Na sekundarnem trgu javnega dolga v Španiji se o državnem dolgu pogajajo v evrih, s katerimi se trguje na omenjenem trgu, sestavljajo pa ga zakladne menice, državne obveznice in državne obveznosti.
Izdaja se izvede po konkurenčnem dražbenem postopku na primarnem trgu, pri čemer je španska Banka finančni agent zakladnice, da se lahko premakne na drugi trgovalni segment ali sekundarni trg.
Z dolžniškimi instrumenti, s katerimi se trguje
Zato so dolžniški instrumenti, s katerimi se trguje na tem trgu:
- Zakladnice
Gre za kratkoročne vrednostne papirje (največ 18 mesecev), z minimalno nominalno vrednostjo 1000 evrov, izdane s popustom (to pomeni pod nominalno vrednostjo, ki znaša 100).
- Obveznice in obveznosti države
So vrednostni papirji, ki se izdajo za obdobje dveh let ali več. Kadar so začetni izdani pogoji 3 ali 5 let, se imenujejo obveznice, medtem ko se pogoji, daljši od 5 let, imenujejo državne obveznosti. Izdajo se za minimalno vrednost 1.000 evrov, vendar z občasnimi obrestmi, imenovanimi kupon.
- Trakovi
Te vrednosti lahko razdelimo in z njimi trgujemo z drugimi vrednostmi. Tako je iz petletne obveznice mogoče dobiti 6 trakov, enega za glavnico in še 5 za vsak prejeti kupon. Tehnika ločevanja je reverzibilna.
- Dolg v tuji valuti
Njegova teža se zmanjša. Sestavljen je iz posojil in vrednostnih papirjev fiksna najemnina denominirano v jenih in dolarjih.
Člani trga javnega dolga
Člani sekundarnega trga javnega dolga so lahko naslednji:
- Vrednostne družbe in agencije.
- Španske kreditne institucije.
- ESI in kreditne institucije, ki imajo dovoljenje v drugi državi članici EU, in tudi tiste, ki niso iz EU, če izpolnjujejo nekatere zakonsko določene zahteve.
Niso vsi člani trga enaki, obstajajo različne kategorije:
- Imetniki računov na svoje ime
Finančne institucije, ki jih je zakladnica pooblastila na podlagi poročila španske centralne banke, da pridobivajo in vzdržujejo javni dolg, evidentiran na računih, odprtih v svojem imenu pri IBERCLEAR.
- Upravljanje subjektov
Ključni akter na trgu so odgovorni za povezovanje trga med člani in nečlani. Pooblaščeni so za vodenje računov vrednostnih papirjev v IBERCLEAR za tiste, ki niso člani trga. Obstajajo subjekti s polno in omejeno zmogljivostjo.
- Tržni ustvarjalci
Imajo vrsto posebnih pravic in obveznosti tako na primarnem kot na sekundarnem trgu. Z ustanovitvijo naj bi spodbujal likvidnost in pravilno delovanje trga javnega dolga.
Pogajanja
Trg javnega dolga je decentraliziran trg. Lahko vas najamejo na katerem koli od naslednjih področij:
- Dvostransko sklepanje pogodb, neposredno ali prek posrednikov s strani imetnikov računov, ki delujejo v svojem imenu ali v imenu tretjih oseb.
- V pogodbenem sistemu madridske borze.
- Skozi maloprodajni segment ali pogajanja tretjih oseb z imetniki računov.
- Vnaslednje elektronske pogodbene platforme:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Španija.
- BrokerTec.
Poleg tega lahko vsakdo vpiše javni dolg na neposredne račune španske centralne banke. Če pa želite poslovati na sekundarnem trgu (prodaja pred zapadlostjo), morate imeti pomoč upravljavca. V tem oddelku so dovoljene naslednje operacije:
- Preprosto
Kupec in prodajalec se strinjata, da se vrednostni papirji prenesejo do datuma izvršitve pogodbe. Kupec se ne zaveže, da jih bo hranil do tega datuma, saj se prodajalec ne zaveže, da jih bo odkupil pred zapadlostjo.
Pri preprostih gotovinskih transakcijah je med datumom sklenitve pogodbe in datumom izvršitve največ pet delovnih dni. Vendar pa pri preprostih terminskih poslih traja več kot pet delovnih dni, stranki se lahko dogovorita, da se poravnava postopka razlikuje, vključno s katerim koli datumom roka.
- Dvojno
Lastnik vrednostnih papirjev jih prodaja do datuma amortizacije in se dogovori za odkup vrednostnih papirjev z enakimi lastnostmi za isto nominalno vrednost, na določen datum in po dogovorjeni ceni. Razlika med a repo hkrati pa je razpoložljivost vrednostnih papirjev. (glej razlike med repo in simultanimi).
Osrednji del pripisov zaradi dolga države in Iberclear
Leta 1998 je bil trg trga za obračun in poravnavo ločen. Leta 2003 je bila z reformo finančnih trgov, ki je privedla do ustanovitve holdinga Bolsas y Mercados Españoles (BME), ustanovljena družba IBERCLEAR. Glede na področje obračuna in poravnave poslovanja člani trga registrirajo poslovanje na računih vrednostnih papirjev IBERCLEAR-a, pri čemer vodijo svoje poslovanje in poslovanje v imenu strank v ločenem registru.
Premija za tveganje
Donosnost javnega dolga je razložena z premija za tveganje oddajnika in se meri na dva načina:
- Za razliko od izdaje najboljše kreditne kakovosti v valuti. V primeru Španije, za razliko od nemškega javnega dolga. 31. avgusta 2012 je imel španski 10-letni dolg donos 6,81%, 10-letna nemška obveznica pa 1,33%. Razlika med eno in drugo od 548 bazičnih točk je tako imenovana premija za tveganje.
- Za ceno zamudnega zavarovanja. Ta način merjenja obsega opazovanje, koliko stane pridobitev na trgu zaščite med neplačilom ali prestrukturiranjem španskega javnega dolga, ki je sestavljena iz tega, da če pride do nekaterih od teh predpostavk (neplačilo, neplačilo ali prestrukturiranje) , tisti, ki pridobi zaščito, prejme zaščito. Te pogodbe o varovanju pred tveganjem so pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih in se imenujejo CDS (Zamenjave kreditne vrednosti).