Bančni sektor je izgubil težo pri financiranju svetovnega gospodarstva. Globalna likvidnost teče drugače in zdi se, da tradicionalno bančništvo zaostaja. Hkrati ameriški dolar raste z neustavljivo hitrostjo in ostaja valuta izbire za nastajajoča gospodarstva, ki iščejo financiranje zunaj svojih meja.
Od svetovne finančne krize leta 2008 se je razvoj mednarodnega kredita in poti, po katerih teče, korenito spremenil. Toliko, da se je mednarodni kredit subjektom, ki niso banke, povečal s 33% svetovnega BDP (2015) na 38% svetovnega BDP (2018) in banke niso pridobile teže.
Z drugimi besedami, kredit, pridobljen na mednarodnih finančnih trgih, je zrasel. Seveda so banke pri tem financiranju izgubile na pomenu.
Banke izgubljajo težo pri mednarodnih kreditih
Ko podjetje, posameznik ali država zahteva kredit zunaj svojih meja, razumemo, da je del mednarodnega kreditnega trga.
S tem v mislih in z rezultati spodnjega grafa lahko vidimo, kako so mednarodni dolžniški vrednostni papirji pridobivali težo v škodo bančnih posojil.
Kaj vse to pomeni? Vse našteto je povzeto v dveh vprašanjih:
- Mednarodni posojilojemalci se raje financirajo z dolžniškimi vrednostnimi papirji na mednarodnih trgih kot pa pri bankah.
- Hkrati je najprimernejša valuta za financiranje (ne le dolžniški vrednostni papirji) dolar.
Navedeno nakazuje dve izredno pomembni podrobnosti. Najprej kaže, da banke izgubljajo težo pri odobravanju kreditov na mednarodnih kreditnih trgih. In, drugič in nenazadnje, zgoraj navedeno kaže, da so gospodarstva vse bolj odvisna od dolarja. Ker se vedno več financira v dolarjih kot v drugih valutah.
Druga točka postavlja ZDA v položaj moči glede na gospodarstva, ki pridobijo dolg v ameriških dolarjih. Zdaj iz tega zadnjega zaključka razkrijemo zelo zanimivo vprašanje: ali gre mednarodna posojila po istih poteh v razvitih in nastajajočih gospodarstvih?
Razvita gospodarstva imajo raje dolžniške vrednostne papirje
Ni situacija na vseh trgih enaka. Nastajajoča gospodarstva lahko ločimo od razvitih ali naprednih.
Zgornji graf prikazuje, kako napredna gospodarstva, ko gredo na mednarodne trge, dajejo prednost dolžniškim vrednostnim papirjem. Medtem se nastajajoča gospodarstva bolj obračajo na bančna posojila.
Kljub temu, da gospodarstva v vzponu še naprej zahtevajo razmeroma več bančnih posojil na mednarodnih trgih, lahko vidimo, kako razlike izginjajo. Če se bo tako nadaljevalo, bi lahko mednarodni dolžniški vrednostni papirji pridobili položaj nad bančnimi posojili.
Ne bi smeli sedeti na tem mestu, toda tehnologija in učinkovitejši ter povezani finančni trgi bi nedvomno lahko vodili do razbremenitve svetovnega gospodarstva.
Dolar dobiva cela števila v gospodarstvih v vzponu
Hkrati, ko banke izgubljajo pomen na mednarodnih kreditnih trgih, dobi dolar celo število. Ameriška valuta se krepi na vseh trgih (Azija, Evropa in Latinska Amerika). Zlasti na tej zadnji celini so postali bolj pomembni.
Evro in japonski jen imata glede na dolar malo teže. Pa ne samo to, ampak medtem ko je pomen evropske in japonske valute ostal nespremenjen, dolar še naprej ustvarja večje razlike.
Pri napredovanju dolarja je zares pomembno ne toliko pomembnost same valute. Zares pomembno je v morebitni ranljivosti, s katero se soočajo gospodarstva v vzponu. Vse več odvisnosti od valute, zlasti dolarja, povzroči, da imajo ZDA moč proti njim. Ker bi sprememba denarne politike s strani Zvezne rezerve (FED) lahko povzročila neželene učinke na finančne sisteme teh gospodarstev.
Po tem pridemo do dveh zaključkov, ki sta se pokazala v tem članku. Odstranjevanje bančnega gospodarstva je dejstvo, ki se odraža na mednarodnem kreditnem trgu. Poleg tega dolar v tem procesu razbremenitve postaja močnejši v okolju, v katerem so gospodarstva v vzponu vse bolj odvisna od te valute.