Valutna vojna je ukrepanje različnih držav pri razvrednotenju svojih valut, da bi dosegle nižji ali konkurenčni tečaj.
Čeprav se morda zdi kontraproduktivno, lahko znižanje vrednosti valute koristi državam. Glavni razlog je povečati konkurenčnost nacionalnega blaga v tujini. Znižanje cene valute se uporablja tudi za lažje plačilo javnega dolga.
Ta ekonomska politika je del sklopa politik za obubožanje soseda. Poleg tega predstavlja protekcionistično strategijo.
Kot bomo kasneje komentirali, pa bi lahko zmanjšal tudi kupno moč nacionalne valute. Zato je lahko negativno.
Mehanizmi za izvajanje valutne vojne
Mehanizmi za zmanjšanje vrednosti valut so odvisni od deviznega režima, ki ureja gospodarstvo:
- V režimih s fiksnim deviznim tečajem je denarna oblast tista, ki določa vrednost valute. Zato se z odločbo določi cena valute z mehanizmi, ki jih vzpostavi vsaka centralna banka. V tem primeru je izguba vrednosti valute znana kot devalvacija.
- V prožnih režimih menjalnih tečajev se cena valute določa glede na nihanja ponudbe in povpraševanja. Zato na trgu ni neposrednega posredovanja. Manipulacija se izvaja na primer z znižanjem obrestne mere. V tem primeru je izguba vrednosti valute znana kot amortizacija.
- Nazadnje, v mešanih deviznih tečajih ali umazanih plavajočih centralnih bankah posreduje na deviznem trgu, to dejanje povzroča pritisk na ceno valute in zmanjšuje vrednost nacionalne valute. Poleg tega lahko omejite prenose ali davčne transakcije, da se izognete povečani ponudbi deviz. Dokler nočete vplivati na ceno, centralne banke ostanejo zunaj trga.
Cilji valutne vojne
Najpogostejši cilj razvrednotenja držav je povečati raven izvoza. Z razvrednotenjem valute so nacionalni proizvodi za tujce cenejši, kar spodbuja nacionalni bruto domači proizvod.
Drugi cilj vključuje zmanjšanje trgovinskega primanjkljaja. Spodbujanje izvoza (X) na ta način pomeni odvračanje od uvoza (M), ki je za državljane dražji. Zato ravnotežje X-M> 0, izboljšuje trgovinsko bilanco države.
Izgube v valutni vojni
Glavni poraženci valutne vojne so državljani države. Z devalvacijo se dohodek državljanov zmanjša, kar zmanjšuje kupno moč plač.
Tudi povečanje inflacije nastane z učinkom prenosa. Z drugimi besedami, del povišanja deviznega tečaja se premakne na notranje cene gospodarstva.
Nazadnje na domače proizvajalce vplivajo povečani stroški. Na primer, zvišanje deviznega tečaja pomeni, da so uvoženi materiali dražji.
Primer mehanizmov
Nekaj primerov mehanizmov, ki se uporabljajo pri konkurenčni devalvaciji:
- Tečajna intervencija: V tem primeru lahko denarna oblast kupi valute neposredno na deviznem trgu.
- Denarna ponudba: To se zgodi, ko centralna banka poveča razpoložljivo količino denarja (nacionalne valute). To lahko storite z operacijami na odprtem trgu (v tem primeru s prodajo obveznic) ali z zmanjšanjem obveznih rezerv.
- Davčne transakcije: Za vstop tujega kapitala se lahko določi davek ali stopnja. To povzroča upočasnitev tokov in zmanjšuje ponudbo deviz.
- Omejeni prenosi: Vlada lahko določi fiksne omejitve za denar, ki vstopa v gospodarstvo s transferji, kot so nakazila. Prav tako lahko povečajo birokratske zahteve za odvračanje agentov.