Trajanje obveznice je povprečna zapadlost vseh denarnih tokov te obveznice. To pomeni, da v letih izraža, kako dolgo bo treba plačati denarne tokove te obveznice. Trajanje vezi se v čast promotorja pogosto imenuje tudi trajanje Macaulaya.
V primeru obveznic brez kupona (nič kupona) bo trajanje obveznice natančno sovpadalo z začasnim trajanjem te obveznice. Se pravi, kaj ostane do datuma poteka. Če na primer obveznica brez kupona zapadne v 5 letih, traja obveznica 5 let.
Pri kuponskih obveznicah je trajanje večje, več let je do datuma zapadlosti, vendar višji kot so njihovi kuponi, krajše je njihovo trajanje, ker dejansko prejmemo del obresti, preden pride datum zapadlosti.
Trajanje obveznice si lahko razlagamo tudi kot odstotek, da se bo cena obveznice spremenila z 1-odstotno spremembo donosa te obveznice. Ne pozabite, da so obresti ali donosnost obveznice obratno odvisne od njene cene. V tem smislu, če se obresti na obveznico znižajo, se cena dvigne.
Vrednotenje obveznicKako se izračuna trajanje bonusa?
Izračun trajanja bonusa lahko izvedemo na več načinov:
- Z opazovanjem spremembe cene:
Predstavljajmo si obveznico, pri kateri se cena dvigne za 5%, ko se obresti znižajo za 1%. Trajanje te obveznice bi bilo 5 let.
- Glede na razliko med variacijami obveznice:
Recimo obveznica z začetno ceno 1000 evrov. Ko se obresti za to obveznico zvišajo za 1%, se cena zniža s 1000 na 950, ko pa se obresti znižajo za 1%, se cena zviša s 1000 na 1050. Obveznost bo trajala 5 let.
- Izračun denarnih tokov in dajanje vrednosti vsakemu glede na časovno trajanje:
Predpostavimo, da je obveznica nominalne vrednosti 1000 evrov z zapadlostjo eno leto in ki vsakih šest mesecev plača kupon v višini 5%, torej 50 evrov na šest mesecev. Recimo tudi, da je diskontna stopnja (r) 2% na leto (1% polletno). Vrednost obveznice je 1078,82 evra z upoštevanjem denarnih tokov, zato bo obveznica trajala 0,977 leta.
Kot lahko vidimo, čeprav je začasno trajanje obveznice eno leto, se pri razdelitvi kupona sredi leta trajanje skrajša na 0,977 leta.