Banco Santander, ki so ga močno prizadela latinskoameriška gospodarstva
Vsi smo že slišali za Banco Santander, največjo banko v evroobmočju tržna kapitalizacija. Je banka geografsko raznolik (s prisotnostjo v celinski Evropi, Združenem kraljestvu in Latinski Ameriki) in za posel (veletrgovska, komercialna, investicijska, premoženjska in zavarovalna banka …) z edinstvenim strateškim položajem in natančno opredeljenim poslovnim modelom lahko prinaša donosno rast, ki ustvarja vrednost za delničarje (glej razlika med računovodskim in ekonomskim dobičkom).
Zdi se čudno slišati to po toliko letih, ko slišimo nasprotno, tokrat pa Banco Santander trpi zaradi velikega dela poslovanja zunaj Španije. Dejansko 34% njenega poslovanja prihaja iz Latinske Amerike, zlasti izpostavljenost Braziliji je 11%, Mehiki 8% in Čilu 7%.
Takšna izpostavljenost mu predstavlja trik in v veliki meri pojasnjuje padec njegovih delnic, ki so v zadnjih sejah presegle 5 EUR na delnico, katere "podporno" območje (v financah se imenuje raven cene, pri kateri se delnice ob dosegu večkrat), v tem primeru se je pregrada v višini 5 EUR ob drugih priložnostih tako dobro obnesla.
Če pogledamo javno zbirko podatkov Nacionalne komisije za trg vrednostnih papirjev (CNMV), ima vrednostni papir 0,21% kapitala na kratkih pozicijah, čeprav se morda zdi malo, je treba upoštevati, da to pomeni, da se da veliko denarja na miza stavi na padajočo smer in kaznuje vrednost.
Veliko povečanje kapitala v višini 7.500 milijonov evrov, s katerim je v začetku leta 2015 zvišalo kapitalske količnike, je daleč, od takrat vrednost na borzi ni nehala izgubljati tla in že ustvarja več kot 30-odstotno izgubo.
Lahko bi si mislili, da bi lahko primerljivemu stanju v bančnem sektorju (BBVA, Caixabank, Bankia, Banco Popular, …) šlo slabše, vendar nobena vrednost banke letos ne pade bolj kot Ibex ali Euro Stoxx 50, kot je Santande. Resničnost je, da težke razmere na trgih v vzponu, zlasti v Braziliji, kjer gre za dobršen del izkaza poslovnega izida, terjajo svoj davek.
Brazilija, Mehika, Čile in Argentina predstavljajo pomembno utež banke v izkazu poslovnega izida
The BDP Brazilec se je v drugem četrtletju medletno znižal za 2,6%, brezposelnost pa narašča, Banka Brazilije ohranja stopnje na ravni 14,25%, da bi obdržala močno inflacijo. Poleg tega je največje tveganje, da banka trenutno posluje z 11-odstotno izpostavljenostjo, kot smo omenili v teh člankih Brazilija, od zvezde do zvezde gospodarstvo Y. Brazilija krepi recesijo, brazilska centralna banka poskuša obvladovati inflacijo in državo izvleči iz recesije.
Kot da to ne bi bilo dovolj, Santander je močno prisoten v Mehiki, kjer je njegova hčerinska družba ena najpomembnejših bank v severnoameriški državi. Mehiška hčerinska družba predstavlja 8% dobička španske banke. Mehika, čeprav za zdaj ne predstavlja tako perečih gospodarskih težav kot Brazilija, njeno gospodarstvo obremenjuje tudi padec cene surove nafte, ene najpomembnejših industrijskih panog v državi, Mehika dnevno proizvede 2.247 milijonov sodčkov surove nafte in je zato deseti največji proizvajalec nafte na svetu. Dobiček Santanderja v Mehiki je v prvi polovici leta 2015 že padel za 7,1%.
Med vročimi conami ima Santander pomembno izpostavljenost tudi v Čilu in Argentini. Med obema državama ima 10% dobička. Propad cen surovin, močna kriza v Braziliji in upočasnitev gospodarstva na Kitajskem (največji svetovni uvoznik surovin) ogrožajo ta gospodarstva v južni Južni Ameriki.
Težave poslabšuje brazilski Real v primerjavi z evrom
Ne samo upad gospodarske aktivnosti v teh državah lahko zmanjša rezultate Banco Santanderja, ampak tudi depreciacija brazilskega reala, kot je razvidno iz grafa, ali mehiškega pezota v primerjavi z evrom bo pomembna za dobiček španskega entiteta. Vsi ti dejavniki znižujejo ceno delnic Santanderja, ki se trudijo obdržati 5 evrov na delnico.
