Stroški dolga (Kd) so stroški, ki jih mora podjetje razviti s svojo dejavnostjo ali naložbenim projektom s financiranjem v obliki kreditov in posojil ali izdaje dolga (glej zunanje financiranje).
Ko govorimo o stroških dolga, mislimo na denarne stroške, s katerimi se mora podjetje soočiti zaradi zadolževanja. Z drugimi besedami, na enak način kot so proizvodni stroški (zaposleni, surovine ali najem skladišča), obstajajo tudi stroški, povezani z dolgom.
Ta strošek je odvisen predvsem od več dejavnikov, kot so vrednost dolga, davki, veljavna obrestna mera itd. Dejavniki, naj se pove, kar bomo videli kasneje.
Značilnosti stroškov dolga
Glavne značilnosti so:
- To je opazen strošek.
- Lažje izračunati kot stroške kapitala.
- Uporabljeni so efektivni stroški dolga po davkih.
Formula stroškov dolga
Za uporabo posojila bo moralo podjetje v določenem obdobju plačati strošek, znan kot vrsta obresti. Če družba izda dolg, da bi se lahko financirala, bo morala vlagateljem ponuditi privlačno donosnost, da ga bo lahko plasirala v celoti.
Formula za izračun stroškov dolga je naslednja:
Kje:
- i = Obrestna mera, ki se uporablja za pridobljeno financiranje (kd)
- t = Vrsta davčne zastavne pravice.
Vrednotenje stroškov dolga
Določitev stroškov dolga je bistvenega pomena za izračun stopnje dobička in učinkovitosti podjetja pri naložbi v projekt. Zato je vsaka formula, ki uspe znižati stroške dolga in ga odplačati v najkrajšem možnem času, ustrezna oblika financiranja za razvoj katerega koli naložbenega projekta. Poleg tega je treba upoštevati vrsto davčne dajatve v vsaki državi, saj ta vpliva na stroške dolga naložbe.
Po drugi strani pa je enostavno dobiti stroške dolga, ko ga izvlečemo iz ravnovesje podjetja, saj imamo v njem podatke o plačanih obrestih za leto in tržni vrednosti dolga ter stroških kapitala.
Kje:
- Kd = Stroški dolga (i) so obrestne mere, po katerih podjetje pridobiva financiranje.
- t = Vrsta davčne zastavne pravice.
- D = Tržna vrednost dolga.
- V = Tržna vrednost dolga + tržna vrednost lastniškega kapitala.
Na ta način lahko z izračunom količnika med temi spremenljivkami poznamo tehtane stroške dolga, znane tudi kot Kd (ponderirane).
Stroški dolga so ena najbolj preglednih spremenljivk, ki obstajajo za oceno stanja podjetja in analizo, kako obvladuje svoj amortizacijski model v razumnem časovnem obdobju, da omogoči kvantifikacijo končnih skupnih stroškov, ko je končan odplačilno dobo in uporabljeno obrestno mero.
Pomembno je omeniti, da je izključeno komercialno financiranje, vključno s komercialnimi upniki, komercialnimi računi in obračunanimi davki. Razlog je v tem, da običajno nima stroškov, razen v primeru kršitve določenega komercialnega roka.
Primer
V tem primeru imamo trenutno kratkoročne (14.500 EUR) in dolgoročne (5.100 EUR) obveznosti 19.600 EUR.
Recimo, da je sestavljena iz obveznice, ki plača 5% kupona za 5.100 EUR (5.100 / 19.600 = 26% obveznosti), kratkoročnega posojila za 8.500 EUR (8.500 / 19.600 = 43,37%), ki jo plačamo 7% in dolg pri dobaviteljih v višini 6.000 EUR (6.000 / 19.600 = 30,61%), za katerega plačamo 8%.
Kd bi bil izračunan kot:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Kapitalni stroški (Ke)Uteženi povprečni stroški kapitala (WACC)
