Zgodovinski padci na borzo zaradi koronavirusne krize. Zdravstveni krizi se je pridružila še gospodarska kriza. Vlade se morajo odločiti, na katero naj se raje osredotočijo. In skorajda ne bodo ustavili obeh hkrati.
Najprej se osredotočimo na termometre svetovnega gospodarstva. S&P 500, ki predstavlja skoraj tretjino svetovne borzne kapitalizacije, je imel ta teden peti največji padec na delniškem trgu (-11,5%) po drugi svetovni vojni. Tudi MSCI World se je znižal za -11,12%. To v ekonomskem smislu pomeni skoraj 10 bilijonov dolarjev na računih vlagateljev, torej vsoto BDP Nemčije, Združenega kraljestva, Francije in Španije. Ni slabo niti en teden.
Prejšnji teden je kitajski delniški trg utrpel precejšen padec, vendar njegov učinek na zahodnih delniških trgih komajda ni bil opazen. Prejšnji konec tedna so se sprožili alarmi, potem ko so izvedeli, da se je koronavirus močno razširil po severni Italiji z več kot 100 okuženimi. V Južni Koreji je bilo približno tisoč okuženih, kar potrjuje enostavnost rasti tega virusa.
Odprtje trgov v ponedeljek je zabeležilo več kot 4-odstotni upad svetovnih indeksov. Nato se padci kopičijo iz dneva v dan skozi ves teden.
Ta bolezen se ne zdi posebej resna, vendar se obnaša zelo podobno kot pri običajni gripi: v večini primerov gre za blage simptome, ki ne zahtevajo hospitalizacije.
In zakaj potem vreče padajo?
Delniški trgi so vodilni kazalnik gospodarstva, ki poskuša napovedati vedenje gospodarske dejavnosti. Trenutno se soočamo z dvema krizama, ena v zdravstvu in druga v gospodarstvu. In nihče ne ve dobro, kako se bosta razvijala. To ustvarja tisto, kar je na borzi najmanj všeč: negotovost. Z drugimi besedami, padce povzroča strah pred neznanim.
Kriza koronavirusa je dvojna kriza. Prva, zdravstvena kriza je privedla do gospodarske krize. Kot različica gripe se je svet skušal izogniti tistemu, kar se že zdi neizogibno; da bi koronavirus postal pandemija. Njegova visoka zmožnost okužbe je tisto, kar vlade postavlja na rob. Da bi preprečili njegovo širjenje, so bili številni dogodki v karanteni in omejeni. Velik del kitajskega prebivalstva že dva tedna dela na pol bencina.
Zaradi tega je kitajsko gospodarstvo močno zastalo. Ne da bi šli naprej, so včeraj podatki o proizvodni proizvodnji na Kitajskem izšli na 35,7, kar je najnižja vrednost v zgodovini. To odraža ogromno ohromljenost glavnega motorja svetovne gospodarske rasti.
Za razliko od prejšnje zdravstvene krize na Kitajskem, ki jo je pripravil SARS. Trenutno ima Kitajska 4-krat večji gospodarski pomen na svetu. Za primerjavo vidimo, da je bil BDP evroobmočja pred 25 leti desetkrat večji od kitajskega, lani pa je Kitajska po obsegu proizvodnje presegla evroobmočje.
Paraliza kitajskega gospodarstva je po eni strani okužila svetovno gospodarstvo zaradi njegove velike pomembnosti v svetu in zaradi njegovega značaja kot vodilnega svetovnega izvoznika. Številni vmesni proizvodi, izdelani na Kitajskem, za proizvodnjo drugih izdelkov v Evropi in Ameriki, so prenehali prispevati. Po drugi strani pa zdravstvena kriza začenja vplivati na Evropo in seže v Ameriko.
Ker se pandemija neizogibno širi po vsem svetu, je več kot 1000 primerov v Italiji in 3000 primerov v Južni Koreji na Kitajskem, obstajajo primeri ljudi, ki so ozdraveli in so bili ponovno okuženi. Kar zdravstveni krizi doda več negotovosti.
Širjenje virusa spodbuja več ukrepov za zaustavitev njegovega širjenja. Odpovedi leta, omejitve zračnega prometa in odpovedi pomembnih dogodkov. V Franciji so na primer odpovedali vse prireditve, ki se jih je udeležilo več kot 5000 ljudi. V Švici dogodkov, ki se jih je udeležilo več kot 1000 ljudi.
Toliko omejitev zadržuje evropsko gospodarstvo, ki je že imelo Francijo, Nemčijo in Italijo na robu recesije. Govori se celo, da bi lahko ZDA vstopile v recesijo ali imele vsaj četrtino negativne rasti zaradi globalne upočasnitve in ohromelosti gospodarstva. To je eden največjih strahov na borzi. Naj ameriški velikan gre v recesijo.
Centralne banke in vlade priskočijo na pomoč gospodarstvu
Številne centralne banke, ki jih vodi Fed, so že namigovale na spodbujevalne ukrepe. Letos trg v ZDA že popušča 3 znižanja obrestnih mer. Vlada Hongkonga je s svojega dela izvedla tako imenovani denarni helikopter, to je poslala kuverto z denarjem neposredno vsaki hongkonški družini.
V Italiji je bil sprejet nujni paket spodbud, osredotočen na severne regije, ki so najbolj prizadete zaradi koronavirusa.
Ne vemo pa, ali bodo ti ukrepi želeni učinek na gospodarstvo. Gospodarska kriza je kriza zmanjšanja ponudbe, to pomeni, da se neha pojavljati, ker bo manj ljudi delalo kot preventivni ukrep proti koronavirusu. Ukrepi za spodbujanje porabe nimajo veliko opravka s pomanjkanjem ponudbe. Poleg tega, če se ponudba zmanjša in spodbudi poraba, je najbolj neposredna posledica zgolj zvišanje ravni cen. To ne pomeni, da teh dražljajev ni smiselno uporabljati, lahko služi za ublažitev gospodarske napetosti. A gospodarske krize seveda ne bo ustavilo.
Po drugi strani pa delniški trg ponavadi mara spodbujevalne ukrepe, ker pomenijo vlivanje likvidnosti na trg. Kot smo videli v zadnjih 10 letih, likvidnost na borzi potiska trge višje. Iz tega razloga mnogi analitiki verjamejo, da bo okrevanje delniškega trga v obliki V. Ko se bo zdravstvena kriza umirila ali bo postala pandemija, ki smo jo že sprejeli, bodo gospodarske spodbude še naprej spodbujale gospodarstvo.
Več znanstvenikov je izjavilo, da bi lahko, če se bo ta stopnja širitve nadaljevala, koronavirus prizadel 70% svetovnega prebivalstva. Vlade so sposobne ustaviti gospodarsko krizo ali ustaviti zdravstveno krizo. Za to morajo oceniti nevarnost te spremembe gripe.
Nedvomno je zdravstvena kriza prednost pred gospodarsko krizo zaradi pomanjkanja znanja o tem, kako ta gripa v resnici deluje in ker zanjo še vedno ni cepiva. Če naj ustavijo, morajo vlade žrtvovati gospodarske dejavnosti, logično pa bodo tudi to storile. Zato bodo FED in ostale centralne banke le malo naredile za zaustavitev gospodarske krize, če bodo nadaljevale z omejitvami dejavnosti po vsem svetu. Mogoče jim bo uspelo z injekcijami likvidnosti držati borzo pokonci, a zagotovo ne bodo mogli ustaviti zdravstvene krize.