Popravljalni vrednostni papirji so zamenljivi vrednostni papirji, ki jih družba izda za financiranje svoje dejavnosti in ki v času konverzije zmanjšajo dobiček na delnico.
Vrednostni papirji v času izdaje se ne štejejo za navadne delnice. Šele s pretvorbo ali zamenjavo ti naslovi postanejo navadne delnice podjetja. Če bodo ob pretvorbi vrednostnih papirjev zmanjšali dobiček na delnico, se bodo šteli za popravljalne vrednostne papirje. To se zgodi, ker bi njihova pretvorba povečala bazo delničarjev družbe in posledično zmanjšala dobiček na delnico (učinek popravljalnega učinka).
Razlogi za izdajo razredčevalnih naslovov
Kadar mora podjetje poleg izdaje navadnih delnic financirati projekt, se lahko odloči za izdajo zamenljivih ali zamenljivih vrednostnih papirjev. Ti naslovi imajo na splošno drugačne privilegije kot običajne delnice, na primer izguba glasovalnih pravic na skupščinah delničarjev. Na ta način večinski delničarji novim delničarjem onemogočajo vstop v kapital družbe, saj lahko vplivajo na odločanje. Čeprav imajo na splošno pravico do višje dividende ali kupona kot običajne delnice. S tem se nadomesti izguba glasovalnih pravic.
Drugi razlog za izdajo zamenljivih vrednostnih papirjev je nižje plačilo obresti vlagatelju. To je smiselno, saj mora imeti vlagatelj pravico do pretvorbe vrednostnih papirjev sprejeti nižje obresti.
Vrste popravljalnih vrednostnih papirjev
Glavni popravljalni naslovi, ki jih lahko izda podjetje, so naslednji:
- Dolžniški instrumenti, kot so zamenljive obveznice
- Delniška opcija
- Nalogi
- Zamenljive prednostne delnice
Primer razredčenja kapitala s pretvorbo popravljalnih vrednostnih papirjev
Če želite vedeti učinek pretvorbe naslovov, morate izračunati dobiček na delnico (EPS) in popravljeni dobiček na delnico (razredčeni EPS), to je dobiček na delnico brez pretvorbe naslovov in zaslužek na delnico po pretvorbi .
Recimo, da je imela družba ABC v letu 20X8 neto dohodek 100.000 USD in je imela v tem letu 200.000 delnic. V letu 20X8 je družba izdala 500 nominalnih obveznic z nominalno vrednostjo 1.000 in kupon v višini 5%, zamenljivih v 100 delnic. Davčna stopnja znaša 30%.
Kakšen bi bil dobiček na delnico in popravljeni dobiček na delnico?
Za izračun dobička na delnico bi čisti dobiček preprosto razdelili na skupno število delnic. Rezultat bi bil naslednji:
Za izračun popravljenega dobička na delnico bi se upoštevala pretvorba. Zato bi bilo treba neto prihranke od obresti, ustvarjene s pretvorbo obveznic, dodati čistemu dobičku (ker ta kupon ne bi bil plačan).
