Monetizacija dolga je postopek, s katerim centralna banka vladi posoja denar.
Monetizacija dolga je mehanizem, katerega glavni cilj je pomagati državi. Ne pomaga v smislu pridobivanja več glasov (čeprav bi to lahko bil posredni učinek). Na pomoč se sklicujemo v smislu, da država potrebuje denar, centralna banka pa ga posoja.
Ko govorimo o centralni banki, seveda govorimo o centralni banki valute, v kateri deluje. Na primer, v primeru ZDA bi bila to Federal Reserve (FED). V Evropi Evropska centralna banka. In na enak način na Japonskem Banka Japonske.
S tega vidika je treba podrobno opisati nekatere vidike monetizacije dolga. Najprej moramo vedeti njegov izvor, nato vrste, ki obstajajo in, tretjič in nazadnje, videti posledice, ki jih lahko povzroči ta proces.
Izvor monetizacije dolga
Ker centralne banke obstajajo kot take, je bilo monetiziranje dolga manjše vprašanje. Zamisel o monetizaciji dolga je bila dati predplačilo vladi. Če je na primer država ocenila, da bo zbrala 100 milijonov, ji je centralna banka denar namenila.
Način, kako je to storil, je bil zelo preprost. Država je na primarnem trgu izdala dolg, centralna banka pa ga je kupila. Vlada je na primer izdala obveznico v vrednosti 100 milijonov, centralna banka pa jo je kupila.
Da bi ga kupila, je centralna banka, ki je pooblaščena za tiskanje bankovcev in kovanje denarja, preprosto zaslužila za nakup tega dolga.
Vrste monetizacije dolga
Čeprav smo že navedli, da država izda dolg, centralna banka pa ga kupi na primarnem trgu, to ni edini način monetizacije dolga. Na splošno obstaja dva načina monetizacije dolga.
- Neposredno: To je primer, o katerem smo govorili. Gre za neposreden nakup na primarnem trgu. Vrednostni papirji, ki jih pridobi centralna banka, so na novo izdani vrednostni papirji.
- Namig: Posredna pot je tako rekoč enak postopek. Namesto da bi dolg kupila na primarnem trgu, centralna banka dolg kupi na sekundarnem trgu. Oziroma drugim vlagateljem, ki so ta dolg prej kupili od države.
Neposreden način monetizacije dolga je ponekod prepovedan. Na primer, v Evropi Evropska centralna banka (ECB) na primarnih trgih ne more odkupiti dolga od držav euroobmočja. To je ukrep s ciljem ohranjanja finančne stabilnosti. Vendar je v drugih državah ta praksa dovoljena.
Posledice monetizacije dolga
Čeprav se načeloma zdi dober ukrep za oživitev gospodarstva, ima lahko monetizacija dolga neželene posledice. Zdi se razumno, da če ji država potrebuje denar za naložbe v infrastrukturo, subvencioniranje podjetij ali izplačilo pokojnin, ji bo posodila zadevna centralna banka.
Konec koncev, če se za nakup kupujejo vstopnice, bi morda mislili, da je rešitev tiskanje več vstopnic. Resničnost ni tako preprosta. Ena najbolj strahujočih posledic pri uporabi te vrste mehanizmov je inflacija.
Država potrebuje denar in gre k centralni banki. Centralna banka tiska več bankovcev in jih posoja državi. Zaenkrat dobro. Če centralna banka in država ta mehanizem uporabljata pretirano, lahko to povzroči hiperinflacijo. S toliko računi v obtoku denar izgublja vrednost. Zelo preprost primer je zlato. Zlato je drago, ker ga je malo in je drago pridobivati. Če jutri odkrijemo neizmerno in dostopno spletno mesto, bo cena verjetno padla.
Druga posledica je poleg inflacije tudi izguba verodostojnosti. Če centralna banka in država to prakso izvajata nenadzorovano, bodo vlagatelji (v strahu pred izgubo vrednosti svojega denarja) zamenjali svojo valuto za drugo. Zamenjava ene valute z drugo krepi valuto, ki se pridobi, in oslabi valuto, ki se prodaja. To je znano kot amortizacija deviznega tečaja.