lastnik izvedenega finančnega instrumenta uveljavil svojo pravico.
Scenariji možnosti kratkega klica
Po izdaji kratke klicne možnosti obstaja več scenarijev. Prodajalec stavi, da bo cena osnovnega sredstva na trgu nižja od tiste, dogovorjene ob koncu pogodbenega obdobja. V tem primeru lastnik izvedenega finančnega instrumenta ne bo uveljavil pravice do nakupa, izdajatelj pa bo zaslužil prejeto premijo.
Nasprotno, če se cena sredstva dvigne nad dogovorjeno ceno, bo kupec uveljavil svojo pravico. Nato mora izdajatelj za izpolnitev svoje obveznosti pridobiti osnovno sredstvo.
Skratka, za izdajatelja je največji dobiček pri prodaji nakupne opcije premija, izgube pa so lahko zelo visoke. Višja ko se cena osnovnega sredstva dvigne, bolj negativen bo rezultat.
Zgoraj lahko razložimo s primerom. Recimo, da vlagatelj izda trimesečno nakupno opcijo za deset delnic družbe XY in se strinja s ceno 20 ameriških dolarjev na delnico. Prejeta premija znaša 50 USD.
Po devetdesetih dneh, če je cena delnice 18 ameriških dolarjev, lastnik izvedenega finančnega instrumenta ne bo uveljavil svoje pravice, ker lahko osnovno sredstvo pridobi na nižji ceni na borzi. Tako je dobiček izdajatelja premija 50 ameriških dolarjev.
Po drugi strani pa bo kupec uveljavil svojo pravico, če se cena delnice družbe XY dvigne na 26 ameriških dolarjev. Zato mora izdajatelj pridobiti deset vrednostnih papirjev za 260 USD (26 x 10). Za izračun čiste izgube moramo odšteti premijo, prejeto od tega odhodka:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = 210 USD
Če želite biti bolj jasni, ko kupec izvedenega finančnega instrumenta izkoristi svojo pravico, si lahko preberete naš članek o uveljavljanju opcije.