Sodobna monetarna teorija (znana tudi pod angleško MMT) je ekonomska teorija, ki jo je v devetnajstem stoletju razvil nemški ekonomist Georg Friedrich Knapp.
Sodobna monetarna teorija ali MMT je ekonomska teorija, ki jo je v 19. stoletju razvil nemški ekonomist Georg Friedrich Knapp, poleg nekaterih prispevkov drugih avtorjev, kot je Alfred Mitchell-Innes. Ta teorija se osredotoča na preučevanje sodobnih gospodarstev, v katerih njihova valuta temelji na fiduciarnem sistemu - fiat valuta -, kjer ima država suverenost in monopol, da omenjeno valuto izdaja, in to za nedoločen čas.
Na ta način MMT meni, da lahko glede na suverenost države za izdajo valute izda vse potrebno za izpolnitev potrebnih plačil. Torej, če se bankrot države šteje za zmotno, saj ima to neomejeno zmožnost plačevanja potrebnih sredstev.
MMT temelji na teorijah, ki jih promovira Chartalizem. Zato ekonomista Knapp in Mitchell-Innes prispevata k nastanku te teorije.
Nekateri ekonomisti menijo, da je sedanji denarni sistem od ukinitve zlatega standarda sistem, ki temelji na MMT.
Načela moderne monetarne teorije
Sodobna monetarna teorija (MMT) in njena načela bi kot ekonomska teorija lahko napisala celotna dela, ki bi skušala dokazati njeno veljavnost. Glede na obstoječo omejitev pa predstavljamo nekatere njihove glavne ideje.
Med njegovimi najbolj znanimi idejami izstopajo:
- Zaupanje v vertikalne transakcije: Vsaka transakcija med javnim in zasebnim sektorjem je vertikalna transakcija. Za MMT proračunski primanjkljaj države ustvarja bogastvo s prenosom javnega kapitala na zasebne prihranke.
- Davki in MMT: MMT meni, da država ne more propasti, zato lahko natisne ves denar, ki ga potrebuje. Po mnenju njegovih zagovornikov davki nimajo bistvene vloge pri financiranju države, temveč pri povpraševanju po kapitalu s strani socialno-ekonomskih dejavnikov.
- Dolg in primanjkljaj: Za zagovornike MMT sta dolg in primanjkljaj orodje, ki ni škodljivo, da mora država ustvarjati delovna mesta. Če država nikoli ne propade, ni razloga, da bi se omejila na porabo ustreznih davčnih prihodkov.
- Shranjevanje: Pri MMT so prihranki plod vertikalnih transakcij, ki jih sproži država. Zato je večji primanjkljaj države za privržence MMT večji prihranek na zasebnih računih.
- Dolžniško financiranje: Privrženci MMT na enak način ne verjamejo, da bi bilo treba dolg financirati z zasebnimi kupci in po določeni obrestni meri. Ker imamo suverenost in ne moremo bankrotirati, se ni treba financirati s temi kupci.
- Obrestne mere: Glede na MMT obrestne mere temeljijo na zastavljenem cilju. Ta cilj je dosežen s posredovanjem centralne banke pri komercialnem bančništvu.
- Tuji sektor: Za MMT je gospodarstvo zaprt sistem, zato ne razlikuje med tujim in domačim sektorjem. Poleg tega so te transakcije s tujino v očeh zagovornikov MMT v primeru izvoza za državo stroški; ki pošilja vire v tujino. Pa tudi v primeru uvoza pridobitev bogastva; s pridobivanjem virov iz tujine.
Zagovorniki MMT
Številni ekonomisti so se skozi zgodovino zanašali na to teorijo, da bi argumentirali svoje teorije. Iz tega razloga so bili mnogi ekonomisti, ki so jo zagovarjali, drugi pa so jo, nasprotno, podvomili in kritizirali.
Med vodilnimi ekonomisti, ki zagovarjajo sodobno monetarno teorijo, so naslednji:
- Randall Wray.
- Stephanie Kelton.
- William Black.
- Michael Hudson.
- James Kenneth Galbraith (ne gre zamenjati z očetom Johnom Kennethom Galbraithom).
- Hyman Minsky.
- Rohan Gray.
Kritike MMT
Tako kot ima zagovornike, ima tudi sodobna monetarna teorija veliko škodovalcev, ki ne verjamejo v njeno uporabo.
Med njimi so ugledni ekonomisti, kot so Nobelov nagrajenec Paul Krugman, Robert P. Murphy, Thomas Palley in mnogi drugi ekonomisti.
Na primer za Krugmana sodobna monetarna teorija drži napačno, saj primanjkljaj in dolg obravnavata kot državno orodje in ne kot možen problem.
Murphy pa meni, da govorimo o zelo niansirani analizi. No, pušča zelo vprašljive vidike, na primer, da dolg razjeda del zasebnih prihrankov, medtem ko MMT tega ne upošteva.
V Palleyjevem primeru MMT obravnava kot poenostavljeno analizo, izpeljano iz kejnzijanskih teorij, ki pa podcenjuje tveganja, povezana s takimi politikami.