Finančna opcija je pogodba, s katero kupec opcije pridobi pravico, ne pa tudi obveznosti, da od prodajalca opcije kupi ali proda osnovno sredstvo.
Cena, po kateri je mogoče uveljaviti pravico do nakupa ali prodaje sredstva, se imenuje izvršilna cena ali tudi udarna cena. Pravico je mogoče uveljavljati do določenega datuma ali do določenega datuma, ki se v obeh primerih imenuje datum poteka veljavnosti (datum izteka).
Pogodba je formalizirana s plačilom premije (Premium) ali cene opcije, ki jo kupec prodajalcu. V celotnem obdobju pogodbe prodajalec opcije velja v trenutku, ko kupec opcije uveljavlja svojo pravico, mora prodati ali kupiti osnovno sredstvo. Če se pravica do nakupa ali prodaje ne izvrši, prodajalec opcije zadrži znesek premije.
Vrste možnosti
Finančne možnosti lahko razdelimo v naslednje kategorije:
Odvisno od podeljene pravice
Možnosti so splošno razdeljene na klicne možnosti (Klici) in postavite možnosti (Postavi). V svoji modalnosti
bolj tradicionalne možnosti imenujemo preproste možnosti oz navadna vanilija.
Nakup možnosti / klicne možnosti
Kupec pridobi pravico, ne pa tudi obveznosti, da kupi osnovno sredstvo po določeni ceni v obdobju, ki ne presega določenega datuma. Prodajalec nakupne opcije prevzame obveznost prodaje osnovnega sredstva, če je opcija uveljavljena.
Put opcije / prodajne možnosti
Kupec pridobi pravico, ne pa tudi obveznosti prodaje osnovnega sredstva po določeni ceni v obdobju, ki ni daljše od določenega datuma. Prodajalec prodane opcije prevzame obveznost odkupa osnovnega sredstva, če je opcija uveljavljena.
Splošna kategorizacija možnosti
Možnosti znotraj valute - v denarju
Rekli bomo, da je nakupna opcija znotraj valute ali denarja, ko je cena osnovnega sredstva višja od izločitvene cene. V primeru prodajne opcije mora biti cena osnovnega sredstva nižja od izvršitvene cene.
Valutne možnosti - pri denarju
Rekli bomo, da je nakupna ali prodajna opcija v valuti ali v denarju, ko je udarna cena enaka ceni osnovnega sredstva.
Možnosti brez denarja - brez denarja
Rekli bomo, da je nakupna ali prodajna opcija zunaj valute ali denarja, kadar je ni mogoče uveljaviti.
Odvisno od obdobja vadbe
Evropske možnosti / Evropske možnosti
Možnost evropskega tipa je mogoče uveljaviti le na dan poteka veljavnosti. Izvršna cena je fiksna, referenca za poravnavo pogodbe pa je cena osnovno sredstvo na gotovinskem trgu (Spot Price), na dan poteka veljavnosti. Možnosti indeksov IBEX 35 in Eurostoxx 50 sta dva primera evropskih možnosti na organiziranih trgih.
Ameriške možnosti / Ameriške možnosti
Ameriško opcijo lahko uveljavite kadar koli do datuma poteka. Izvršilna cena je fiksna, referenca za poravnavo pogodbe pa je cena osnovnega sredstva na denarnem trgu. Delniške opcije, s katerimi se trguje na organiziranih trgih, so običajno ameriškega tipa, kot je to pri tistih, ki so sklenjene na MEFF.
Odvisno od načinov vrednotenja izvršitvene cene, cene poravnave in pogojnih spremenljivk opcijske pogodbe
Možnosti Odvisno od poti
Opcije, odvisne od poti, so družina opcij, katerih vrednost ni odvisna samo od cene, ki jo osnovno sredstvo doseže ob zapadlosti, temveč od njegovega razvoja in vedenja v celotnem trajanju pogodbe.
Azijske možnosti
Gre za opcije, podobne navadnim vanilijevim opcijam, le da se cena, uporabljena bodisi za njihovo poravnavo bodisi za določitev izvršitvene cene, pridobi z aritmetično ali geometrično sredino zaporedja cen osnovnega sredstva, ki se opazuje skozi obdobje veljavnosti pogodbe.
