Dokapitalizacija je finančna strategija, s katero podjetje prestrukturira svoj kapital in svoj dolg, zamenja dolg za lastniški kapital ali obratno.
Eden glavnih ciljev dokapitalizacije je stabilnejša struktura kapitala ali izhod iz težkega finančnega stanja. Kot bomo kasneje videli, obstaja več ciljev za izvedbo dokapitalizacije.
Ena najpogostejših oblik dokapitalizacije je sprememba kapitalske strukture podjetja s prenosom obveznosti v kapital. Se pravi zamenjava dolga ali obveznic za delnice. To se opravi tudi z izdajo novih delnic ali dodatnimi izdajami dolga. Primer nasprotnega bi lahko bil izločitev prednostnih delnic iz osnovnega kapitala in njihovo prevzemanje obveznosti z izdajo obveznic.
Cilji dokapitalizacije
Glavni cilji dokapitalizacije:
- Pridobite stabilnejšo strukturo kapitala.
- Dosezite večjo finančno plačilno sposobnost, ki vam omogoča plačilo dolgov in s tem izhod iz zapletene finančne situacije.
- Brani pred sovražnim poskusom prevzema zunanjega podjetja.
- Zmanjšajte plačilo davkov. V večini držav se lahko od davčne napovedi odštejejo plačila obresti, dividende pa ne. Če podjetje zamenja lastniški kapital za dolg, lahko zniža vaš račun za davek.
- Nacionalizacija. Država, v kateri ima družba stalno prebivališče, svoj kapital vnese z izdajo novih delnic.
- Doseči optimalno kombinacijo dolga in lastniškega kapitala za doseganje likvidnosti.
- Oblikujte strategijo izstopa delničarjev (zelo pogosta za prilive in izstope iz tveganih skladov).
- Pridobite osebno ali poslovno likvidnost. Lastniki lahko izdajo nove delnice, da dosežejo osebno likvidnost ali likvidnost za svoja podjetja. Na primer, po ustanovitvi podjetja je lastnik dosegel zelo visoko poslovno vrednost, vendar nima osebnega kapitala. Za dosego te osebne likvidnosti lahko izdate nove delnice. Na ta način del vrednosti svojega podjetja prenesete v svoje osebno bogastvo.
- V podjetju z več lastniki, ki imajo različne roke in cilje. Podjetje je mogoče dokapitalizirati, da se jim prilagodi.
Druge oblike dokapitalizacije
Poleg običajne oblike obstajajo še druge oblike dokapitalizacije. Te oblike dokapitalizacije so:
- Dokapitalizacija z vzvodom: Družba izdaja obveznice z namenom zbiranja denarja za nakup lastnih delnic. To delničarjem omogoča, da ohranijo nadzor nad družbo. To je lahko želja sedanjih delničarjev, da delno zapustijo naložbo, se izognejo padcu cene delnice, se med drugim zaščitijo pred sovražno prevzemno ponudbo ali ponovno uravnotežijo pozicije v holdingu.
- Nakup z vzvodom:Gre za dokapitalizacijo z vzvodom s strani tretje osebe. V tem primeru obstoječi delničarji prepustijo nadzor tretji osebi, bodisi na prijateljski ali sovražni način.
Primer dokapitalizacije
Kot primer bomo podjetje in njegovo strukturo maksimalno poenostavili.
- Družba ASA je ustanovljena z osnovnim kapitalom 100.000 EUR, razdeljenim na 10.000 delnic. To pomeni, da ima vsaka delnica nominalno vrednost 10 EUR
- Naslednji mesec kupi industrijsko skladišče v vrednosti 200.000 EUR. Zanj plača 100.000 evrov v gotovini, za preostalih 100.000 evrov pa prevzame dolg pri prodajalcu.
| Aktivno | 200.000 | Neto vrednost | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Industrijska ladja | 200.000 | Družbeni kapital | 100.000 |
| Zakladnica | 0 | pasivno | 100.000 |
| Komercialni dolg | 100.000 |
Predstavljajmo si, da podjetje ASA čez nekaj časa ne more začeti poslovanja in zato ne more plačati vsega, kar dolguje. Verjame pa, da lahko podjetje v prihodnosti zelo dobro deluje. Prodajalca ladje prepriča, da bo njegovo poslovanje zelo uspešno, prodajalec pa se strinja, da bo dolg zamenjal za delnice podjetja.
Za izvedbo dokapitalizacije družba izvede novo izdajo 10.000 delnic, tudi z nominalno vrednostjo 10 EUR. Takrat se dolg družbe poravna in struktura družbe doseže dogovor, s katerim je prodala ladjo, s katero dobavi 2000 delnic nove izdaje, vredne tudi 10 evrov.
Po dokapitalizaciji je struktura kapitala družbe naslednja:
| Aktivno | 200.000 | Neto vrednost | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Industrijska ladja | 200.000 | Družbeni kapital | 200.000 |
| Zakladnica | 0 | pasivno | 0 |
Vidimo, kako se je po dokapitalizaciji kapital podjetja spremenil, povečal je temeljni kapital in zmanjšal obveznosti. Vendar ima sredstvo še vedno enako sestavo.