Zamenjava ovratnika je strategija za zmanjšanje obrestnega tveganja, ki določa najvišjo in najnižjo obrestno mero, ki jo je treba plačati. Sestavljen je iz pridobitve dveh možnosti, ki omogočata ohranjanje finančnih stroškov v okviru.
Dolžnik naroči prvo finančno možnost za določitev najvišje obrestne mere v zameno za plačilo premije upniku. Hkrati se pogaja o drugi možnosti za dogovor o najnižji obrestni meri. V zameno je posojilojemalec tisti, ki prejme premijo.
Ta operacija z dvema obrokoma zagotavlja, da dolžnik ne bo plačal nad obrestno mero. Vendar je posojilodajalcu zagotovljeno tudi minimalno nadomestilo za odobreno financiranje.
Zamenjava ovratnika je značilna za posojila z variabilno obrestno mero, kjer se uporablja obrestna mera, ki je odvisna od referenčnega indeksa, na primer Euribor ali Libor. K temu se doda premija ali diferencial.
Zamenjajte elemente ogrlice
Elementi swap ovratnika so:
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z Etoro- Poglavje: Gre za pogodbo o finančnih opcijah, s katero dolžnik upniku plača premijo za določitev najvišje obrestne mere. To pomeni, da se na obrestne mere kupi nakupna opcija, pri kateri, če se obrestna mera naraste, lastnik opcije prejme plačilo. Vsaka možnost je znana kot caplet.
- Tla: Dolžnik proda finančno možnost, za katero od posojilodajalca prejme premijo, da zagotovi plačilo najnižje obrestne mere. To pomeni, da se prodajna opcija (prodaja) prodaja na obrestne mere, v kateri, če obrestna mera pade, lastnik opcije prejme plačilo (in mora plačati prodajalec). V tem primeru je prodajalec tisti, ki izdeluje swap ogrlico. Plačilo, ki ga izvedete za opcijo, je od točke, ko želite omejiti spodnje obresti (od tal). Vsaka možnost je znana kot talna obloga.
- Teoretično nominalno: Glavnica posojila, ki ga je treba pokriti. To je znesek, na katerega se izračunajo obresti
- Referenčna obrestna mera: To je indeks, iz katerega se izračuna kreditna obrestna mera.
Ko sta premija Cap in Floor enaka, se soočamo z ničelno ogrlico. V tem primeru dolžnik za kritje ne plača ničesar vnaprej.
Prav tako je treba opozoriti, da lahko vlagatelj to vrsto strategije uporabi tako, da kupi Floor in proda Cap. Tako bi se lahko zaščitil pred morebitnim padcem tržnih obrestnih mer.
Prednosti in slabosti zamenljivega ovratnika
Med prednostmi swap ovratnika so:
- Omogoča določitev zgornje meje stroškov obresti pri operaciji financiranja.
- Upnik zagotavlja minimalni dohodek od obresti, ustvarjenih za odobreno posojilo.
- Je prilagodljiv izdelek, ki ga je mogoče prilagoditi potrebam stranke, predvsem glede na obseg obrestnih mer, ki jih je pripravljen plačati.
Vendar pa obstajajo tudi nekatere pomanjkljivosti zamenljivega ovratnika:
- Dolžnik ne bo mogel izkoristiti močnega padca obrestnih mer.
- Z vidika upnika upnik zaradi znatnega povečanja stroškov posojila ne bo mogel zmagati.
Primer zamenjave ogrlice
Da bi bolje razumeli, kako deluje zamenjava ovratnika, si oglejmo praktični primer z naslednjimi podatki za financiranje, plačljivo v štirih četrtletnih obrokih.
- Najvišja obrestna mera: 3% na leto
- Najnižja obrestna mera: 2% na leto
- Nazivna količina: 200.000 evrov
- Referenčna obrestna mera: 90-dnevni Libor + 300 bazičnih točk
- Premija zgornje meje: 500 evrov
- Tla premium: 300 evrov
Stroški kritja, ki se plača v obdobju nič, znašajo 200 evrov. To je posledica razlike med premijo, plačano za nakup kapice, in tisto, ki smo jo prejeli za prodajo tal.
Nato predpostavimo, da je začetna 90-dnevna stopnja Liborja (v letnem smislu) 2,5% in da potem znaša:
- 90 dni -> 3,1%
- 180 dni -> 2,7%
- 270 dni -> 1,9%
Potem bi se ob vsakem izteku zgodilo naslednje:
90 dni:
Plačilo obresti: 200.000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2.750 evrov
Obrestna mera je v pričakovanem obsegu in swap ovratnik ni aktiviran.
180 dni:
Plačilo obresti: 200.000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3.050 evrov
Referenčni indeks (3,1%) je presegel najvišjo mejo, ki jo pokriva zgornja meja (3%), za katero dolžnik prejme naslednjo odškodnino: 200.000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 evrov
Zato neto neto stroški posojilojemalca znašajo: 3.050-50 = 3.000 evrov.
270 dni:
Plačilo obresti: 200.000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2.850 evrov
Obrestna mera je v pričakovanem obsegu in swap ovratnik ni aktiviran.
360 dni:
Plačilo obresti: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2.450 evrov
Referenčni indeks (1,9%) je pod najnižjo vrednostjo, ki jo pokriva prag, zato mora dolžnik izvesti naslednjo dodatno izplačilo: 200.000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Tako bi bilo skupno plačilo posojilojemalca: 2.450 + 50 = 2.500 evrov.
Zamenjaj