Razlika med IRR in geometrijsko donosnostjo
Geometrijska stopnja donosa je povprečni odstotek donosa, ki se pripiše upravitelju portfelja in se izračuna po formuli geometrijskega povprečja donosnosti sredstev ali portfelja v različnih časovnih obdobjih. IRR je donosnost, ki jo ponuja naložba.
Z drugimi besedami, geometrijska stopnja donosa je povprečna donosnost, ki jo dobimo z upoštevanjem geometrijskega povprečja donosnosti portfelja iz različnih časovnih obdobij.
Prav tako se imenuje geometrijska stopnja donosa Časovno ponderirana stopnja donosa.
Odločitev vlagatelja in geometrijska stopnja donosa
Pomembno je vedeti, da TGR meri samo uspešnost upravitelja in ne upošteva odločitev, ki jih vlagatelj sprejme, da prispeva ali umakne sredstva iz portfelja.
Z drugimi besedami, naložba nima enakega končnega kapitala, če se znesek kapitala spremeni glede na začetni kapital, čeprav je donosnost enaka. Torej, če se vlagatelj iz kakršnega koli razloga odloči za zmanjšanje vloženega kapitala, bo to vplivalo na končni kapital. Če vlagatelj meni, da je primerno naložiti kapital, bo drugačen tudi končni kapital.
Vlagatelj je odgovoren za odločitev o vključitvi ali umiku kapitala iz naložbe. Odločitev vlagatelja se imenuje tudi naložbena politika.
Geometrijska stopnja donosa in notranja stopnja donosa
Glavna razmerja med IRR in geometrijsko stopnjo donosa so naslednja:
- Če se vlagatelj odloči za vključitev denarja in poveča dobičkonosnost sklada, ker je upravitelj dobro posloval, bo IRR višji od TGR.
- Če se investitor odloči za umik kapitala iz sklada in upravitelj poveča donosnost sklada, bi bila IRR višja od IRR.
- Če sta IRR in TGR enakovredna, to pomeni, da odločitev vlagatelja, da vloži ali dvigne kapital, ni vplivala na končni kapital.
Bolj shematično lahko zgoraj navedeno povzamemo na naslednji način:
- Če je IRR> TGR => Vlagatelj se je pravilno odločil za spremembo osnovnega kapitala sklada (bodisi vplačilo bodisi umik sredstev).
- IRR = TGR => Odločitev vlagatelja ne vpliva na končni kapital portfelja.
- IRR Odločitev o spremembi ustanovnega kapitala sklada (bodisi vplačilo bodisi umik sredstev) ni bila najboljša.
Primer
Če je upravitelj dosegel donos v višini 3% in je bila IRR naložbe 5%, ali je bil vlagatelj pravilno s svojo naložbeno politiko?
Rekli bomo, da je vlagatelj oblikoval pravilno naložbeno politiko, ker je IRR naložbe višji od donosa, ki ga dobi upravitelj, to je geometrijska stopnja donosa.