Pregradne možnosti
Gre za možnosti, ki se aktivirajo ali deaktivirajo, ko osnovno sredstvo doseže določeno raven, imenovano ovira. Pogodba se začne z aktivirano ali deaktivirano možnostjo. Ko je možnost aktivirana, postane navadna vanilija za preostanek pogodbenega obdobja. Ko je opcija izklopljena, opcijska pogodba preneha obstajati.
Možnosti za nazaj
Vrednost možnosti ponovnega pregleda ob izteku je odvisna od najvišje ali najnižje cene, ki jo je dosegel osnovni uporabnik v času trajanja pogodbe. Ločili bomo dva načina:
1. S ceno vadbe
Izločilna cena se določi na podlagi najugodnejše cene osnovnega sredstva v življenjski dobi opcije. Ob izteku kupca klica kupi po najnižji ceni, ki jo doseže osnovni uporabnik v celotnem obdobju opcije. Dani kupec prodaja po najvišji ceni.
2. S fiksno izvedbeno ceno
Poravnalna cena osnovnega sredstva je najugodnejša cena, opažena v času trajanja opcije. Po izteku kupec klica poravna pogodbo s poravnalno ceno, ki je enaka najvišji ceni osnovnega instrumenta, opaženi v življenjski dobi opcije. Kupec danih likvidatov likvidira s likvidacijsko ceno, ki je enaka najnižji ceni osnovnega sredstva, opaženi v življenjski dobi opcije.
Možnosti lestev ali lestev
Možnosti lestev Omogočajo vam konsolidacijo dobička, ustvarjenega z opcijsko pogodbo, ko osnovno sredstvo doseže vnaprej določene ravni na začetku pogodbe. Odpovedna cena je fiksna.
Ob izteku je v primeru opcije klicne lestvice cena osnovnega sredstva za poravnavo pogodbe najvišja od vnaprej določenih ravni lestvice in referenčni prompt osnovnega sredstva. V primeru postavljene lestve je to najnižja od prednastavljenih ravni lestve in referenčna točka osnovne podlage.
Možnosti kričati
Gre za tradicionalno navadno opcijo vanilije, ki kupcu iste in diskrecijsko omogoča, da izvrši ceno opcije vnaprej določeno številokrat na vnaprej določene ravni, ki so lahko bodisi tržna cena osnovnega sredstva na čas prilagoditve ali druge ravni, odvisno od primera.
Možnosti Cliquet
Gre za možnost, katere izvršilna cena se spreminja v času trajanja pogodbe.
Bermudske možnosti
Bermuda je hibrid med tradicionalno evropsko in ameriško možnostjo. Splošni pogoji so enaki kot pri enostavnih opcijah, le da je možnost Bermuda uveljavljena le na določene datume, predhodno določene na začetku pogodbe.
Premije so običajno dražje od evropske in cenejše od ameriške.
Njegova uporaba je pogosta pri izdajah zamenljivih ali zamenljivih obveznic.
Izbirne možnosti
Možnost izbire ponuja kupcu istega možnost izbire na določen datum, če je kupljena opcija nakup ali klic. Kupec enostavne izbirne opcije lahko na določen datum izbere med nakupno ali prodajno opcijo z enako ceno udarca in istim datumom poteka veljavnosti.
Kupec izbirne opcije zapletenega tipa lahko na določen datum izbere med nakupno ali prodajno opcijo različne cene stavk in zapadlosti.
Možnosti izbire so sklenjene v obdobjih velike volatilnosti in neomejenega trenda.
Sestavljene možnosti
Sestavljena opcija je opcija, katere osnova je druga opcijska pogodba. Zato obstajajo 4 vrste sestavljenih možnosti:
a) Klic na klic: bikovsko pričakovanje (pravica do nakupa klica).
b) Pokliči na Put: medvedje pričakovanje in pogostejša pogodba (pravica do
kupi pot).
c) Pokliči: medvedje pričakovanje (pravica do prodaje klica).
d) Daj na Put: bikovsko pričakovanje (pravica do prodaje).
Urednik priporoča
Opredelitev finančne možnosti
Primer finančne možnosti
Finančne možnosti - vrste in primeri
