Obdobje vračila ali izterjave je merilo za ocenjevanje naložb, ki je opredeljeno kot obdobje, potrebno za povrnitev začetnega kapitala naložbe. Je statična metoda za ocenjevanje naložb.
Z povračilom poznamo število obdobij (običajno let), ki so potrebna za izterjavo denarja, izplačanega na začetku naložbe. Kar je ključnega pomena pri odločitvi, ali se lotiti projekta ali ne.
Kako izračunati povračilo
Če so denarni tokovi vsako leto enaki, bo formula za izračun povračila naslednja:
Kje:
- jaz0 je začetna naložba projekta
- F je vrednost denarnih tokov
Če po drugi strani denarni tokovi v vsakem obdobju niso enaki (na primer eno leto prejmemo 100 evrov dobička, naslednjih 200 in nato 150 evrov), bo treba denarne tokove vsakega obdobja odšteti od začetna naložba, dokler ne dosežemo obdobja, v katerem povrnemo naložbo. Torej uporabimo naslednjo formulo:
Kje:
- a je število neposredno predhodnega obdobja, dokler se ne povrne začetni izdatek
- jaz0 je začetna naložba projekta
- b je vsota pretokov do konca obdobja «a»
- Ft je vrednost denarnega toka leta, v katerem je naložba povrnjena
Logično je, da bo prednostna naložba, pri kateri je obdobje okrevanja krajše. Glavna prednost merila povračila je, da je zelo enostavno izračunati.
Slabosti povračila
Čeprav je zelo uporabna in enostavna metoda za izračun, predstavlja nekaj težav:
- Ne upošteva dobička ali izgube, ki lahko nastane po obdobju vračila.
- Ne upošteva razlike v kupni moči skozi čas (inflacija).
Povračilo s popustom je podobna metoda, vendar popravi učinek poteka časa na denar. Poleg tega obstajajo druge metode ocenjevanja naložb, ki so na splošno prednostne, na primer neto dejanska vrednost (NPV) ali notranja stopnja donosa (IRR).
Primerjava med NPV in IRRPrimeri povračila
V glavnem je mogoče predstaviti dva primera. Po eni strani primer, ko so vsi denarni tokovi enaki. Po drugi strani pa primer, v katerem se denarni tokovi iz leta v leto razlikujejo.
Vračilo s stalnimi denarnimi tokovi
Recimo, da v prvem letu naložimo 1.000 EUR, v naslednjih štirih letih pa ob koncu vsakega leta prejmemo 400 EUR. V tem primeru so vsi denarni tokovi enaki in naša shema denarnih tokov bo:
Za izračun povračila lahko uporabimo zgoraj omenjeno formulo:
Vračilo = 1000/400 = 2,5 leta
V skladu s to naložbeno shemo bo za izterjavo izplačanega denarja potrebnih 2,5 leta.
Vračilo s spremenljivimi denarnimi tokovi
Zdaj predpostavimo, da v projekt vložimo 1000 evrov, vendar denarni tokovi vsako leto niso enaki. Prvo leto prejmemo 300 evrov, drugo drugo 400, tretje 500 in zadnje leto. Naša shema denarnih tokov bo:
Da bi vedeli obdobje okrevanja v tem primeru, moramo analizirati, v katerem letu povrnemo naložbo. Kot lahko vidimo v shemi pretoka, smo v prvih dveh letih izterjali 700 evrov, tako da je v preostalih letih treba izterjati le 300 evrov. Ker smo tretje leto izterjali več kot 300 evrov (izterjali smo 500), bo povračilo med dvema in tremi leti.
Če želimo natančno ugotoviti, kdaj dobimo ves denar nazaj, odštejemo 700 EUR, izterjanih od začetnih izdatkov. V našem primeru nam ostane 300 evrov. Na tej točki izračunamo preostali znesek med denarjem, ki ga bomo prejeli tretje leto, po zgornji formuli, vendar le s preostalim denarjem, in dodamo prvi dve leti, v katerih smo izterjali 700 evrov:
Vračilo = 2 leti + 300/500 = 2,6 leta
Po tej naložbeni shemi bo za izterjavo izplačanega denarja potrebnih 2,6 leta.
Finančni denarni tokNaložbeni denarni tok