Pogojna zamenljiva obveznica (CoCo) je finančno sredstvo s stalnim donosom, katerega značilnost je, da se lahko prisili v pretvorbo v delnice, če izdajatelj doseže vrsto predhodno določenih nepredvidenih dogodkov.
Zamenljive obveznice (CoCos) spadajo v družino zamenljivih obveznic. Za slednje je značilna pravica vlagatelja, da pretvori zamenljive obveznice v svojem portfelju v delnice.
Obstajajo tri vrste zamenljivih obveznic, klasične, obvezne in zamenljive kontingente (CoCos). V klasiki je pravica do konverzije na strani vlagatelja. Družba izdajatelj zamenljivih obveznic vlagateljem ponudi konverzijsko ceno, ki jo bodo sprejeli ali ne, odvisno od njihove zapadlosti, pričakovanj o rasti, ponujene cene itd. Po drugi strani pa je v obveznih kabrioletih vlagatelj dolžan postati delničar.
Pri pogojnih zamenljivih obveznicah (CoCos) se pojavita prejšnja primera. Obnašajo se kot klasične kabriolete, vendar lahko postanejo prisilne, če so izpolnjeni številni pogoji (nepredvideni dogodki). Če obstaja vrsta negativnih nepredvidenih dogodkov za družbo (določenih v prospektu za izdajo), bi bili ti prisiljeni pretvoriti v delnice.
Na kateri točki je vzpostavljena obveznost pretvorbe obveznice v CoCos? Odloči podjetje, saj zamenljiva obveznica vključuje pravico, da lahko to konverzijo izvede. Zahvaljujoč temu lahko podjetje izboljša svojo plačilno sposobnost.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroPrednosti zamenljivih obveznic
Prednosti zamenljivih obveznic so naslednje:
- Zaradi tveganja zamenjave v rokah izdajatelja se pri izdaji ugotovi privlačen fiksni interes.
- V prednostnem vrstnem redu so CoCos še naprej nad delnicami (pred konverzijo), zato bi bili v hipotetičnem stečaju vlagatelji CoCos najprej zaračunani kot lastni delničarji družbe.
Slabosti zamenljivih pogojnih obveznic
Vendar imajo ti bonusi tudi slabosti:
- Dejstvo, da prejemajo višjo donosnost, je posledica večjega tveganja CoCos.
- CoCos so lahko zanimivi v času širitve gospodarstva (in samega podjetja), saj medtem ko napredujejo, ne bodo izvrševali svoje pravice do konverzije v delnice. Po drugi strani pa, če je gospodarski kontekst nestabilen, lahko lastništvo pogojnih zamenljivih obveznic predstavlja tveganje za vlagatelja, saj lahko podjetje, če ima težave, pretvori po nižji ceni, kot bi jo bil imetnik obveznice pripravljen pretvoriti v primer klasičnih zamenljivih obveznic.
Ko so obveznice pretvorjene, se znižajo v prednostnem vrstnem redu, saj postanejo običajne delnice.
Na splošno, ko začnejo veljati pretvorbe, se delnica družbe zniža.
Zakaj se to zgodi? Ker se število delnic v obtoku močno poveča, kar povzroči presežno ponudbo in posledično padec cene delnice.