Bi lahko podnebne spremembe vplivale na plačilo obresti na državni dolg? Bi lahko podnebne spremembe omejile zmogljivosti gospodarstev v razvoju? Poglejmo, zakaj je boj proti temu pojavu resnična potreba.
Od pojava COVID-a v naših življenjih je bilo veliko razprav, ki jih je bilo treba preložiti, da bi se lotili zdravstvene krize, ki je postavila svet pod nadzorom, hkrati pa ohromili gospodarsko dejavnost, ki se je razvijala kot celota. Potreba po boju proti krizi in njeni učinki so prisilili različne voditelje planeta, da so vsa svoja prizadevanja usmerili v zaustavitev tistega, kar se bo v zgodovino zapisalo kot ena največjih kriz v naši nedavni zgodovini.
Ko pa se pandemija razblini, ko cepiva prispejo na različna prizadeta ozemlja in jih oskrbijo s prebivalstvom, je treba pregledati, kako je planet po tej zdravstveni in gospodarski katastrofi, ki smo jo doživeli. Čas je, da govoriti o gospodarskem okrevanju, ki nam je predstavljeno, z izzivi, ki jih predstavlja, hkrati pa dvigujemo smernice za sanacijo registrirane škode. Vendar se moramo na enak način ukvarjati tudi z drugimi zadevami, ki jih je treba neopaženo obravnavati; in to določa dnevni red OZN v ciljih trajnostnega razvoja.
Med temi vprašanji je vključujoč razvoj gospodarstev. In kakšen boljši čas za pogovor o tej zadevi kot v primeru, ko je nepričakovana kriza izbruhnila s silo in povzročila negativne učinke, ki bi lahko poslabšali položaj in razširili neenakosti?
Kriza, kot vedno, pleni najbolj ranljive in širi obstoječa neravnovesja v teh vrstah gospodarstev. Soočamo se s problemom, ki mu moramo dodati dejstvo, da se od krize leta 2008 rast v teh gospodarstvih umirja. Države v vzponu, ki so rasle po stopnjah blizu 14%, so začele rasti po stopnji 7%. Na ta način se je stopnja rasti gospodarstev v vzponu, ki je bila do 4,5 odstotne točke poleg stopnje rasti v razvitih gospodarstvih, začela distancirati le za 0,38 odstotne točke.
K vsemu temu pa moramo dodati še en vidik: podnebne spremembe. Podnebne spremembe, ki niso samo osrednjeameriška gospodarstva postavile pod nadzor naravnih nesreč; da ni ogrozila le celotnega industrijskega sektorja v mehiški državi z izpadi zaradi snežnih padavin v Teksasu; Namesto tega po mnenju Mednarodnega denarnega sklada govorimo o podnebnih spremembah, ki bi lahko celo povzročile neuravnoteženost financ mnogih teh zelo ranljivih gospodarstev.
Podnebne spremembe, tveganje za vlagatelje
"Študija, ki jo je izvedel MDS, kaže na povezavo med podnebnimi šoki in donosom državnih obveznic v teh vrstah gospodarstev."
Po nedavni študiji Mednarodnega denarnega sklada je ugotovitev tehničnega osebja ugotovila, da lahko ranljivost države ali njena odpornost na podnebne spremembe neposredno vpliva na njeno kreditno sposobnost in stroške v smislu zadolženosti. in navsezadnje verjetnost, da ne boste izpolnili svojega dolga. Tiste države, ki so najbolj občutljive na podnebne spremembe, na enak način beležijo slabšo bonitetno oceno, ki resno škoduje njihovi rasti, z višjimi stroški financiranja.
Če stroški financiranja za države v vzponu in države v razvoju zaradi svojih značilnosti niso bili dovolj visoki, jim ta vse pogostejša grožnja zagotavlja. Študija, ki jo je izvedel MDS, kaže na povezavo med podnebnimi šoki in donosom državnih obveznic v tovrstnih gospodarstvih. Manjša sposobnost uporabe odzivnih politik, ki se poskušajo boriti proti tej situaciji, zaradi večje pomanjkanja povečuje tveganje, ki se odraža v bonitetni oceni in s tem na stroških financiranja.
Z uporabo kazalnikov ranljivosti iz Notre Dame Global Adaptation Initiative agencija izbere skupino 67 držav v obdobju med letoma 1995 in 2017. V tem izbranem vzorcu po analizi opazimo, da navedena ranljivost negativno vpliva na bonitetno oceno; poleg tega pa vse to po upoštevanju običajnih makroekonomskih dejavnikov. Na enak način je v tej analizi opaziti, da so tista gospodarstva, ki najbolj trpijo zaradi te situacije, tako kot na začetku s COVID, spet gospodarstva v razvoju; najbolj ranljive.
