Vrednost podjetja (vrednost podjetja) med prodajo (prodajo) je finančno razmerje, uporabljeno pri vrednotenju podjetij po večkratnikih.
Prejšnja točka je pomembna. Ker je včasih vrednost podjetja / prodaje mogoče najti z izrazom EV / Prodaja ali EV / Prodaja. Označujemo ga informativno, saj ne spreminja koncepta.
Pri tej oceni je priporočljivo slediti nekaj preprostim korakom, ki nam bodo pomagali biti bolj strogi pri ocenjevanju:
- Najprej moramo določiti ciljno podjetje, ki ga želimo analizirati (ciljati).
- Pomembno je prepoznati primerljive družbe, ki kotirajo na borzi (ista panoga), torej istega sektorja in velikosti, skratka z enakimi značilnostmi.
- Izračunali bomo multiplikatorje, to je razmerja vrednotenja, vedno glede na vrednost podjetja in kakšen finančni ali operativni parameter.
- Dobljene rezultate ocenjujemo tako, da jih primerjamo s preostalimi družbami in pridobimo obseg vrednotenja, torej če je ta precenjen ali podcenjen.
Izračun večkratne vrednosti podjetja / prodaje
Natančneje, govorimo o multiplikatorjih vrednosti podjetja, ki nam pomagajo pridobiti tržno vrednost njegovih sredstev, ne glede na to, kako se financirajo.
Njegova formula za izračun je naslednja:
Kje:
- CB: Tržna kapitalizacija
- D: Dolg
- AP: Zaželjena zaloga
- T: Zakladnica in ustrezniki
- Prodaja: Čisti prihodki od prodaje
Vrh razdelka (EV) lahko izračunamo tudi kot: Tržna kapitalizacija + neto finančni dolg. Če želite izvedeti več, je priporočljivo prebrati Enterprise Value
Razlaga razmerja EV / prodaje
Na splošno je manjše razmerje, privlačnejše je podjetje, ker je podcenjeno (v primerjavi s svojimi vrstniki), to pomeni, da s tem razmerjem menimo, da je podjetje vredno manj, kot bi moralo biti vredno v prihodnosti, nato pa bi kupili delnice na borzi, da bi z dražjo prodajo pridobili kapitalski dobiček.
Kot lahko vidimo v formuli, gre za večkratnik prodaje. Njegova razlaga je torej: "Kolikokrat vrednost podjetja presega letno prodajo"
To razmerje je treba uporabiti v primerjavi s panožnim (primerljivo).
- Visok EV / prodaja: Označuje, da je prodaja nižja od cene. Lahko kaže, da je podjetje drago (precenjeno). Vendar ni vedno slabo, saj je lahko znak, da vlagatelji verjamejo v prihodnost podjetja in da bo prodaja rasla.
- Nizek EV / prodaja: Pove nam, da je prodaja višja od cene. Zato je podjetje poceni (podcenjeno) in vam bo navadno zvišalo ceno. Kot v prejšnjem primeru moramo biti tudi pri drugih večkratnikih pozorni, ali je res podcenjen.
To razmerje je koristno za vrednotenje podjetij s podobnimi maržami. Zato je njegova uporaba neprimerna, če imajo primerljiva podjetja zelo različne donose.
Večkratnik EV / prodaja je evolucija, zato je natančnejši od cene / prodaje (cena / prodaja). Pri vključitvi neto dolgov se vzvod podjetja. Zato upošteva finančno strukturo podjetja.
Prodaja oz EBITDA V primerjavi z vrednostjo podjetja sta to dva najpogosteje uporabljena razmerja pri vrednotenju podjetij.
Primer izračuna razmerja EV / prodaje
Predstavljajmo si, da ima podjetje naslednje podatke:
Tržna kapitalizacija: 10.000.000 €
Čisti finančni dolg: 1.000.000 €
Prodaja: 5.000.000 €
EV se izračuna kot vsota tržne kapitalizacije in neto finančnega dolga. Zato imamo EV v višini 11.000.000 EUR.
EV / prodaja bo naslednja:
EV / prodaja = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Razlaga prejšnjega rezultata bi bila:
Vrednost podjetja je 2,2-krat večja od prodaje.
Vrednost podjetja / EBITDA - EV / EBITDA