Notranja stopnja donosa (IRR)

Notranja stopnja donosa (IRR) je obrestna mera ali donosnost, ki jo ponuja naložba. To pomeni, da gre za odstotek dobička ali izgube, ki ga bo imela naložba za zneske, ki niso bili umaknjeni iz projekta.

To je merilo, ki se uporablja pri ocenjevanju investicijskih projektov in je tesno povezano z neto sedanjo vrednostjo (NPV). Opredeljena je tudi kot vrednost diskontne stopnje, zaradi katere je NPV enaka nič za določen naložbeni projekt.

Notranja stopnja donosa (IRR) nam daje relativno mero donosnosti, to pomeni, da bo izražena v odstotkih. Glavni problem je v njegovem izračunu, saj bo število obdobij dalo vrstni red enačbe, ki jo je treba rešiti. Za rešitev tega problema lahko uporabite različne pristope, uporabite finančni kalkulator ali računalniški program.

Kako se izračuna IRR?

Prav tako ga je mogoče opredeliti na podlagi njegovega izračuna, IRR je diskontna stopnja, ki je v začetnem trenutku enaka prihodnjemu toku zbiranja s trenutnim plačilom, pri čemer je NPV enaka nič:

Ste pripravljeni vlagati na trge?

Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.

Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com

Želim vlagati z Etoro

F_t so denarni tokovi v vsakem obdobju t

jaz₀ je naložba, izvedena v začetnem trenutku (t = 0)

n je število časovnih obdobij

Merila za izbiro projekta glede na interno stopnjo donosa

Merila za izbiro bodo naslednja, pri čemer je "k" diskontna stopnja pretoka, izbrana za izračun NPV:

• Če je IRR> k, bo naložbeni projekt sprejet. V tem primeru je notranja stopnja donosa, ki jo dobimo, višja od najnižje stopnje donosa, ki jo zahteva naložba.
• Če je IRR = k, bi bili v situaciji, podobni tisti, ki se je zgodila, ko je bila NPV enaka nič. V tem primeru je naložbo mogoče izvesti, če se izboljša konkurenčni položaj podjetja in ni ugodnejših alternativ.
• Če je IRR <k, je treba projekt zavrniti. Minimalna donosnost, ki jo zahtevamo od naložbe, ni dosežena.

Grafični prikaz IRR

Kot smo že razpravljali, je notranja stopnja donosa točka, pri kateri je NPV enaka nič. Torej, če na grafikon narišemo NPV naložbe na osi ordinat in diskontno stopnjo (donosnost) na osi abscis, bo naložba padajoča krivulja. IRR bo točka, kjer bo ta naložba prečkala os abscis, to je kraj, kjer je NPV enaka nič:

Če narišemo IRR dveh naložb, lahko vidimo razliko med izračunom NPV in IRR. Točka, kjer se sekata, je znana kot Fisherjevo križišče.

Slabosti notranje stopnje donosa

Zelo koristno je oceniti investicijske projekte, saj nam pove donosnost omenjenega projekta, vendar ima nekaj pomanjkljivosti:

• Hipoteza o ponovnem vlaganju vmesnih denarnih tokov: predpostavlja, da se neto pozitivni denarni tokovi reinvestirajo pri "r" in da se neto negativni denarni tokovi financirajo pri "r".
• Nedoslednost IRR: ne zagotavlja dodelitve donosnosti vsem naložbenim projektom in obstajajo matematične rešitve (rezultati), ki nimajo ekonomskega smisla:
  • Projekti z več resničnimi in pozitivnimi r-ji.
  • Projekti brez ekonomskega smisla.

Primer IRR

Recimo, da nam ponudijo investicijski projekt, v katerega moramo vložiti 5000 evrov, in nam obljubijo, da bomo po tej naložbi prvo leto prejeli 2000 evrov, drugo leto pa 4000 evrov.

Denarni tokovi bi bili torej -5000/2000/4000

Za izračun IRR moramo NPV najprej nastaviti na nič (enačenje celotnih denarnih tokov na nič):

Ko imamo tri denarne tokove (začetni in še dva), kot v tem primeru, imamo kvadratno enačbo:

-5000 (1 + r) 2 + 2000 (1 + r) + 4000 = 0.

"R" je neznanka, ki jo je treba rešiti. Oziroma IRR. To enačbo lahko rešimo in izkaže se, da je r enako 0,12, to je donosnost ali notranja stopnja donosa 12%.

Ko imamo le tri denarne tokove, kot v prvem primeru, je izračun razmeroma preprost, vendar, ko dodajamo komponente, izračun postane bolj zapleten in za njegovo rešitev bomo verjetno potrebovali računalniška orodja, kot so excel ali finančni kalkulatorji.

Še en primer IRR …

Poglejmo primer s 5 denarnimi tokovi: Recimo, da nam ponudijo investicijski projekt, v katerega moramo vložiti 5000 evrov, in nam obljubijo, da bomo po tej naložbi prvo leto prejeli 1000 evrov, drugo leto 2000 evrov, 1500 evrov tretje leto in 3.000 evrov četrto leto.

Denarni tokovi bi bili torej -5000/1000/2000/1500/3000

Za izračun IRR moramo NPV najprej nastaviti na nič (enačenje celotnih denarnih tokov na nič):

V tem primeru nam uporaba finančnega kalkulatorja pove, da je IRR 16%. Kot lahko vidimo v primer VAN, če predpostavimo, da je IRR 3%, bo NPV 1894,24 evra.

Excelova formula za izračun IRR se imenuje natančno "tir". Če denarne tokove postavimo v različne zaporedne celice in v ločeno celico vključimo celoten obseg, bo to dobilo rezultat IRR.

Morda vas zanima tudi primerjava med NPV in IRR.

Kapitalni stroški (Ke)VračiloUteženi povprečni stroški kapitala (WACC)