Ko je druga svetovna vojna vstopila v svojo končno fazo, se je leta 1944 v Bretton Woodsu (New Hampshire, ZDA) zbralo 44 držav. Cilj tega srečanja je bil določiti smernice, ki bodo določale delovanje svetovnega gospodarstva po vojni.
Tako so si sporazumi iz Bretton Woodsa prizadevali za spodbujanje monetarnega sodelovanja, spodbujanje mednarodne trgovine, doseganje monetarne stabilnosti in zagotavljanje zaupanja, hkrati pa zagotavljali sredstva državam, ki so imele težave s svojo plačilno bilanco.
Eden najpomembnejših dogovorjenih ukrepov je bila vzpostavitev zlatega dolarskega standarda. To je pomenilo, da naj bi bil dolar referenčna valuta za preostale valute, medtem ko je bila vsaka unča zlata nastavljena na vrednost 35 USD. Na ta način bi centralne banke lahko prek Zvezne rezerve zamenjale zlato za dolarje in obratno.
Ta sistem je bil stabilen v petdesetih letih, saj je bilo na mednarodnih trgih ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem po dolarjih. Dejstvo pa je, da je bil dolar mogoč zaradi finančnih kreditov, neposrednih naložb in ameriškega uvoza.
Krčljiva 60-ta
Vendar so napetosti nastopile v šestdesetih letih 20. Zlata zlata so bila namenjena špekulacijam. Namen špekulantov je bil prodati zlato, ko je bila vrednost nad 35 dolarjev, in ga kupiti, ko je padlo. Tako je prišlo do pomembnih pretvorb dolarja v zlato, kar je povzročilo težave z zaupanjem.
V poskusu obrambe vrednosti zlata je bilo ugotovljeno, da se bodo transakcije med centralnimi bankami izvajale po ceni 35 dolarjev za unčo zlata, medtem ko bi se na prostem trgu cena določala glede na ponudbo in povpraševanje. Ta sporazum o ohranjanju cene zlata pri 35 dolarjih za unčo je bil znan kot zlati sklad in so ga podpisale centralne banke ZDA, Francije, Nemčije, Švice, Združenega kraljestva, Italije, Belgije in Nizozemske. Vendar je zlati bazen trajal le od leta 1961 do 1968.
Konec zlatega standarda
V kontekstu svetovne inflacije so se obilice ameriških dolarjev množično pretvarjale v zlato, kar je povzročilo precejšen odtok zlata iz Zveznih rezerv. Nezaupanje do dolarja je naraščalo in sistem Bretton Woods je bil videti na robu propada.
Ker je ameriško gospodarstvo imelo trgovinski primanjkljaj in vietnamska vojna izčrpala ameriške rezerve, je bilo nujno prekiniti dogovor iz Bretton Woodsa.
Pridi leta 1971 se je ameriški predsednik Richard Nixon odločil ukrepati v zvezi s tem. Severnoameriški predsednik je sprejel tri velike ukrepe:
- Zaustavite pretvorljivost zlata v dolarju.
- Uvedba 10% carine na uvoz.
- Zmanjšanje tuje pomoči za 10%.
Vse to je pomenilo konec fiksnega sistema, ki je ugotovil, da je unča zlata enaka 35 dolarjem. Zlato ni več podprlo z dolarji, ki so postali "fiat" denar. Z drugimi besedami, da dolar podpira organ, ki ga je izdal. Težav z dolarji, ki podpirajo kovino, ni bilo več.
Prišel je nov mednarodni denarni sistem. Ker dolar ni bil vezan na zlato, so valute začele svobodno nihati na trgih pod nadzorom centralnih bank, ki so delovale (in še vedno delujejo) kot denarna oblast.
Prednost tega denarnega sistema je možnost ustvarjanja denarja za uvajanje spodbud v gospodarstvo. Nasprotno, veliko tveganje, ki obstaja, je, da lahko država z izdajo prekomerne količine denarja trpi zaradi ubežne inflacije in propade.
In to je, da v sedanjem sistemu deluje s fiduciarnim denarjem, ki je denar, ki ga izdajo in podprejo države ter splošno sprejema javnost.
Nazaj na zlati standard?
Kljub temu, da zlato-dolarskega standarda že zdavnaj ni več, obstajajo tisti, ki zagovarjajo vrnitev zlata. Veliko je tistih, ki ne zaupajo dolarju, saj bi danes ZDA lahko izdale toliko denarja, kolikor želijo. V tem smislu lahko povečanje zgornje meje dolga v ZDA povzroči nov gospodarski balon.
Zaradi tega obstajajo tisti, ki predlagajo vrnitev k zlatemu standardu. Zdaj je tu na voljo delitev, saj najbolj kritični do tega predloga zagovarjajo, da ni dovolj zlata za podporo visoki ravni javnega dolga v ZDA. Po drugi strani pa tisti, ki se zavzemajo za vrnitev na zlati standard, trdijo, da bi zadostovalo dovolj zlata, da bi lahko zagotovili 10% dolarjev v obtoku.