Donosnost kapitala je bila predmet visoke volatilnosti v zadnjem mesecu in pol. Naredimo analizo dogajanja in razmislimo, kam gre denar v letu 2015.
V Grčiji volitve radikalne stranke Alexis Tsipras in njen volilni program na začetku meseca sprostil živce vsem evropskim borzam, kar je povzročilo močne padce, k temu moramo dodati še znižanje ocene Grčije od Standard & Poor's do B -.
Učinki znižanja bonitetne ocene so znani, zlasti ko je meja naložbenega razreda presežena z neposrednimi negativnimi posledicami na premoženje te države. V okviru politike upravljanja investicijskih skladov večina prepoveduje dodelitev dela kapitala svojih naložb v določene bonitetne ocene (zlasti v najnižje) zaradi nizke zmožnosti izpolnjevanja njihovih plačil.
Živci so se pred dvema tednoma postopoma sprostili, tako glede Grčije kot Ukrajine (trenutno s sporazumom o premirju). To je delnicam omogočilo skromen odboj. Evropska komisija je povečala likvidnost v izrednih razmerah ali ELA grškim bankam, medtem ko Grčija ne govori več o "neplačilu", s čimer priznava celotni dolg in vztraja pri svoji želji, da ostane v evru s formalno zahtevo po podaljšanju kredita, povezanega z reševanjem, Nemčija meni, da gre za helenski predlog in zahteva strožje pogoje. Ne zdi se več dialoga gluhih in to je izboljšalo ton vrečk. Od danes, v ponedeljek, 23. februarja, je bil predstavljen osnutek z glavnimi ukrepi, ki jih želi grška vlada izvesti za zahtevek za podaljšanje v zvezi s plačilom dolga.
Vzporedno s tem dvig cen nafte ki se je zgodilo v zadnjih tednih, je povzročilo splošno prevrednotenje glavnih indeksov. Čeprav so poslovni podatki v ZDA še vedno pozitivni, apreciacija ameriškega dolarja vpliva na dobiček ameriških podjetij (in bo še naprej negativno vplivala v prihodnjih mesecih), zaradi česar je verjetneje, da bo FED postopno odložil svoj dvig prve stopnje. . V tem okviru bo Evropa postopoma izboljševala svoj relativni položaj, začinjen z a depreciacija vaše valute s posledično pozitivno posledico za podjetja izvoznice. To potrjujejo tudi dobri podatki o brezposelnosti v evroobmočju in znaten oživitev nemškega BDP za 0,70% na četrtletje (več kot dvakrat več od pričakovanega). Poleg tega se marca, kot vsi vemo, začne program likvidnostnih injekcij Evropske centralne banke (QE), ki bo izvoznim podjetjem še dodatno olajšal posredno devalvacijo evra.
Čeprav je na tako nerednem trgu, kot je sedanji, in z močno politično negotovostjo v Evropi vse mogoče, je v odsotnosti novic najbolj razumno, da delniški trgi še naprej poskakujejo. V tem okviru se zdi, da se prenos kapitala in naložb postopoma seli iz ZDA v Evropo. Evropski delniški kapital je glavno sredstvo z dolgo zgodovino leta 2015.