V tem smislu lahko povečanje ranljivosti za podnebne spremembe v teh nastajajočih gospodarstvih za 10 odstotnih točk po analizi povežemo z več kot 150 bazičnimi točkami razmikov donosa izdanih dolgoročnih državnih obveznic (10 let) teh gospodarstev v primerjavi z referenčno vrednostjo ZDA. Na enak način izboljšanje tega kazalnika ranljivosti za 10 odstotnih točk neposredno povzroči zmanjšanje teh diferencialov donosa za 37,5 bazične točke. Kot vidimo, nov zaplet, ki še naprej omejuje potencial teh gospodarstev, na milost in nemilost dogodkov, s katerimi se institucije ne končajo.
Izvedena analiza se prav tako zaključi z drugim opazovanjem na vzorcu 116 držav v istem zgoraj izbranem obdobju. Ta ugotovitev analizira povezavo med podnebnimi spremembami in suvereno privzetostjo. Ugotovitev, ki kaže, da imajo tiste države, ki so bolj občutljive na podnebne spremembe, tudi večjo verjetnost, da ne bodo plačale dolga. Študija, ki očitno priporoča večjo odpornost, da bi zmanjšali to verjetnost in na enak način zmanjšali stroške financiranja; vse to, da ne bi še naprej dušili njene rasti.
Manj vzdržen dolg
"Mednarodni denarni sklad se je moral posvetiti reševanju Ekvadorja, da bi očistil svoje javne račune, tako da je bil dolg blizu 50%."
Vedeti moramo, da je študija, ki jo je objavil Mednarodni denarni sklad, zelo zaskrbljujoča, saj višji stroški financiranja teh gospodarstev, ki so tako odvisna od dolga in tako malo sposobna, da ga vzdržujejo, na koncu omejujejo njihovo rast in zato njihov razvoj. Če torej pogledamo stopnje dolga v Latinski Ameriki, čeprav opazimo veliko neskladje, ki ga nekatere države, kot sta Argentina ali Venezuela, predstavljajo pri ostalih državah članicah, lahko opazimo tudi, da bi bil povprečni dolg v skupini lahko blizu na 63% BDP.
Z drugimi besedami, stopnje dolga v Latinski Ameriki v nasprotju z državami, kot so Španija (117%), Portugalska (130%), Italija (150%) ali Grčija (199%), niso pretirano visoke. V nasprotju s tem po podatkih Mednarodnega denarnega sklada (IMF) dolg v državah, kot je Kolumbija, predstavlja 54,8% BDP, medtem ko je v drugih bolj liberaliziranih državah, kot je Čile, dolg približno 27%.
To a priori ni problem. Vendar visoka stopnja korupcije v državi, kjer neformalno gospodarstvo predstavlja velik odstotek samega gospodarstva, predstavlja zavezanost kupcem dolga v scenariju, ko so obrestne mere višje kot v drugih državah, velike težave. Z drugimi besedami, visoki stroški dolga v Latinski Ameriki, dodani k fiskalni šibkosti institucij zaradi visoke stopnje gospodarske neformalnosti, na koncu ogrozijo tudi vlado, ki je za dolg dolžna plačati višje obresti. .
Natančneje, povprečni stroški javnega dolga v Latinski Ameriki so po zadnjih podatkih Svetovne banke 2,5-krat višji kot v evroobmočju. In soočanje s takšnimi razmerami, saj so institucije tako šibke zaradi omejene zmožnosti zbiranja, je nedosegljiva naloga. Države, kot je Mehika, sledijo repu na lestvici OECD o pobiranju davkov nad BDP. S tako malo sposobnimi institucijami se ustvari začaran krog, ki, kot se zdi pri vsem, na koncu omeji zmožnost tovrstnih gospodarstev za razvoj.
Iz tega razloga morajo vlade držav v razvoju poleg vsega, kar je opisano v tem članku, izkazati še večjo previdnost glede dolga, saj smo lahko opazili, kako je moral pred nekaj meseci sam MDS sodelovati pri reševanju Ekvador naj očisti svoje javne račune in prikaže stopnjo dolga blizu 50%. Za konec še primer z nasprotjem, nekaj, kar se na primer ni zgodilo v Španiji, kjer država z dolgom, višjim od 100% BDP, predstavlja precej nižjo premijo za tveganje in veliko bolj stabilno boljše finančno stanje za Vaše stanje.