V našem globaliziranem 21. stoletju znotraj istega gospodarstva še vedno obstajajo velike razlike v cenah: notranji tečaji. V tem članku analiziramo, kaj so in kako vplivajo na nas.
V zadnjih desetletjih je proces gospodarske globalizacije, ki ga je doživljal svet, zlasti v smislu internacionalizacije proizvodnih procesov in liberalizacije gibanja ljudi, kapitala in blaga, stopnjeval soodvisnost nacionalnih gospodarstev. Vendar so še vedno odlične razlike v stroških istih izdelkov iz ene države v drugo, kar ni mogoče razložiti izključno z različno vrednostjo njihovih valut: to so notranji devizni tečaji.
Te stopnje, opredeljene kot splošna raven cen in plač, ki prevladujejo v posameznem gospodarstvu, se lahko razlikujejo tudi med državami, ki uporabljajo isto valuto, v nekaterih primerih pa tudi od ene regije do druge v isti državi. Posledica tega je, da notranje stopnje vplivajo na vprašanja, ki so za gospodarstvo tako pomembna, kot je kupna moč državljanov (pomembno je vedeti, da so v plače vključene tudi plače, saj predstavljajo ceno dejavnika dela), konkurenčnost izvoz ali zmožnost privabljanja tujih vlagateljev.
Zakaj obstajajo notranji devizni tečaji: primer evroobmočja
Kot smo že omenili, se lahko notranji menjalni tečaji razlikujejo od regije do regije v isti državi, vendar je morda najbolj jasen primer te razlike evro območje. V tem primeru je sprejetje skupne valute s strani 19 držav izkušnja z malo precedensi v gospodarski zgodovini, zlasti če se spomnimo, da so njeni glavni cilji zagotoviti monetarno stabilnost in olajšati vključevanje nacionalnih gospodarstev v enotni regionalni trg. S teoretičnega vidika bi lahko pričakovali, da bi odprava različnih nacionalnih valut odpravila razlike v kotaciji valut in da bi se na popolnoma integriranem trgu (tudi ob popolnih informacijah) razlike v cenah in plačah izginejo. Resničnost pa postane veliko bolj zapletena, ko jo analiziramo glede na podatke.
Kot je razvidno iz grafa, je uvedba evra privedla le do konvergence cen v skupini držav (Belgija, Nizozemska, Francija, Nemčija, Avstrija in Irska), vendar ni videti, da bi vplivala na Španijo in Italijo na enak način Finska in Grčija. Prvi zaključek, ki ga lahko izpeljemo iz podatkov, je torej, da je sprejetje skupne valute ne jamči Sama konvergenca v ravni cenZ drugimi besedami, obstojnost teh razlik kljub odpravi zunanjih tečajev dokazuje obstoj drugih notranjih tečajev in popolnoma drugačne značilnosti.
Sprejetje skupne valute samo po sebi še ne zagotavlja konvergence cen
Drugič, če analiziramo poseben položaj gospodarstev, kjer je prišlo do konvergence (upoštevajoč tudi druge dejavnike, kot je njihova geografska bližina), vidimo tudi, da gre za države z visoka stopnja soodvisnosti. Najbolj jasen primer te medsebojne odvisnosti je Belgija in Nizozemska, katerih razlike v cenah so se od sprejetja evra od 3,2 odstotne točke povečale na le 1,1, kar kaže, da ko sta dve gospodarstvi popolnoma integrirani, odprava zunanjih deviznih tečajev vodi do a skoraj popolna konvergenca cen.
To ne velja v najbolj obrobnih gospodarstvih evroobmočja, ki so, kot kaže, doživeli določeno konvergenco šele v prvih letih obstoja evra, da bi se kasneje stabilizirali. Na ta način opazujemo, kako je raven cen na Finskem še vedno za 47% višja od ravni Grčije in tudi med državami z močnimi gospodarskimi vezmi, kot sta Italija in Španija, obstajajo opazne razlike. Ob upoštevanju, da je stopnja medsebojne odvisnosti med obrobnimi gospodarstvi precej nižja kot med centralnimi, bi lahko sklepali, da je to eden od dejavnikov, ki pojasnjuje obstoj notranjih deviznih tečajev.
