Arbitraža s fiksnim dohodkom je strategija relativne vrednosti, ki se na finančnih trgih uporablja za instrumente s fiksnim donosom.
Kot relativna vrednostna strategija sklepamo, da poskuša izkoristiti neučinkovitost. Z neučinkovitostjo razumemo nekaj, kar je nepravilno, česar teoretično ne bi smelo biti. Neučinkovitosti, ki jih skuša izkoristiti arbitraža s fiksnim dohodkom, so matematičnega izvora. Z drugimi besedami, gre za nepravilnosti, ki izhajajo iz analize teorije časovne strukture obrestnih mer. Ta teorija vzpostavlja matematična razmerja med obrestnimi merami različnih izrazov. Na tak način, da kadar ta razmerja niso izpolnjena, pride do nepravilnosti, ki jo je mogoče izkoristiti.
Vrste arbitraže s stalnim dohodkom
Obstaja več načinov uporabe arbitražnih tehnik pri instrumentih s stalnim donosom. Glede na to, kje se šteje, da obstaja neučinkovitost, se bo uporabila ena ali druga vrsta operacije:
- Osnovna arbitraža: Osnova je razlika med ceno terminskega trga in denarnega trga. Ko se cene razlikujejo, lahko rečemo, da gre za neučinkovitost.
- Zamenjava sredstev: Zamenjava sredstev združuje zamenjavo obrestne mere z obveznico. Na primer, nakup zamenjave obveznic. Se pravi, nakup obveznice in zbiranje njenih kuponov pokrije z zamenjavo, za katero je plačana fiksno in prejeto spremenljivka.
- Diferencialni TED: Nanaša se na razliko med IRR državnih obveznic in tečajem zamenjave parov v isti valuti.
- Arbitraža krivulje donosa: Oblikujejo jih nabor tehnik, ki zavzemajo dolge in kratke položaje na različnih točkah krivulje IRR. Namen je izkoristiti neučinkovitost relativnih cen. Na primer, prihodnji dvomesečni euribor mora imeti enaka obresti kot vsota enomesečnega euriborja za naslednja dva meseca, če ne, lahko arbitrirate in pridobite takojšnje koristi.
Prav tako je treba opozoriti, da so strategije relativne vrednosti glede zamenljivih obveznic in hipotekarno zavarovanih vrednostnih papirjev tudi del arbitraže s fiksnim donosom. Ker pa gre za izdelke z značilnostmi, zaradi katerih so edinstveni, si zaslužijo drugačno obravnavo. Z drugimi besedami, čeprav so teoretično strategije z relativno vrednostjo s fiksnim dohodkom, si zaradi svojega pomena in razsežnosti zaslužijo ločeno obravnavo.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroZgornje strategije so zelo zapletene matematične in finančne strategije. V prvi vrsti jih vodi hedge sklad, znan tudi kot hedge skladi. Čeprav obstajajo podjetja, ki trgujejo z rekviziti, in posamezni trgovci, ki so temu namenjeni.
Tveganja arbitraže s fiksnim dohodkom
Ena najbolj presenetljivih značilnosti arbitraže s fiksnim dohodkom je majhna izpostavljenost tveganju. V nekaterih primerih se zdi, da je tveganje nič, vendar ni. Ne gre spregledati, da odkrita neučinkovitost morda ni neučinkovitost. To pomeni, da modeli morda ne ustrezajo resničnosti. V vsakem primeru so glavni viri tveganja:
- Bonitetno tveganje
- Tveganja plačilne nesposobnosti
- Kreditno tveganje
- Tečajna tveganja
- Tveganje modela (model ni vedno natančen)
- Zadnja tveganja (zelo malo verjetni dogodki v modelu)
- Likvidnostno tveganje
- Tveganje denarne politike
Razlika med arbitražo s fiksnim dohodkom in statistično arbitražo
Ni mogoče preceniti, da arbitraža s fiksnim dohodkom ni primerljiva s statistično arbitražo. Statistična arbitraža poskuša izkoristiti statistično neučinkovitost. Medtem arbitraža s fiksnim dohodkom poskuša ugotoviti neučinkovitost matematičnega izvora. Poenostavljeno povedano, statistična arbitraža temelji na tem, kar se vam zdi zgodovinsko verjetno. Arbitraža s fiksnim dohodkom temelji na tem, kar bi teoretično morala biti.