Dolg je obveznost, ki jo posameznik sklene, ko nekaj zahteva, z obveznostjo, da jo vrne v skladu s predhodno dogovorjenimi pogoji.
Natančneje v definiciji je dolg obveznost vrnitve kapitala v dogovorjenem roku in s fiksno obrestno mero. Dolgovani znesek je vsota zahtevanega kapitala plus ustrezne obresti.
Ko banka, subjekt, država … izda dolg bodisi zaradi naložb bodisi iz razlogov financiranja, v pogodbenem razmerju, ki je sklenjeno, ustreza dolžniku (izda dolg in sklene obveznost vrnitve glavnice plus obresti) in da ki kupi omenjeni dolg, postane njegov upnik (to so tisti, ki izplačajo glavnico in v zameno prejmejo obresti).
Vrste dolga, odvisno od izdajatelja
Glede na to, kdo izda ta dolg, lahko najdemo:
- Javni dolg: To so vsi dolgovi, ki jih država vzdržuje pri vlagateljih (nacionalnih ali mednarodnih).
- Zasebni dolg: Dolg, ki ga ima katera koli fizična ali pravna oseba, ki ni javna uprava.
V normalnih razmerah ugotavljamo, da so države tiste, ki se financirajo najceneje (ker je latentno manjše tveganje neplačila tega dolga, torej imajo večjo plačilno sposobnost za poplačilo svojih obveznosti), drugič pa najdemo medbančni trg, kjer finančni subjekti posojajo denar po stopnji, višji od tiste, ki jo lahko financirajo države, in končno najdemo podjetja (korporacije v angleščini), torej podjetja, ki morajo v običajnih tržnih pogojih plačevati stopnjo najboljših obresti. Daljši kot je rok in tveganje, višja je zahtevana obrestna mera. Graf je grafični prikaz med rokom in donosnostjo, ki se imenuje terminska struktura obrestnih mer.
Vrste dolgov glede na kreditno kakovost
Ista družba lahko izda različne vrste dolga, odvisno od instrumenta, ki je izdan, omenjeni instrument bo imel določeno bonitetno oceno, kar bo neposredno vplivalo na tveganje, ki ga vlagatelj prevzame pri nakupu omenjenega dolga. Ta ocena med drugim določa položaj, ki ga ima ta instrument glede na preostale instrumente (dolg), ki jih izda gospodarski subjekt ob nastopu neplačila.
Tveganje se določi na podlagi tega, kdaj vlagatelj izterja svoj denar v primeru bankrota podjetja. Če izdajatelj navedenega finančnega sredstva kadar koli ni mogel izpolniti svojih zavez ali dogodka privzeto, bo nato začel vračanje prevzetih obveznosti na podlagi naročilo (prednostni vrstni red). Najbolj tvegani (zadnji v tabeli) bodo zadnji, ki bodo zbrali, tisti, ki so prvi v tabeli, pa prvi. Zato bo obrestna mera, ki jo bomo prejeli v življenjski dobi sredstva, višja, kolikor več je tveganj.
Najdemo različne kategorije dolga:
- Starejši zavarovani dolg: dobro znane krite obveznice so tiste, ki jih zavaruje izdajateljev portfelj hipotekarnih posojil (izdajo jih lahko le banke).
- Starejši dolg: so obveznice ali obveznosti v vseh oblikah. Lahko se razlikujejo po obliki izplačila kuponov, roku, periodičnosti ali indeksaciji na neko ekonomsko spremenljivko, kot je inflacija.
- Podrejeni dolg: Podrejene obveznosti so dolg slabše kakovosti od prejšnjih. Kadar je zbiranje obresti lahko pogojeno z obstojem določene stopnje ugodnosti. V takem primeru vlagatelj ob zapadlosti ne prejme ničesar, če izdajatelj ne posluje ugodno (če ne doseže stopnje dobička). Primer so prednostni vrednostni papirji.
- Hibridni dolg: V primeru stečaja ali likvidacije izdajatelja so hibridni imetniki glede prednostne naloge le nad delničarji. Običajno so izdani zelo dolgoročni ali trajni instrumenti, pri čemer ima izdajatelj možnost preklica na določene datume (vključena je klicna možnost, to je pravica do unovčenja).
- Delnice: tukaj ne kupujemo več dolga, temveč delnice, to je naložba v kapital. In lastniki kapitala so vedno zadnji, ki poberejo, saj so partnerji podjetja.
Dolžniški vrednostni papirji
Listinjenje je finančni postopek, s katerim se nelikvidno finančno sredstvo, ki sčasoma ustvari vrsto predvidljivih in stabilnih finančnih tokov, spremeni v drugo likvidnost. Z listinjenjem dolg ne doseže ravnovesja.
Na ta način se v postopku lastništva ustvari posebna družba (zunaj bilance stanja banke), kjer se izdajo listinjene obveznice, ki bodo vlagateljem plačevale določeno obrestno mero. V primeru, da je posojilo listinjeno, bo vlagatelj prejel tok tokov iz navedenega posojila.
Pogosto se uporabljajo za njihovo sposobnost pretvorbe nelikvidnih sredstev v likvidna sredstva in za mehanizem razdeljevanja tveganj, saj izboljšuje količnik kapitala bank s prenosom zunajbilančnih tveganj.
- Hipotekarni naslovi: Gre za postopek, s katerim obveznico podpira portfelj posojil, ki pa so lahko stanovanjska ali poslovna hipotekarna posojila. Imenujejo se tudi v angleščini Vrednostni papirji s hipoteko.
- Nehipotekarni vrednostni papirji (vrednostni papirji s premoženjem): Kot so ABS za avtomobilska posojila, ABS za študentska posojila, ABS za račune itd., To je ABS, za katerega velja kakršno koli sredstvo, ki ni hipotekarno posojilo.
