Koncept tekočega kupona so obresti, nabrane do določenega datuma na kuponu vrednostnega papirja s stalnim dohodkom. Te obresti se redno kopičijo od datuma zadnjega plačila do naslednjega.
Ko pridobimo varščino s fiksnim donosom (če niso vrednostni papirji, izdani z diskontom, brez kuponske obveznice), posojamo svoj denar v zameno za prejem nominalnega zneska ob zapadlosti plus nekaj obresti občasno (običajno letno ali polletno). ). Razmislite o obveznici, ki kupon izplača 3. februarja. Od tega datuma se začnejo obračunavati obresti, ki jih je treba plačati za naslednji kupon. Zato je tekoči kupon tisti del obresti, ki se kopiči dan za dnem.
Lahko je sklepati, da več časa kot je minilo od datuma zadnjega plačila kupona, višje so natečene obresti in posledično večji teče kupon.
Ko kupimo obveznico, bo treba natečene obresti dodati navedeni ceni (cena brez kupona). Tekoči kupon plus cena ex-kupona obveznice nam bo dala skupno ceno ali bruto ceno obveznice. To bo znesek, ki ga končno plačamo.
Primer izračuna tekočega kupona
19. 2. 2015 se kupi obveznica z datumom poteka veljavnosti 30.7.2020. Obveznica plača letni kupon v višini 4,65%. Njegova kotacijska cena (cena brez kupona) je 94,992%. Koliko teče kupon? Kakšno ceno naj za to plačamo?
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroNajprej bi morali izračunati število kuponov. Za to bi uporabili naslednjo formulo:
CC = Izvajanje kupona
Dc = Število dni od zadnjega plačila kupona
Dt = čas, ki preteče med plačilom kupona
C = znesek kupona
Če štejemo dneve, ki so minili od zadnjega plačila kupona, bi jih bilo skupaj 204. Čas, ki preteče med plačilom kupona, je eno leto (365 dni). Če vemo to, v formuli ne bi imeli več nadomestitve.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Tekoči kupon (ali natečene obresti) do 19. 2. 2015 znaša 2,5989%, skupna cena ali bruto cena, ki bi jo morali plačati za obveznico, pa bi bila rezultat dodajanja tekočega kupona in cene ex-kupona. Skupno plačilo obveznice bi znašalo 97,591%.
Zakaj se izračuna tekaški kupon?
Tekoči kupon se uporablja za izračun natečenih obresti. Pomislimo na 2 različna bonusa. Obveznica A je kupon plačala pred tremi meseci, obveznica B pa kupon pred 10 meseci (za poenostavitev primera pomislimo na 30-dnevne mesece). Recimo, da obe obveznici plačata kupon v višini 5% in njihova cena brez kupona 95%. Obveznica A bi imela tekoči kupon 1,233% (90/365 * 4,65) in njena skupna cena bi bila 96,233% (95% + 1,233%). Obveznica B bi imela tekoči kupon 4,110% (300/365 * 5%), njena skupna cena pa bi bila 99,110% (95% + 4,110%)
Če obračunani del kupona obeh obveznic ne bi bil izračunan in bi bil od skupne cene odštet, da bi dobili ceno ex-kupona (navedena cena), bi dobili višjo ceno za obveznico B. A temu ni tako, ker obe obveznici trgujeta po 95% in bi bil nakup ene ali druge obveznice brezbrižen, saj bi za obveznico B plačali višjo ceno kot za obveznico A, za obveznico B pa bi večji del kupona zaračunali kot za obveznico A Zato imata obe obveznici enako ceno.
Učinek tekaškega kupona
Cena ex-kupona (čista cena) je pri odločitvi o nakupu bolj informativna od skupne cene obveznice (umazana cena). Skupna cena bi nas zmotno zmotila, da mislimo, da se za obveznico plačuje preveč (še toliko večji del kupona je zaslužen).
Poleg tega bi, če si ogledamo graf cene obveznice skozi čas, če ne bi odpravili učinka tekočega kupona, dobili graf v obliki žaginih zob (glej sliko spodaj). To je tako, ker bi bila obveznica, ko bi kupon nabiral, vredna bližje datumu izplačila kupona. Po plačilu tega bi se videl navpični padec cene ex-kupona in enako bi se ponovilo do izplačila naslednjega kupona.
