Kot smo videli v članku o prihodnjih obrestnih pogodbah ali terminskem sporazumu (FRA), gre za izvedene finančne instrumente na obrestne mere kratkoročno, pri čemer je osnova medbančna vloga. Oglejmo si praktični primer uporabe terminskih pogodb (FRA), da bomo bolje razumeli, kako to deluje.
Ko bomo vedeli formule, ki jih bomo uporabili in se jih na kratko spomnili, bomo vadili poravnavo 3 × 6 FRA.
Kaj pomeni FRA 3 × 6?
3-mesečne obrestne mere v 3 mesecih.
- Izračunamo implicitne obrestne mere, ki obstajajo v 3 × 6 FRA, torej želimo vedeti, kakšne obrestne mere trg trdi, da bodo čez 3 mesece s podatki o obrestnih merah za 3 mesece (3,25%) in za 6 mesecev (4%).
Formula za FRA za kupca in prodajalca je enaka, prav tako pa je zanimivo, da je enaka formuli za izračun implicitnih stopenj.
- Predvidevamo, da kupimo 3 × 6 FRA za nominalnih 100.000 evrov, zato pričakujemo povišanje obrestnih mer.
PRIMER 1: Povišanje obrestnih mer
- V tem primeru nam bodo na datum začetka pozitivno poravnali 446 EUR za nakup 3 × 6 FRA. Razlog za to je, da so se obrestne mere zvišale na 6%, zato smo bili pravilni v smeri gibanja obrestnih mer in kako se to poravna z razlikami, ki jih dobimo na svoj račun.
ZADEVA 2: Nižje obrestne mere
- V tem primeru bomo na datum začetka prejeli negativno poravnavo v višini 304 EUR za nakup 3 × 6 FRA. To je posledica dejstva, da so obrestne mere padle na 3%, zato smo se zmotili v smeri gibanja obrestnih mer in ker se to poravna z razlikami, plačamo razliko med obrestno mero FRA in obrestno mero poravnave .
