Dokapitalizacija se razume kot finančna operacija, katere namen je povečati lastna sredstva podjetja, da bi lahko izvedli nove naložbe ali financirali potrebe.
Podjetja lahko lastniški kapital povečajo na tri različne načine:
- Oddaja Dejanja novo;
- Povečanje nominalne vrednosti obstoječih delnic.
- Z obtožbo za nerazporejeni dobiček podjetja -rezerve-, v tem primeru delničarjem ne bo treba prispevati denarja in bodo prejeli plačane delnice (brezplačno).
Vrste povečanja kapitala
Izdaja delnic se lahko izvede po nominalni vrednosti, to je za nominalno vrednost novih delnic, čeprav se lahko tudi po nominalni vrednosti, tako da morajo tisti vlagatelji, ki se želijo udeležiti podaljšanja, plačati dodaten znesek , ki se doda v rezerve podjetja in se imenuje premija za delnice. Izdaja delnic pod nominalno vrednostjo - z zneskom, ki je manjši od nominalne vrednosti - je prepovedana.
Ko podjetje poveča kapital po prvem sistemu - na enak način - poveča število delnic v obtoku, kar zmanjša knjigovodsko vrednost vsakega naslova - to pomeni, da je podjetje enako vredno, vendar je razdeljeno na več naslovov - . To je znano kot učinek redčenja. Da bi se temu izognili, je običajno potrebna emisijska premija, tako da novi delničarji plačujejo tudi rezerve družbe, katerih lastniki tudi postanejo.
Razširitve so lahko:
- Popolnoma, v tem primeru delničarjem ni treba izplačevati - denar se pridobi iz rezerv družbe.
- Delno, ko mora delničar izplačati del povečanja, ki ni pokrit z bilančnimi rezervami.
Zamisel, da so popolnoma podaljšani načini nagrajevanja delničarja, je lahko zavajajoča, saj čeprav delničar prejme določeno število delnic brezplačno, se vrednost družbe ne spremeni in zato skupna vrednost delnic ostaja enaka enako, čeprav je zdaj v obtoku več naslovov.
Primer dokapitalizacije
Delniška družba ima 2.000.000 delnic nominalne vrednosti 20 evrov. In ima rezerve v višini 8.000.000 evrov. Kapital podjetja je: 2.000.000 x 20 = 40.000.000 evrov.
Namišljena vrednost delnice bo enaka znesku kapitala in rezerv, deljenem s številom delnic:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000) / 2.000.000 = 48.000.000 / 2.000.000 = 24 evrov.
Če se bo družba odločila za dokapitalizacijo za 4.000.000 evrov in bo to storila po vrednosti, bo izdala 200.000 novih delnic (4.000.000 / 20).
Nova teoretična vrednost delnice bi bila naslednja:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000) / (2.000.000 + 200.000) = 52.000.000 / 2.200.000 = 23,64 evra.
Zato bi se pojavil prej omenjeni učinek redčenja.
Da bi se temu izognili, bi bilo treba od novih delničarjev zahtevati emisijsko premijo.:
VTacción = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000 + premija za izdajo) / 2.200.000 = 24 evrov.
Iz navedenega izhaja, da bi morala biti celotna premija za izdajo 800.000 evrov, kar pomeni 4 evre za vsako novo izdano delnico.
Nova vrednost delnice bi bila:
Cepljenje = 52.800.000 / 2.200.000 = 24 evrov, enako kot pred dokapitalizacijo.
