Pasivno upravljanje ali pasivno vlaganje je naložbeni postopek, s katerim se upravitelj investicijskega sklada odloča o naložbah s ciljem doseči vedenje, podobno ali enako vedenju referenčnega indeksa (ben. To je nasprotje aktivnega upravljanja.
Vlagatelji, ki se zanašajo na to upravljanje, menijo, da je trg učinkovit in zato ni mogoče doseči višjih donosov kot trg. Zato je najbolj racionalno, da ga poskusimo ponoviti ali sestavimo portfelj, katerega cilj ni uganiti, katera podjetja bodo najbolj donosna. Nasprotno, pri aktivnem upravljanju upravljavec izbira finančna sredstva na podlagi lastnih kriterijev in analiz, da bi dosegel višje donose kot tržni ali zmanjšal tveganja.
Pasivno upravljanje se uporablja tudi za povečanje izpostavljenosti določenemu trgu ali sektorju za dopolnitev portfelja aktivno upravljanih skladov.
Pasivno upravljani upravljavci skladov dobijo donos, ki je enak ali zelo podoben njihovi referenčni vrednosti (lahko se nekoliko razlikuje zaradi stroškov upravljanja ali drugih spremenljivk). Kako menedžerji ponovijo merilo uspešnosti?
Recimo na primer merilo ameriških delnic, kot je Dow Jones. Dow Jones je sestavljen iz 30 delnic, ki imajo določeno težo. Če je referenčna vrednost sklada ta delniški indeks, bo kupil vseh 30 delnic v enakem razmerju kot indeks. Zaloge, v katere vlagate, ali vloženi znesek boste spremenili le, če bo indeks spremenil svojo sestavo.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroZa ponovitev indeksa lahko pasivni upravitelji zato vlagajo v iste vrednostne papirje in v enakem razmerju kot indeks, pri čemer dosegajo enake donose. To je tisto, kar je znano kot fizična replika. Lahko pa repliko naredite tudi z vzorčenjem (vlaganje v najbolj reprezentativne vrednostne papirje) ali s sintetično repliko z uporabo izvedenih finančnih instrumentov. Tako kot na primer nakup prihodnosti za S&P 500.
Tovrstne naložbe nam omogočajo, da dosežemo tiste sektorje, v katerih zaradi svoje nevednosti nismo mogli sprejeti dobrih naložbenih odločitev.
Predstavljajmo si, da bodo podjetja v hitro rastočih gospodarstvih v prihodnjih letih precej rasla. Vendar nimamo sredstev ali zadostnega znanja za dobro analizo podjetij na tem območju. No, pasivno upravljanje bi nam omogočilo, da vlagamo na to področje, ne da bi morali izčrpno analizirati ali spremljati. Pasivno upravljanje se uporablja tako za delnice kot za fiksni dohodek.
Prednosti pasivnega upravljanja
To so glavne prednosti pasivnega upravljanja:
- Nizke provizije: Delo upravitelja temelji izključno na podvajanju trga in ne na poskusu, da bi ga presegli. Torej je napor in analiza zelo omejena. Ob predpostavki torej nižje provizije za upravljanje kot pri vrsti aktivnega upravljanja.
- Diverzifikacija: Upravljanje, ki temelji na kopiranju indeksa ali trga, nam ponuja možnost diverzifikacije našega naložbenega portfelja. Ta diverzifikacija je lahko tako geografska kot sektorska, kar olajša zmanjšanje tveganja investicijskega sklada.
- Dobivate enako (ali zelo podobno) donosnost kot tržno povprečje.
- Lažje je slediti.
- Na splošno niso odvisne od spretnosti vodje
Slabosti pasivnega upravljanja
To so glavne slabosti pasivnega upravljanja:
- Možnost nepričakovanih rezultatov: Naložbe v pasivno upravljani sklad pomenijo tveganje, da njegovo vedenje ni tako, kot se pričakuje. Z drugimi besedami, tveganje temelji na dejstvu, da bomo imeli enake donose kot trg, ki ga ponavljamo. In če se indeks ali trg vrneta negativno, se bo tudi naš sklad.
- Nizka stopnja spremljanja in odzivnosti: Če trend sklada ni v skladu s pričakovanji, upravitelj ne bo izvedel nobene strategije za njegovo spremembo. Cilj upravitelja je le ponoviti trg s pozitivnimi ali negativnimi donosi.
Pasivno upravljanje v praksi
Upravitelj vlagatelju ne zagotavlja nobene dodane vrednosti, ker želi ponoviti indeks in nič drugega ali se mu zelo približati. Vendar se v praksi opazi, kako imajo različni skladi, ki ponavljajo isti indeks ali sektor, različne provizije.
Zato vlagateljeve izbire ni mogoče ustaviti, v katero vrsto indeksa ali sektorja želi vlagati. Izvesti je treba analizo, kako to storiti z nižjimi stroški. To je zato, ker bo uspeh upravljanja v veliki meri posledica provizij. Namen bi torej bil izbrati tisti pasivni sklad za upravljanje, ki ima najnižje provizije in z vrsto replikacije, ki zmanjšuje tveganja.
Indeksiranega upravljanja ne smemo zamenjati s pasivnim. Indeksirano upravljanje je vrsta pasivnega upravljanja, ni pa indeksirano vse pasivno upravljanje.