Izdaja z diskontom je način, da se trgu ponudijo finančni dolžniški vrednostni papirji. Zanj je značilno neplačevanje občasnih obrokov, vendar je upniku predvideno enkratno izplačilo.
Pri tej metodologiji se kredit izda v skladu z odst. Z drugimi besedami, cena instrumenta s fiksnim donosom je nižja od ocene, ki jo dodeli podjetje (nominalna vrednost).
Po datumu poteka posojilodajalec prejme nadomestilo, večje od cene, ki jo je plačal (na splošno sovpada z nominalno vrednostjo). Na primer, kupite ga za 80 in prejmete 100.
Ta postopek se uporablja predvsem za zakladne menice, ki so dolžniški instrumenti javnega sektorja, in zadolžnice podjetij. Španska država ima na primer to obliko financiranja.
Formula za izdajo diskonta
Formula izdaje popusta je:
Kje:
- IN: Izplačani in vloženi znesek.
- N: Nominalna vrednost.
- jaz: Letna diskontna obrestna mera, izražena v odstotkih
- n: Število dni med nakupom in datumom poteka veljavnosti
Lahko pa izrazimo tudi formulo na naslednji način:
Drug način razumevanja diskontirane izdaje
Drug način razumevanja izdaje z diskontom je, da gre za vrsto financiranja, pri kateri se plačilo obresti kopiči v enem samem izplačilu.
Tako izdajatelj ne opravi amortizacije, kakršne običajno ponujajo obveznice. Z drugimi besedami, finančni odhodki se s časom ne plačajo, niti glavnica posojila se ne povrne ob koncu obdobja zadolženosti.
Prav tako je vredno razložiti, kakšna je donosnost posojilodajalca v izdaji diskontov. To dobimo iz razlike med nakupno ceno in tistim, ki je bilo prejeto ob zapadlosti.
Kot lahko vidimo, je ena glavnih prednosti tovrstnega financiranja enostavnost izračunov. To je za razliko od plačila kuponov.
Primer izdaje s popustom
Recimo, da vlada izda zakladne menice s popustom za nominalno vrednost 10.000 ameriških dolarjev. Letna obrestna mera je 5%, rok zadolženosti pa 90 dni.
Z uporabo formule lahko najdemo znesek izdaje:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
To pomeni, da bomo plačali 9.876,71 USD, oni pa nam 10.000 USD. Naš dobiček bo znašal 123,29 USD. To je približno 1,25%. Toda ali ni bila dobičkonosnost 5%? Res je, toda ko gre za 90 dni, je približno četrtina. To je 5% med štirimi enakimi deli je 1,25%.