Vse oči so uprte v Zvezno rezervo ZDA in njenega predsednika Jeromea Powella. Federal Reserve je prvič po izbruhu krize leta 2008 znižala obrestne mere, ki bodo ostale v razponu med 2% in 2,25%. S to potezo želi Federal Reserve zaščititi ZDA pred morebitno recesijo.
Na mizi odgovornih za Zvezno rezervo je bilo več vprašanj. Kakšne grožnje predstavlja upočasnitev svetovnega gospodarstva? Bi morali spodbuditi inflacijo? Bi morali spodbuditi trg dela?
Obzorje, zaznamovano z negotovostjo
Odločitev Zvezne rezerve, da zniža obrestne mere za četrtino točke, predstavlja 180-stopinjski premik denarne politike v ZDA. Če Zvezne rezerve z Jeromom Powellom na čelu znižajo ceno denarja, je to zato, ker želi spodbuditi širitev gospodarstva. Zdi se, da je trgovinska vojna umirjala gospodarsko rast, zato so potrebni spodbudni ukrepi, da ne bi padli v recesijo.
Trenutno se znižanje obrestnih mer razume kot prilagoditev kot enkratna spodbuda. Po obrazložitvi Zvezne rezerve ugotavljamo, da se padec obrestnih mer odziva na upočasnitev gospodarstva in nizko stopnjo inflacije. Jasno je, da ob nizki inflaciji ne bi bilo smiselno še naprej dvigovati obrestnih mer. Vendar pa pri mnogih visi dvom, ali bodo gospodarske okoliščine povzročile nadaljnje zniževanje obrestnih mer.
Odločitev Zvezne rezerve
Z znižanjem obrestnih mer je bil prekinjen trend dvigov obrestnih mer, ki ga je Federal Reserve začel leta 2015. To leto je pomenilo konec obrestnih mer pri 0%. Z ameriškim gospodarstvom, ki se je krepilo od 2,9% in cene naraščale, je bil čas za dvig obrestnih mer. Bili so celo tisti, ki so napovedovali, da bodo dolgoročno obrestne mere lahko tudi do 5%. Obrestne mere naj bi bile leta 2019 celo 3-odstotne.
Vendar se obeti v letu 2019 zelo razlikujejo, saj se gospodarska rast upočasnjuje in je na gospodarskem obzorju nekaj negotovosti. Med temi negotovostmi je izstop Združenega kraljestva iz Evropske unije ter upad gospodarske rasti na Kitajskem in v Evropi. Poleg tega je povsem mogoče, da bo Evropska centralna banka kmalu stavila na politiko denarne prožnosti. Če k temu dodamo še nizko inflacijo v ZDA, najdemo še en argument, ki upravičuje nedavno odločitev Zvezne rezerve.
Ne bi bilo prvič, da bi Federal Reserve spremenila svojo politiko obrestnih mer. Že med letoma 1995 in 1998 so bili sprejeti zelo podobni ukrepi, da bi se izognili gospodarski recesiji.
Spodbujanje inflacije
Po drugi strani pa je ameriška stopnja brezposelnosti najnižja v zadnjih petdesetih letih. Vendar se zdi, da se povišanje stopnje zaposlenosti ni spremenilo v povečanje inflacije. Ob tej priložnosti se zdi, da se dobro zdravje ameriškega gospodarstva ne odraža v povečanju stroškov dela, ki se kasneje s povečanjem cen prenese na potrošnika. Zaradi tega se Zvezne rezerve zavzemajo za zniževanje obrestnih mer, vse zato, da bi spodbudile gospodarstvo in inflacijo.
V zvezi z odločitvijo Zvezne rezerve ne smemo pozabiti na pritisk ameriškega predsednika Donalda Trumpa. Tako je ameriški dolar rasel zaradi sladkega trenutka, ki ga je preživelo ameriško gospodarstvo, in zaradi trgovinskih vojn. Razlogi, ki jih je navedel Trump, so, da je Evropska centralna banka izvajala politike za razvrednotenje evra, zato je morala Federal Reserve ravnati v isti smeri.
Kljub Trumpovemu pritisku so razlogi, ki so vplivali na odločitev Zvezne rezerve, jasni: zaščititi se pred možnostjo recesije in povečati inflacijo.