Premija za bančno tveganje se poveča na 1.100 točk. To pomeni, da se stroški, s katerimi se morajo banke soočiti za zbiranje kapitala, povečujejo.
Španske in evropske banke naletijo na težave z donosnostjo. Kako lahko ta izziv vpliva na finančni sektor in gospodarstvo?
Premija za bančno tveganje v višini okoli 1100 točk je očiten znak nezaupanja do španskih bank. Spomnimo se, da je premija za tveganje dodatne obresti, ki jih je treba plačati na podlagi tveganj, ki jih ima izdajatelj. Tako sta med tveganji, ki povečujejo premijo za bančno tveganje, nizka dobičkonosnost in vse večja regulativa, kar bankam postavlja večje zahteve.
Dejstvo je, da tako visoko tvegana premija pomeni višje stroške kapitala. To je razloženo, ker so bili stroški kapitala v navedenem vesolju lani 6-odstotni v primerjavi z 10-odstotnimi za banke, kar pomeni, da morajo banke plačati še 400 točk premije za tveganje.
Kako se meri premija za bančno tveganje?
Začnimo z razlago metode, uporabljene za izračun stroškov kapitala v bančnem sektorju.
Pravilno merjenje in vrednotenje stroškov kapitala ni lahka naloga. Kljub temu se za izračun stroškov kapitala uporablja tehnika. Za to se vzame razmerje PER, ki ga dobimo tako, da delimo ceno delnice z dobičkom na delnico. Ta količnik nam pove, koliko bodo delničarji pripravljeni plačati za vsak evro dobička.
Zato je višja PER, nižja je zahteva po dobičku delničarjev. Nasprotno, ko se PER zmanjša, se stroški kapitala povečajo. To je tisto, kar je postalo znano kot inverzna vrednost PER.
Trenutno se španske banke premikajo po PER, ki znaša od 7 do 12, vendar se prihodnja pričakovanja ne zdijo dobra. Nezaupanje se bo povečalo, kar bo povečalo premijo za tveganje, povečalo dobiček na delnico v razmerju PER in posledično zmanjšalo rezultat PER.
Vzroki nezaupanja
Že vemo, kako se merijo stroški kapitala. Zdaj pa razložimo razloge, ki so povzročili nezaupanje v bančni sektor.
Nizke obrestne mere in težave z donosnostjo
Obeti se za vlagatelje ne zdijo zelo dobre, ker čeprav se v izkazih poslovnega izida pričakujejo pozitivni podatki, to ne bo pozitivno vplivalo na vrednost bančnih delnic. Dejstvo je, da se je Evropska centralna banka odločila, da bo nadaljevala s politiko nizkih obrestnih mer. V scenariju z nizkimi obrestnimi merami banke težko dobijo donos, višji od stroškov kapitala. No, to pri bankah ni šlo najbolje, saj je ena njihovih glavnih funkcij posojanje denarja.
Ravno v državi, kot je Španija, kjer se podjetja pogosto zatekajo k bančnemu financiranju, je bistveno, da banke še naprej posojajo denar. Govorimo o približno 900.000 milijonih kreditov, ki so nujno potrebni za ohranjanje španskega gospodarstva. Le če bodo banke donosne, bodo lahko kredit odobrile nemoteno.
Pojemek
Druga nevarnost, ki negativno vpliva na bančništvo, je položaj svetovnega gospodarstva. Obstajajo tisti, ki govorijo o upočasnitvi, tisti, ki se znajdejo v najslabšem primeru, pa predvidevajo novo recesijo, zaradi katere bi banke lahko sprejele nove določbe za zaščito pred prihodnjimi tveganji. Tu je še en vzrok, ki pojasnjuje povečanje premije za tveganje.
Politična tveganja
Obstoj političnih tveganj, kot je brexit, politične razmere v krajih, kot so Brazilija, Mehika in Turčija, negativno vplivajo tudi na premijo za bančna tveganja. Zato lahko na velike bančne subjekte, kot sta Banco Santander in BBVA, vplivajo dogodki, ki se dogajajo v hitro rastočih gospodarstvih, kot so zgoraj omenjene tri države.
Banka v senci
Končno je treba upoštevati tudi rast drugih konkurentov v finančnem sektorju. Govorimo o tako imenovanem "bančništvu v senci", ki ga sestavljajo hedge skladi, skladi denarnega trga in strukturirani nosilci naložb. Ta vrsta subjekta predstavlja alternativo klasičnemu bančnemu financiranju, čeprav se niti v Španiji niti v celotni Evropi niso tako razmnoževale kot v ZDA.
Trenutno pa je treba poudariti, da ima "bančništvo v senci" manjšinski pomen v španskem finančnem sektorju.