Rezultati zadnjega stresnega testa evropskih bank prisilijo Monte dei Paschi di Siena, da dokapitalizira, medtem ko napoved ponovno oživlja govorice o novem reševanju bank v Italiji.
Italijanska banka Monte Paschi di Siena (MPS) je napovedala dokapitalizacijo v višini 5.000 milijonov evrov, da bi okrepila svoj finančni položaj in izboljšala kakovost svoje bilance stanja po slabih rezultatih stresnega testa julija in prejela priporočilo Evropskega bančnega organa (EBA), da zmanjša svoj portfelj posojil, ki jim grozi neplačilo, za 27.700 milijonov. Podjetje si tako želi okrepiti svoj položaj, potem ko je v dveh letih (od avgusta 2014) izgubilo več kot 90% vrednosti na borzi. Februarja letos se je zdelo, da je napoved premagovanja prejšnjih izgub in čistega dobička v letu 2015 izboljšala prihodnje možnosti za MPS, toda test EBA je, kot kaže, popolnoma spremenil sliko.
Rezultati stresnega testa 29. julija so na splošno zadovoljivi, za Monte dei Paschi di Siena pa ne, saj je edina banka, ki je padla na izpitu EBA. Daleč od zahteve po 5,5% kot kapitalskem razmerju, je italijanski subjekt znašal -2,23%. Njihovi nacionalni kolegi so preizkus opravili z relativno lahkoto, vendar se zdi, da to ni dovolj, da bi razblinili dvome o sektorju in odganjali razprave o morebitni rešitvi. Težava je v tem, da evropske oblasti do zdaj niso odobrile vbrizga več javnega kapitala v subjekte, ki so že prejeli prispevke države (na primer MPS), italijanska vlada pa bi se morala za začetek odzivati tudi na javno mnenje v drugo reševanje bank, ko se namerava odrezati javne storitve.
Obstaja tudi druga alternativa reševanju družbe MPS, ki bi bila delničarjem omogočiti, da prevzamejo izgube zaradi prilagoditve bilance stanja. Prednost te možnosti bi bila, da ne bi predstavljala nobenih stroškov za javno blagajno, in bi se izognila nezadovoljstvu vlade, s katero javno mnenje običajno zaznava reševanje finančnih institucij. V primeru MPS pa gre za sistemsko entiteto (s katero bi se težave lahko razširile na preostali del sektorja), delničarji pa so večinoma majhni in srednji varčevalci, mnogi od njih upokojeni, zato bi bila ta možnost lahko bolj nepriljubljena kot samo reševanje. Seveda se nobena od teh možnosti ne bi smela zgoditi, če se upošteva tretji scenarij, še vedno možen, čeprav vse manj verjeten: da subjekti, kot je MPS, uspejo ustvariti zaupanje na trge in s svojimi sredstvi pridobiti vire, ki jih potrebujejo za dokapitalizacijo.
Vsekakor pa v to ni dvoma Italijanske banke imajo zaradi krize resne težave, tako kot njihovi evropski kolegi. V drugih sosednjih državah (kot so Irska, Španija in v manjši meri Portugalska in Grčija) so težave finančnega sektorja povezane s predkriznim obdobjem, za katerega je značilen proces zadolževanja družin nad njihovim roka nepremičninskega mehurčka. Začetek krize leta 2007, ki je povzročil množično uničenje delovnih mest, je številnim gospodinjstvom odvzel dohodek, potreben za plačilo dolgov, in jih pripeljal do zamude, kar je na koncu imelo neposreden vpliv na kakovost premoženja v rokah. finančnih institucij. Primer Italije, ki je tudi država z visoko stopnjo zadolženosti in se je brezposelnost povečala, se mnogim zdi še en primer tega pojava.
Vendar podatki kažejo nasprotno: čeprav je res, da je dolg v Italiji velik, večina težav ustreza javnemu sektorju (katerega dolg že presega 135% BDP), medtem ko obveznosti gospodinjstev glede na dohodek ostajajo precej pod evropskim povprečjem, tudi v Nemčiji in Franciji. Po drugi strani pa so bruto prihranki italijanskih družin eden tistih, ki so najbolj padli od začetka krize (s 13,86% v letu 2007 na 10,46% v letu 2014), vendar ni daleč od povprečja v skupnosti (12, 52%) in presega gospodarstvo drugih držav evroobmočja, kot je Španija. Torej izvor italijanskih bančnih težav ni v položaju družin (ki so, kot smo videli, v razmeroma solventnem položaju) ali v državi, ki je neprekinjeni posojilojemalec, katerega poplačilo je zagotovljeno kljub visoki stopnji zadolženosti.
Po drugi strani je poslovno okolje bolj negativno, saj se morajo italijanski poslovneži spopadati z deflacijskimi evropskimi razmerami v kombinaciji s stagnirajočim nacionalnim gospodarstvom (v drugih štirih mesecih leta 2016 je bila njihova rast 0%, za celotno leto). To zmanjšanje prodaje (tako v cenah kot v obsegu) je neposredno vplivalo na neto donosnost delnic čezalpskih podjetij (10,69%), ki je najnižje med velikimi gospodarstvi evro območja (23,53%).) Če pogledamo bruto donosnost vloženega kapitala, imamo podobne rezultate: v Italiji 15,63% v primerjavi z evropskim povprečjem 23,26%. Ta padec dobičkonosnosti je močno vplival tudi na naložbe, ki so se z 21,57% BDP v letu 2007 znižale na 16,59% leta 2014. In če ima izvoz še vedno pomembno vlogo, ko gre za energijo gospodarstva, finančnega položaja malih podjetij (ki so v večji meri odvisni od lokalnega trga) je bila še posebej poškodovana.
Zato ni naključje, da so tudi subjekti, ki so najbolj namenjeni podjetniškemu bančnemu poslovanju s prebivalstvom, najbolj prizadeti zaradi krize. Monte dei Paschi di Siena je julija, ne da bi šel naprej, nabral portfelj 46,9 milijarde EUR posojil nizko kreditnim komitentom, ki so večinoma mala podjetja, ki jih je prizadela kriza. Drugi veliki subjekti, ki so manj izpostavljeni tovrstnim tveganjem, kot sta Intesa Sanpaolo ali Unicredit, uživajo močnejše bilance stanja in so uspešno prestali stresne teste Evropskega bančnega organa.
Zdaj se zdi, da možnost ustavnega referenduma v Italiji, svežnji reform, ki jih je večkrat priporočila Evropska komisija, in vpliv brexita odpirajo nov scenarij negotovosti v državi, kjer je rast še vedno prešibka, da bi lahko obnovila dohodek in zaposlenost. kriza. Problemi italijanskega bančništva v tem zapletenem kontekstu povzročajo pomembno težavo. Njegova rešitev bo odvisna od vladne politike, pogajanj z EU in sposobnosti bank, da zmanjšajo slaba posojila, predvsem pa, kot je to pogosto v teh primerih, od zaupanja trgov.