Investicijski denarni tok (FCI)

Naložbeni denarni tok (FCI) je sprememba kapitala zaradi razlike med prilivi in odlivi denarnih sredstev iz naložb v finančne instrumente, običajno kratkoročnega dolga in enostavno pretvorljive v likvidnost, kapitalskih izdatkov, povezanih z naložbami, nabavo strojev, stavbe, naložbe in prevzemi.

Za izdelavo investicijskega projekta in izračun njegovega denarnega toka je treba upoštevati naslednje vidike:

Faze investicijskega projekta, v katerih želite izračunati denarni tok.
Informacije, ki jih želite pridobiti pri ocenjevanju projekta.
Cilj, ki ga zasledujemo z vlaganjem virov.

Vrednotenje projekta skuša določiti donosnost naložbe v projekt z določitvijo diskontne stopnje, ki se uporablja za posodobitev denarnih tokov.

Denarni tok

Vrednotenje projekta

Vrednotenje projekta je mogoče izraziti na več različnih načinov, v denarnih enotah skozi neto sedanjo vrednost (NPV), kot razmerje med stroški in koristmi, v odstotkih prek notranje stopnje donosa ali IRR ali kot izračun, kako dolgo lahko traja povrnitev naložbe.

Dva ekonomska kazalnika, ki ju finančni strokovnjaki najbolj uporabljajo za oceno naložbenega projekta, sta NPV in IRR.

NPV temelji na okoliščini, da se vrednost denarja s časom spreminja. Z zelo majhno inflacijo lahko danes zaradi evra kupite manj kot en evro pred letom dni. NPV omogoča, da v današnjih evrih vemo skupno vrednost projekta, ki bo trajal več mesecev ali let in ki lahko združuje pozitivne in negativne tokove.

Po drugi strani NPV omogoča odločitev, ali je projekt donosen (NPV večji od 0), ni donosen (NPV manjši od 0) ali je nerazločen (NPV = 0) na podlagi stopnje, ki je bila vzeta kot referenca.

NPV> 0; donosno

NPV = 0; brezbrižnost

NPV <0; ni donosno

Po drugi strani pa IRR določa diskontno stopnjo, zaradi katere je NPV projekta enaka nič, in je izražena v odstotkih. To je najvišja obrestna mera, po kateri se je mogoče zadolžiti za financiranje projekta, ne da bi pri tem nastale izgube.

Primerjava med NPV in IRR

Primer

Oglejmo si primer izračuna NPV in IRR ter denarnih tokov naložb.

Za naložbeni projekt so potrebni začetni izdatki v višini 10 milijonov EUR, dobiček pa naj bi prinesel med 1. in 6. letom. Diskontna stopnja, ki se uporablja za investicijske projekte s podobnimi tveganji, je 10%.

V priloženi tabeli smo izračunali neto sedanjo vrednost naložbenega projekta (NPV) po naslednji formuli:

Od kod,

Vft= Denarni tok v obdobju t.

IRR= Vrsta popusta

I0= Začetna naložba

NPV je pozitiven (1.646 milijonov evrov), potem je naložba sprejemljiva.

Če želimo izračunati IRR, da ugotovimo, ali je višja od diskontne stopnje sektorja, izračunane v primeru za vrednost 10%, bomo neto sedanjo vrednost nastavili na nič, da ugotovimo, ali projekt je zanimiv.

NPV = 0