Obveznica za katastrofo ali CAT je dolžniški instrument, ki ga izdajo zavarovalnice. Zanj je značilno plačilo kupona pod pogojem, da do določene naravne nesreče ne pride.Če se zgodi katastrofa, imetnik obveznice preneha prejemati ustrezno periodično nadomestilo. V nekaterih primerih izgubite celo odplačilo glavnice posojila. To v skladu z dogovorjenimi pogoji.
Za boljše razumevanje zgornjega si oglejmo primer potresa. Če je bila njegova velikost majhna, bodo kuponi še naprej dostavljani. Za ustavitev plačil lahko na primer nastavite najmanj 7 stopinj po Richterjevi lestvici.
Zgodovina katastrofalne vezi
Zgodovina mačjih vezi se je začela v zgodnjih devetdesetih letih. po dogodkih, kot je orkan Andrew leta 1992. To je bil eden najbolj uničujočih dogodkov, ki so jih nedavno zabeležili v ZDA.
Nesreča je povzročila za 26 milijard dolarjev škode, preračunano na takratno vrednost ameriške valute. Zaradi tega so nekatere zavarovalnice propadle, zato so začeli oblikovati zaščitno orodje. Tako so se rodile obveznice CAT, ki so jih v glavnem pridobili institucionalni vlagatelji, kot so pokojninski skladi in hedge skladi.
Izdaja katastrofalne obveznice
Izdaja katastrofalne obveznice se začne z izbiro določenega števila polic, ki jih zavarovalnica želi kriti. Vrednost izdanih obveznic bi morala biti enaka največjim stroškom, ki bi jih imela družba v primeru ustrezne terjatve.
Denimo, da je portfelj, ki ga je treba zaščititi, stanovanjsko zavarovanje in naj bi po njegovih ocenah ustvaril največ 100 milijonov ameriških dolarjev izgube. Nato bo borznoposredniška družba izdala obveznice v vrednosti 100 milijonov ameriških dolarjev.
Če pride do izgube, lahko obveznica začasno ali trajno preneha plačevati kupone. To pod pogojem, da so izpolnjeni predhodno določeni pogoji.
Upnik bi lahko v primeru katastrofe izgubil celo glavnico posojila. Vse to ocenimo z objektivnimi merili glede vpliva pojava. Na primer katastrofalna vez za orkane. Plačilo ali ne je odvisno od vpliva. Eden od načinov za merjenje vpliva med drugimi spremenljivkami je upoštevanje doseženih kilometrov na uro.
Prednosti in slabosti katastrofalne vezi
Med prednostmi katastrofalne vezi so:
- Nima korelacije z drugimi tržnimi spremenljivkami. To pomeni, da ni odvisno od makroekonomije, temveč od verjetnosti naravne nesreče. Tako ponuja razpršenost naložbenega portfelja.
- Omogoča zavarovalnicam, da prenesejo del tveganja, ki ga prevzamejo, ko širijo politike proti naravnim nesrečam. V teh primerih je možnost odškodninskih zahtevkov majhna, a ko se pojavijo, lahko ustvarijo velike izgube.
- Nestanovitnost je nizka in traja od 3 do 5 let.
- Kuponi, ki jih plača obveznica, so razmeroma visoki in se gibljejo med 2% in 17% na leto.
- Skupine držav, kot je pacifiško zavezništvo, se lahko organizirajo za izdajo tovrstnih instrumentov. Na ta način dosežejo večjo zaščito pred naravnimi nesrečami.
Vendar pa obstaja tudi nekaj pomanjkljivosti vezi CAT:
- Zaradi napovedi naravnega pojava agenti špekulirajo navzdol glede vrednosti obveznice. Posledično lahko njegova cena na trgu pade, še preden je vložena ustrezna terjatev. V tem primeru se za imetnika instrumenta ustvari izguba.
- S stališča izdajatelja velja omeniti, da pojav naravne nesreče ne pomeni vedno takojšnje prenehanja plačila kuponov. Kot smo že omenili, morajo biti izpolnjeni določeni pogoji. Kljub temu da je treba nadomestiti gospodarsko škodo, mora dolžnik včasih nadaljevati z rednimi plačili katastrofalne obveznice.