Vedenjske finance ali vedenjske finance so področje financ, ki analizira finance s psihološkega vidika. Opišite, kako se ljudje vedejo in kako sprejemajo odločitve. Rodil se je iz združitve psihologije, tradicionalne ekonomije in nevroekonomije.
Vedenjske finance priznavajo, da pri odločanju obstajajo čustvene in kognitivne pristranskosti. Med njimi priznava, da je odločanje mogoče spremeniti glede na način predstavitve informacij in glede na značilnosti udeležencev na trgu.
Ta nova disciplina zapolnjuje veliko praznino, ki je obstajala v finančnem svetu. Tradicionalna finančna hipoteza o učinkovitosti trgov je že dolgo kritizirana, ker pojasnjuje odločanje na podlagi popolne racionalnosti vlagateljev. Vedenjske finance dodajo velik napredek študiji odločanja.
Omejena racionalnost
Teorija omejene racionalnosti postavlja meje znanja ljudi in odpravlja različne predpostavke tradicionalnih financ.
Tradicionalne finance predpostavljajo, da smo ljudje vedno racionalni, imamo enake popolne informacije in si jih natančno razlagamo, da bi povečali svojo uporabnost. Vendar vedenjske finance predpostavljajo, da smo ljudje delno racionalni. Včasih delujemo racionalno, včasih čustveno. Nimamo popolnih, a omejenih informacij. In ne poskušamo maksimirati svoje uporabnosti, temveč jo želimo zadovoljiti.
Če bomo na primer izvedli naložbo, ne bomo analizirali vseh investicijskih skladov, ki obstajajo na svetu. Običajno analiziramo tiste, ki so najbolj dosegljivi. Takoj, ko najdemo primernega, ga najamemo. Če pa bomo zaprosili za posojilo, ne bomo analizirali vseh posojilodajalcev, ki nam lahko odobrijo posojilo. Namesto tega gremo v svojo banko in če nas obrestna mera prepriča, jo najamemo. Kvečjemu vprašamo pri kateri drugi banki.
Teorija perspektiv
Teorija potenciala se osredotoča na odločanje, kadar obstaja tveganje, na primer finančne odločitve. Predlaga tako imenovano averzijo proti izgubi v primerjavi s tveganji tradicionalnih financ. Nenaklonjenost izgubi predpostavlja, da ljudje dobičke in izgube vrednotijo različno.
Ljudje niso vedno nenaklonjeni tveganju, včasih smo lahko nevtralni in včasih celo nagnjeni k tveganju. Nekdo, ki je nenaklonjen tveganju, trpi bolj zaradi izgube kot zaradi enakega obsega, medtem ko je tvegan nevtralno, ga vrednoti enako, tveganju naklonjen pa dobiček več kot izguba istega obsega. Igralci v igralnicah so pogosto nagnjeni k tveganju.
Kategorije vedenjskih financ
Vedenjske finance spadajo v dve kategoriji:
- Mikro vedenjske finance: Pojasnjujejo postopek odločanja posameznikov.
- Makro vedenjske finance: Opisujejo, kako in zakaj trgi odstopajo od tistega, kar tradicionalne finance imenujejo učinkoviti trgi.
Primer vedenjskih financ
Primer, ki se pogosto uporablja za razlago finančne neracionalnosti posameznikov, je izbira med dvema igrama, ki imata pričakovani dolgoročni izid enak. Kljub enakemu pričakovanemu rezultatu ljudje običajno izberejo večjo gotovost za dobičke (zaradi naše averzije do tveganja), negotovost pa za izgube (postanemo nagnjeni k tveganju). To je zato, ker ljudje dobiček in izgubo vrednotijo drugače. Zato bodo svoje odločitve temeljili na zaznanih dobičkih in ne na zaznanih izgubah.
Poglejmo preprost primer, da ga razumemo. Predstavljajte si, da morate med dvema možnostma izbrati majhno opravljeno delo:
Najprej vam ponudijo, da vržete kovanec, če pride gor, vam plačajo 200 evrov, če pa pride do repa, vam ne plačam nič. V drugem vam dam 100 evrov, za katere smo se dogovorili.
Kaj bi izbral?
Racionalno je izbrati 100 evrov, saj je pričakovanje rezultata v obeh primerih enako (100 evrov), zato je bolj smotrno izbrati okolje gotovosti. To izbere velika večina smrtnikov. Se pravi, obnaša se racionalno, da bi pridobil. Kaj pa izgube?
Predstavljajte si, da prispete v hotel in vam osebje na recepciji ponuja dve možnosti, da vam zaračuna:
V prvem plačate 100 evrov, kolikor stane soba. Pri drugi možnosti vam ponudi, da vržete kovanec, če pride gor, plačate 200 evrov, če pa pride do repa, ostanete brezplačno.
Kaj imaš raje?
V tem primeru večina ljudi izbere možnost 2. Stavite na to, ali je noč prosta. To ni racionalno, ampak čustveno vedenje. Racionalno bi bilo, tako kot pri dobičku, izbrati določeno izgubo. Matematična pričakovanja so v obeh primerih enaka (-100 evrov). Z odločitvijo za neposredno plačilo 100 evrov pa izberemo gotovost in ravnamo racionalno.
Korporativne finance