Cena s kuponom (umazana cena)

Cena kupona (ali umazana cena) je cena kupona obveznice (čista cena) plus dosedanji obračunani kupon. Ceno s kuponom, odvisno od priročnika in uporabljene konvencije, lahko imenujemo tudi skupna cena, umazana cena ali bruto cena.

Ko pogledamo ceno obveznice ali vprašamo posrednika za ceno, nam to govori v smislu cene brez kupona. Na ta način se izolira učinek tekočega kupona na skupno ceno obveznice. Toda ta cena brez kupona ni tisto, kar na koncu plačamo za obveznico, če jo kupimo, ampak običajno je nekoliko nižja.

Zato je kuponska cena obveznice skupna cena, ki jo plačamo zanjo. To dobimo z dodajanjem cene kupona, ki je že narasla (tekoči kupon).

Cena s kuponom = cena brez kupona + tekoči kupon

Primer izračuna umazane cene obveznice

19. 2. 2015 se kupi obveznica z datumom poteka veljavnosti 30.7.2020. Obveznica plača letni kupon v višini 4,65%. Njegova kotacijska cena (cena brez kupona) je 94,992%. Kakšno ceno naj za to plačamo?

Ste pripravljeni vlagati na trge?

Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.

Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com

Najprej bi morali izračunati število kuponov. Za to bi uporabili naslednjo formulo:

CC = Izvajanje kupona

Dc = Število dni od zadnjega plačila kupona

Dt = čas, ki preteče med plačilom kupona

C = znesek kupona

Če štejemo dneve, ki so minili od zadnjega plačila kupona, bi jih bilo skupaj 204. Čas, ki preteče med plačilom kupona, je eno leto (365 dni). Če vemo to, v formuli ne bi imeli več nadomestitve.

CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%

Ko smo izračunali tekoči kupon, bi morali za izračun kuponske cene obveznice le dodati to ceno ex-kupona.

Cena s kuponom = cena brez kupona + tekoči kupon

Zato bi bila skupna cena za obveznico: 94,992% + 2,599% = 97,591%.

Razlike med čisto ceno in umazano ceno

Cena ex-kupona (čista cena) je pri odločitvi o nakupu bolj informativna od skupne cene obveznice (umazana cena). Skupna cena bi nas zmotno zmotila, da mislimo, da se za obveznico plačuje preveč (še toliko večji del kupona je zaslužen).

Če bi bila ta obveznica izdana za 100%, bi sila večje ponudbe od povpraševanja in morebitno zvišanje obrestnih mer zmanjšala njeno vrednotenje.

Poleg tega bi, če si ogledamo graf cene obveznice skozi čas, če ne bi odpravili učinka tekočega kupona, dobili graf v obliki žaginih zob (glej sliko spodaj). To je tako, ker bi bila obveznica, ko bi kupon nabiral, vredna več, bližje kot je bila datumu izplačila kupona. Po plačilu tega bi se videl navpični padec cene ex-kupona in enako bi se ponovilo do izplačila naslednjega kupona.