Sklad za pasivno upravljanje je vrsta investicijskega sklada, pri katerem je družba za upravljanje ali upravitelj omejen na kopiranje referenčnega indeksa ali referenčne vrednosti.
Preprosteje rečemo, da sklad pasivno upravljamo, kadar ne poskuša premagati trga. Ta v nasprotju z aktivno upravljanim skladom poskuša doseči enako donosnost kot tržno povprečje, pri čemer ima najnižje možne stroške. Uporabljajo se tako za lastniške deleže kot za fiksni dohodek.
Upravitelji te vrste skladov dobijo donos, enak ali zelo podoben donosu njihovega referenčnega rezultata. Kako to naredijo? Naložbe, na primer v iste delnice in v enakem deležu kot indeks.
Recimo na primer merilo ameriških delnic, kot je Dow Jones. Dow Jones je sestavljen iz 30 delnic, ki imajo določeno težo. Če je referenčna vrednost sklada ta delniški indeks, bo kupil vseh 30 delnic v enakem razmerju kot indeks. Zaloge, v katere vlagate, ali vloženi znesek boste spremenili le, če bo indeks spremenil svojo sestavo. A kot bomo videli spodaj, jih je mogoče ponoviti tudi z vzorčenjem ali s sintetično replikacijo.
Vrste pasivno upravljanih skladov
Čeprav se morda zdi preprosto, kopiranje uspešnosti indeksa ni majhna naloga. Obstajajo vrste sredstev, kot so skladi, s katerimi se trguje na borzi, ali ETF-ji, ki olajšajo to funkcijo. Vendar pa bo po besedah upravitelja sklada na tak ali drugačen način sledil gibanju indeksa.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroPoenostavljeno bi lahko rekli, da obstajajo trije načini za ponovitev indeksa:
-
Fizična replika
Če želite fizično ponoviti indeks, je dovolj, da v enakem razmerju kupite sredstva, ki sestavljajo indeks. Tako bi bilo v začetnem primeru. Za ponovitev indeksa s 30 delnicami bi upravitelj kupil vseh 30 delnic v enakih razmerjih kot indeks. Znana je tudi kot popolna replika.
Dobičkonosnost je lahko podobna, vendar nikoli enaka. Razlog je v tem, da bi morali za izračun donosnosti naložbe izračunati provizije. Provizije, ki bi zmanjšale končno donosnost.
V vsakem primeru je fizična replikacija optimalna za zelo likvidne trge, kjer so provizije zelo nizke in upravitelj zlahka spremeni sestavo portfelja.
-
Razmnoževanje z vzorčenjem
V replikaciji vzorca se upravitelj poskuša čim bolj približati vrnitvi indeksa, ne da bi odkupil vse zaloge komponent. Na primer, v indeksu s 30 delnicami se lahko odločite za nakup 15 najbolj reprezentativnih.
V tem primeru se lahko dobičkonosnost bolj razlikuje od prvotne referenčne vrednosti. V zameno bo imel upravitelj manj stroškov provizije.
Replikacija vzorca se pogosto uporablja za indekse, sestavljene iz številnih vrednosti. V tem primeru bi izdelava fizične replike povzročila preveč stroškov. Na primer, kopiranje indeksa NYSE, ki ga sestavlja več kot 3000 delnic.
-
Sintetična replika
Sintetična replika je sestavljena iz trgovanja s finančnimi instrumenti, kot so terminske pogodbe, zamenjave ali ETF, da bi poskušali doseči enako donosnost.
Na primer podpis pogodbe o zamenjavi. V tej pogodbi investicijski sklad plača banki provizijo. V zameno za to provizijo se banka strinja, da bo donos, ki ga ustvari referenčni indeks, plačala skladu.
Donosnost v primerih sintetične replikacije je običajno zelo podobna referenčni vrednosti. Sklad prihrani operativne provizije, vendar plača nadomestilo za pogodbo o zamenjavi. Banka poskuša čim manj odstopati in zaslužiti več denarja, saj bi lahko, če tega ne upošteva, imela izgube.
Prednosti in slabosti pasivno upravljanih skladov
Tako kot njihovi kolegi imajo tudi aktivno upravljani skladi tudi številne prednosti in slabosti.
Prednost
- Nižji stroški provizije.
- Dobivate enako (ali zelo podobno) donosnost kot tržno povprečje.
- Lažje je slediti.
- Na splošno niso odvisne od spretnosti vodje
Slabosti
- Opustite pridobivanje višjih donosov.
- Naložbo je težje prilagoditi profilu tveganja vlagatelja.
- Pri razmnoževanju na indeks je diverzifikacija razmeroma nizka.
Kritike pasivnega upravljanja
Glavna kritika pasivnega upravljanja seveda prihaja iz aktivno upravljanih skladov. Ki mislijo, da je za to bolje, da ne vlagajo v investicijski sklad. To pomeni, da lahko vsak izvaja pasivno upravljanje, ne da bi bil profesionalec, preprosto s kopiranjem indeksa.
Poleg tega slabi teorije naključnega sprehoda mislijo, da je porazno stališče, če mislite, da ne morete doseči višjih donosov. In da v resnici menedžerji, ki so naklonjeni pasivnemu upravljanju, nimajo dovolj znanja in zato ne uporabljajo aktivnega upravljanja.
Še eno vprašanje, ki se postavlja na mizo, je, da ni vedno slabše dobičkonosno. Velikokrat vlagatelj želi doseči manj donosnosti, vendar na bolj varen in stalen način. To pomeni, da namesto da zaslužite 20% v petih letih, raje zaslužite 15%, vendar je teh 15% posledica zaslužka vsako leto malo. In ne, pridobite 20%, drugo leto pa izgubite 30% zaradi propada borze.
Na koncu je vse odvisno od profila vlagatelja. Glede na želje posameznega vlagatelja bo primerneje vlagati v takšen ali drugačen tip sklada.