Ta razlaga je najdena popolnoma poravnana s tem, kar brani ekonomska teorija: Če dve gospodarstvi z različnimi ravnmi cen tvorita enotni trg (torej s svobodo gibanja ljudi, kapitala in blaga) in če obstajajo popolne informacije, bodo tržni akterji države z višjimi cenami skušali od drugega zmanjšajte svoje proizvodne stroške in povečajte stopnje dobička. Na ta način bi država z najnižjimi cenami imela koristi od povečanja izvoza in dotoka tujega kapitala za naložbe. Ti dejavniki bi ustvarili inflacijske pritiske, ki bi, poleg deflacijskega trenda sosednje države (ki bi utrpel nasprotni učinek, to je beg kapitala in upad nacionalne proizvodnje na škodo uvoza), privedli do konvergence cen. , s čimer se izpolni maksima, da tržna enota predpostavlja enotno ceno.
Vendar je treba opozoriti, da soodvisnost, čeprav je nedvomno odločilni dejavnik pri razumevanju domačih tečajev, ni zadostna razlaga. Če bi bilo tako, bi bile cene v Španiji na koncu enake tistim v Franciji, saj bi imelo špansko gospodarstvo koristi od selitve francoske proizvodnje in povečanja izvoza v francosko državo. Nasprotno pa nam empirični dokazi kažejo, da se razlike v cenah od leta 2002 komaj spreminjajo, kar je še vedno naravno, če upoštevamo razlike med obema državama kar zadeva dodana vrednost njihovih gospodarstev. Preprosto, to se zgodi, ker proizvodni sektorji, ki ustvarjajo več vrednosti, kompenzirajo zaposlene z boljšimi plačami in izdelke prodajajo po višjih cenah, kar vodi tudi v višji notranji tečaj.
Na koncu najdemo tudi nič manj pomemben dejavnik pri posebnosti nacionalnih gospodarstev. V tem smislu lahko obstoj razlik v fiskalnem okviru in predpisih o delu ali izvajanje nacionalnih cenovnih politik (naj bo inflacijska ali notranja devalvacija) upočasni konvergenco med soodvisnimi gospodarstvi, ki ustvarjajo dodano vrednost.
Kako vplivajo domači tečaji na nas?
Obstoj notranjih stopenj (ki se, kot smo že omenili, ne pojavljajo samo na nacionalni ravni, temveč tudi na regionalni ali lokalni ravni) običajno močno vpliva na gospodarstva držav. Na eni strani, povečuje kupno moč sorodnik držav z visoki fantjeKer jim omogoča nakup, vlaganje ali ogled nižjih stopenj po bolj konkurenčnih cenah. Vendar pa so včasih lahko tudi oškodovani, saj lahko njihovo nacionalno gospodarstvo trpi določeno odmetavanje s tujo ponudbo. Nasprotno pa države z kratki fantje oni lahko okrepijo njihovo rast gospodarski zahvaljujoč tujemu sektorju, vendar se bodo njihove zmogljivosti ob odhodu v tujino zmanjšale.
V tem smislu si je pomembno zapomniti diferencirana vloga dodane vrednosti, saj so države, ki so se tako odločile, uspele ohraniti boljšo raven plač, ne da bi tvegale odmetavanje niti uničevati delovna mesta. Nasprotno, številne države, ki so se za konkurenčnost odločile s stroški, so bile prisiljene povečati svoj izvoz z notranjimi devalvacijskimi politikami in vstopiti v začaran krog, ki lahko pomeni nižje plače in kupno moč, nižje prihranke ter povečanje dolga in tujine odvisnost. Z drugimi besedami, razlike v domačih tečajih lahko imajo pozitivne učinke za gospodarstvo, če odraža evolucija vrednosti dejanske proizvodnje, vendar je lahko vir resnih neravnovesij, če jih umetno manipuliramo
Na koncu lahko rečemo, da domače devizne tečaje določajo trije omenjeni dejavniki (ekonomsko povezovanje, dodana vrednost proizvodnih dejavnosti in posebnosti gospodarstev) in da so lahko odgovorni za resna strukturna neravnovesja, če so umetno določena. Vendar pa lahko ustvarijo tudi velike priložnosti, če jih spremljajo prosti in prožni trgi, ki različna gospodarstva navadno vključujejo v enotni trg in tako dosežejo konvergenco cen. To je morda resnični paradoks notranjih deviznih tečajev: za razliko od drugih dejavnikov rasti so lahko notranje stopnje zelo koristne za gospodarstvo, vendar le do te mere, da lahko izginejo.