Učinkovitost katerega koli tipa finančnega trga je potrebna za pravilno oblikovanje cen. Finančni trgi so zelo široki, zato zajemajo številne razrede finančnih sredstev.
Da bo trg učinkovit, morata biti izpolnjena dva predpostavka:
- Vlagatelju morajo biti na voljo tržne informacije brez stroškov.
- Ustrezni podatki se odražajo v ceni delnice, obveznici, valuti ali obrestni meri.
Hipoteza o učinkovitih trgih
V skladu s hipotezo o učinkovitih trgih obstajajo tri vrste učinkovitosti na trgih:
- Šibka učinkovitost: Temelji na preteklih cenah, ki odražajo vse informacije iz preteklih cen. Pretekle informacije (obseg in cene) torej nimajo napovedi o prihodnji ceni vrednostnih papirjev, ker so cene med obdobji neodvisne. V kontekstu šibke tržne učinkovitosti s pomočjo tehnične analize ni mogoče dobiti tveganj prilagojenih donosov.
- Polmočna učinkovitost: Vključuje tudi javne informacije. Vrednosti se hitro prilagodijo, ko se informacije objavijo. Cene torej odražajo vse razpoložljive javne informacije. To bi pomenilo, da donosov, prilagojenih tveganju, ni mogoče dobiti s temeljno analizo.
- Močna učinkovitost: Prejšnja dva in zasebne (notranje) informacije vključujejo učinkovitost. Cene ne odražajo samo zgodovine in javnih informacij, temveč tudi vse informacije, ki jih je mogoče dobiti z analizo podjetja in gospodarstva. To pomeni, da nobena vrsta vlagatelja ne more dostopati do ustreznih informacij o cenah, tako da nihče ne more nenehno dosegati pretirane donosnosti na trgu.
Glede na prepoved naložbe na večini trgov na podlagi notranjih informacij bi bilo nerealno misliti, da so trgi učinkovito močni.
V mnogih študijah je bilo dokazano, da obstaja šibka oblika učinkovitosti. Pretekle cene niso povezane s prihodnjimi cenami. Cene se izkažejo za naključne. Vendar ne podpirajo dejstva, da so cene pravilne in zato vedno pravilno odražajo notranjo vrednost. Zato obstajajo tudi anomalije, ki zmanjšujejo verodostojnost, da so trgi šibko učinkoviti.
Vedenjsko financiranje zagovarja hipotezo o prilagodljivih trgih.
Šest lekcij o tržni učinkovitosti
- Trgi nimajo spomina. Pretekle spremembe cen ne odražajo ali vsebujejo informacij o tem, kaj se bo zgodilo v prihodnosti. Vsi smo že velikokrat slišali za slavni stavek, «Pretekli donosi ne zagotavljajo prihodnjih donosov«.
- Zaupajte tržnim cenam. Ko je trg učinkovit, to pomeni, da cena zbere vse razpoložljive informacije o vrednosti posameznega sredstva.
- Naučite se brati trg pred vlaganjem. Obstaja veliko vprašanj, ki jih je treba rešiti, če želite vedeti, v kakšni situaciji je trg, in z dobro analizo lahko naredite prihodnje zaključke. Kaj pomeni višji donos? Kakšno napoved ima to podjetje? Kako je krivulja obrestnih mer? Kakšne signale nam pošilja trg?
- Brez finančnih iluzij (računovodstvo). Lahko gre za primer kreativnega računovodstva (ki lahko odraža spremembe cene ali ne) ali za delitev ali nasprotno delitev delnic, v tem primeru ni izgube moči ali povečanja le-te.
- Zaupajte samo sebi. Dober vlagatelj ne bi plačal drugemu za nekaj, kar lahko naredi.
- Zelo visoka elastičnost povpraševanja. Majhne spremembe v variacijah cene sredstva predpostavljajo velika gibanja povpraševanja po njem.
