Tuja obveznica je dolžniški vrednostni papir, ki ga tuje podjetje ali vlada izda na določenem nacionalnem trgu in je denominiran v isti valuti kot država, v kateri je bila izdana. Poleg tega zanje velja zakonodaja države, v kateri je bila izdana.
To se na primer zgodi, ko želi španska družba Telefónica financirati projekte v ZDA in v tej državi izdati obveznice v ameriških dolarjih. V tem primeru bi Telefónica izdala vrsto tuje obveznice, znane kot obveznica yankee, kot je pojasnjeno spodaj.
Značilnosti tujih obveznic
Predstavljajo enake značilnosti kot ostale obveznice. To pomeni, da so dolžniški vrednostni papirji, ki imetniku podeljujejo pravico do pobiranja periodičnih obresti v vnaprej določenih zneskih in plačila glavnice ob zapadlosti.
Poleg tega je razmerje med ceno in obrestno mero obratno: cena se poveča, ko obrestne mere padejo, in obratno. To pa, ker se sedanja vrednost obveznice izračuna z dodajanjem vseh prihodnjih tokov, diskontiranih po obrestni meri.
Prav tako so ti instrumenti ocenjeni z boljšo ali slabšo oceno glede na njihovo kreditno tveganje ali relativno verjetnost neplačila. To pomeni, da imetniku obveznic ni mogoče plačati prihodnjih plačil, določenih vnaprej v obvezniški pogodbi. Večje kot je tveganje neplačila, višja je obrestna mera, ki to nadomesti.
Poleg tega svojim imetnikom dodeljujejo tudi obrestne mere in tveganje inflacije. Prvi se zgodi, kot smo že omenili, ko obrestna mera naraste in se zato vrednost obveznice zmanjša. Drugi se zgodi, ko se inflacija poveča. Upoštevajte, da je vlagatelj obveznico kupil po določeni obrestni meri, vendar je kupna moč v času prejema plačila morda različna. Zato je treba za izračun neto dobičkonosnosti odšteti stopnjo inflacije.
Značilnosti tujih obveznic
Poleg tega pa imajo tudi te posebne lastnosti:
- Investitorju zagotavljajo diverzifikacijo, saj bi obveznice kupovali pri tujih podjetjih.
- Tečajnega tveganja na vlagatelja ne prenašajo izrecno, saj bi vlagatelj kupil obveznico, denominirano v valuti njihove države. Vendar si lahko razlagamo, da obstaja tveganje odplačila dolga, ki implicitno izhaja iz valutnega tveganja. To pa zato, ker bi lahko valuta države izvora podjetja, recimo brazilski reali, oslabila valuto tujega trga, kjer je izdala, recimo evre. Potem bo moralo podjetje z večjo količino valute plačati dolg v evrih. Če želite to narediti, morate povečati obseg poslovanja v svoji državi in ustvariti več dohodka, ob predpostavki, da denarna ponudba v državi tujega podjetja ostaja nespremenjena.
- Tuje obveznice običajno ponujajo višje donose kot državne obveznice, da nadomestijo morebitno nezanimanje na trgu, saj ne poznajo zadevnega podjetja in ga naredijo privlačnejšega.
Nekaj primerov tujih obveznic
Med najvidnejšimi primeri tujih obveznic imamo naslednje:
- Yankee bonus: Izdaja obveznice na ameriškem trgu v ameriških dolarjih s strani neameriškega podjetja.
- Panda bonus: Izdaja obveznice na kitajskem trgu v juanu s strani nekitajskega podjetja.
- Samurajski bonus: Izdaja obveznice na japonskem trgu v japonskih jenih s strani nejaponskega podjetja.
- Bonus buldog: Izdaja obveznice na britanskem anglosaškem trgu v britanskih funtih s strani britanskega podjetja.
- Rembrandtov bonus: Izdaja obveznice na nizozemskem trgu v evrih, prej v nizozemskih guldnih, s strani nizozemskega podjetja.
- Bonus Matador ali bikoborb: Izdaja obveznice na španskem trgu v evrih, prej v pesetah, s strani nešpanskega podjetja.