Gibanja deviznih tečajev, kot je EURUSD, se odzivajo na številne spremenljivke. Toliko, da bi bila analiza, ki bi temeljila na njih, utopija in ne odiseja. Vendar obstajajo ekonomski modeli, ki nam pomagajo razumeti, zakaj se premikajo. Modeli, ki poenostavljajo izredno zapletenost gospodarske resničnosti.
Na kratko valutni par nas obvesti, koliko je ena valuta vredna v primerjavi z drugo. Zato ne bi smeli analizirati enega gospodarstva, ampak vsaj dva. Dolar je valuta, ki se uporablja mednarodno. To očitno otežuje analizo. Toda to ne pomeni, da njihovega gibanja ni več mogoče oceniti v ekonomskem smislu.
Naključnost trgov
Ekonomija je družbena veda. Če kot znanost razumemo katero koli disciplino, ki teoretično opazuje, prepoznava, opisuje, doživlja in razlaga pojave, potem je ekonomija znanost. In je socialna, ker je področje, ki ga preučuje, neizogibno povezano z družbo. Kar pa ne pomeni, da je natančen, še manj pa popoln.
V tem smislu je na področju financ najbolj skromen pogosto tudi najbolj realen. Se pravi ob upoštevanju, da je nemogoče napovedati prihodnost. Ob upoštevanju, da modeli služijo le razlagi preteklosti in kvečjemu sedanjosti. In ob upoštevanju, da modeli niso veljavni za natančno napovedovanje prihodnosti, je pravilno predstaviti vrsto bolj ali manj verjetnih možnosti.
Finančni trgi se obnašajo naključno. Človeška dejavnost upravlja njihovo gibanje. Milijarde in milijarde evrov, dolarjev, jenov, juanov in drugih valut se vsak dan porabijo za transakcije na trgih. Da bi vedeli, kako se bodo gibala finančna sredstva, bi morali vedeti, kako razmišlja vsak od ljudi, podjetij, javnih in zasebnih ustanov, močnostnih skupin in drugih gospodarskih subjektov, ki delujejo na trgih.
Kaj pomeni priznati, da EURUSD ne moremo napovedati?
No, to pomeni, da lahko ob poznavanju spremenljivk, ki vplivajo na menjalni tečaj, pojasnimo, kako bodo vplivale na njihovo gibanje. Na primer, ne vemo, ali se bo izvoz povečal ali znižal, ali se bo inflacija povečala ali znižala ali na kakšen način se bodo spremenile obrestne mere. Vemo pa, da če bodo obrestne mere evra nižje od dolarjev, bo dolar verjetno izgubil vrednost v primerjavi z evrom. To pomeni, da evro glede na dolar narašča. Predvidljivo nam bodo za vsak evro namenili več dolarjev.
Katere spremenljivke vplivajo na EURUSD?
Kot smo rekli na začetku, obstaja veliko spremenljivk, ki vplivajo na devizni tečaj. Vendar obstajajo spremenljivke, ki vplivajo bolj kot druge. Med najpomembnejšimi spremenljivkami so nekatere, kot so denarna politika, gospodarska rast, inflacija ali različni politični dejavniki. V tem članku se bomo osredotočili izključno na tiste, ki so po mojem mnenju najpomembnejši: denarna politika, inflacija in količina denarja v obtoku ter gospodarska rast.
Monetarna politika
Ne da bi se podrobno seznanili z vsako vrsto politike, ki sta jo izvedli tako Federal Reserve kot Evropska centralna banka, lahko rečemo, da oba v zadnjih letih uporabljata ekspanzivno monetarno politiko. Od leta 2008 se izvajajo ukrepi za ponovno aktiviranje gospodarstva in vrnitev na pot gospodarske rasti.
Za poenostavitev okvira politik, ki sta jih izvedli obe centralni banki, imamo naslednji graf:
Od konca leta 2014 in začetka leta 2015 so se kratkoročne obrestne mere za ZDA zvišale in v evroobmočju znižale. Razkorak med njima se je povečal. To je nekaj, kar ne ustreza trenutnemu scenariju. Teoretično bi moral dolar okrepiti v primerjavi z evrom. Vendar se dogaja ravno nasprotno, evro se krepi, dolar pa slabi. V tem smislu se lahko zgodi, da dolarje zamenjajo za evre s pričakovanjem, da bo evro območje raslo hitreje.
Glede na to, da gre za dejavnik, ki se ne ujema s prevrednotenjem evra, bomo zdaj razložili še druge pomembne dejavnike.
Inflacija in količina denarja v obtoku
Inflacija je, kot lahko vidimo na naslednjem grafu, v ZDA nekoliko višja. Cene so narasle in dolar je izgubil moč v primerjavi z evrom.
Po drugi strani so se dolarji v obtoku hitreje povečali. Z drugimi besedami, denarna zaloga M3 v dolarjih je narasla bolj kot v evrih. Glej M3
Kar ima za posledico izgubo relativne vrednosti. Če je v obtoku več kovancev, ki ohranjajo vse ostalo nespremenjeno, ima kovanec manjšo vrednost. Na primer, zlato je vredno več, če je manj.
Gospodarska rast
Končno lahko vidimo, kako se gospodarstvo ZDA upočasnjuje. Gospodarska rast se je v zadnjih dveh letih upočasnila. S katerimi vlagatelji kupujejo evre in prodajajo dolarje. Zakaj? Ker imajo morda možnosti, da bo gospodarstvo evroobmočja močnejše od gospodarstva ZDA.
To je v skladu z revizijami navzgor, ki jih je na primer opravila Evropska centralna banka na svojem zadnjem zasedanju.
Cena EURUSD
Grafikon EURUSD ostaja postrani. V zadnjih dveh mesecih znaša približno 400 pipov. Natančneje med 1,2150 in 1,2550. Glede na tehnično analizo naj bi trend še naprej naraščal, če ne bo izgubil podpore 1,2150. Podobno, dokler se upor pri 1,2550 ne zlomi, analitiki ne pričakujejo nadaljnjih povečanj.
Na koncu imamo valutni par, ki ga je zelo težko analizirati zaradi velikega števila dejavnikov po vsem svetu, ki vplivajo nanj, vendar ostajajo v porastu. Se pravi, s hitrostjo, s katero gospodarstvo evro območja okrepi, se evro okrepi. Na enak način, medtem ko se rast v ZDA upočasni, dolar izgublja vrednost.
