Uporabljeni načrti spodbud niso dostopni vsem gospodarstvom, ki tvorijo planet. Na enak način se zadolženost začne spraševati, ali je dostopna tudi za nekatera razvita gospodarstva.
Soočene z nepredvideno krizo, kot je pandemija, ki danes ogroža naša gospodarstva, so številne države, ki so začele izvajati politike, da na nek način zadržijo padce, ki jih je povzročila omenjena kriza. Zaradi prisilne ustavitve gospodarske dejavnosti zaradi nezmožnosti zadrževanja okužb je nezmožnost odpiranja podjetij in nadaljnjega obratovanja prisilila države, da aktivirajo mehanizme za zadrževanje pričakovanega upada svojih gospodarstev; zelo dragi mehanizmi, za katere je bila potrebna zgodovinska mobilizacija virov.
Kar zadeva Evropsko unijo, na primer mobilizacija sredstev, ki jih je prevzel skupnostni blok, ni enaka preteklim mobilizacijam. V katerih državah, kot je Grčija, so sploh morale posredovati, z reševalnimi ukrepi in nadzorom trojke. In to je, ko se človek seznani z precedensi, ki jih ima pandemija, na enak način ugotovi, da se, kot kažejo glavni makroekonomski kazalniki, soočamo s krizo, ki v naši nedavni zgodovini nima primera; saj niti sama narava te krize ni podobna preteklosti.
V tem smislu govorimo o mobilizaciji virov, ki jo je odobrila stara celina, ki bo dosegla 750.000 milijonov evrov. Vse to ob upoštevanju, da govorimo o sanacijskem skladu, pa tudi o vseh sredstvih in proračunskih postavkah, ki jih je imel večletni finančni okvir in ne bi bili vključeni v omenjeni znesek. No, v tem scenariju je potreba po spodbujanju gospodarstva države spodbudila, da se pripravijo na eno največjih kriz v zgodovini; saj ne govorimo samo o Evropi, temveč tudi o drugih državah, ki tako kot ZDA že pripravljajo denarno strelivo za boj proti padcu.
Tako je primer ZDA podoben evropskemu. Pričakovana mobilizacija virov vključuje spodbujevalni načrt z do 2,2 bilijona dolarjev za ublažitev posledic koronavirusne krize, največjega gospodarskega reševalnega načrta v zgodovini države, več kot dvakrat večjega, kot je bil odobren v recesiji leta 2008. In dejstvo je, da se je celo Združeno kraljestvo, ki se je samo soočilo s pandemijo in je zdaj daleč od evropskega projekta, odločilo za izvedbo načrtov spodbud v vrednosti 33.000 milijonov funtov. Vse to, kot smo že povedali, da bi spremenili gospodarske razmere, ki ne predstavljajo ničesar ugodnega.
V tem scenariju so na podlagi najnovejše posodobitve poročila WEO, ki jo je objavil Mednarodni denarni sklad (MDS), obeti nekoliko bolj optimistični, čeprav še naprej napovedujejo precej hudo krčenje. Poročilo napoveduje padec svetovnega bruto domačega proizvoda (BDP) za 4,4%, kar je za pet desetin manj kot junija. Vendar moramo imeti v mislih, da govorimo o napovedih, ki se še naprej spreminjajo, medtem ko je ob upoštevanju izjav samega telesa na obzorju veliko tveganj, ki preprečujejo, da bi padli v samozadovoljstvo in konformizem.
V dosegu vseh?
Soočene s tem, kaj virus pomeni, so se države odločile, da jih ne bodo zaostajale in, kot bi rekel Keynes, je uporaba proticikličnih politik za boj proti pandemiji obvezna naloga vseh držav, brez razlikovanja. Vendar ti ukrepi in odziv lastnika niso na voljo vsem. V tem smislu so se latinskoameriške države ali druga vrsta nastajajočih gospodarstev na svetu pokazale, da v najboljšem primeru niso sposobne izvajati mobilizacije, podobno kot druge države, kot so zgoraj omenjene. Njihovo pomanjkanje virov in nezmožnost nadaljnjega zadolževanja jim onemogočata spodbujanje načrtov spodbud, ki se uporabljajo v drugih manj ranljivih gospodarstvih z večjo zmogljivostjo.
Če vzamemo za zgled Španijo in Ekvador, moramo upoštevati nekatere vidike. V tem primeru, čeprav govorimo o tem, da je Ekvador država z manj dolga od španskega gospodarstva glede na svojo raven BDP, je ranljivost, ki jo Ekvador predstavlja s 60-odstotnim dolgom glede na BDP, očitno večja od tiste tega bi Španija predstavila; čeprav je bil njen dolg, tako kot danes, nad 100% BDP.
Z drugimi besedami, raven dolga ni najbolj zaskrbljujoča, temveč kakovost gospodarstva in sposobnost plačila zanj. Kot lahko vidimo, ima špansko gospodarstvo dolg, ki že presega 100 BDP. Kljub temu da Španija podpira te ravni dolga, ima Španija bonitetno oceno A-, zaradi česar mora dolg izdati po nižjih stroških financiranja. Po drugi strani pa je primer Ekvadorja za primer njegova bonitetna ocena B- (slabši dolg kakovosti), zato se mora soočiti z višjimi stroški.
Premija za tveganje v Španiji, torej kazalnik, ki ocenjuje tveganje dolga izdajatelja, v primerjavi z referenčno državo znaša 70 bazičnih točk v primerjavi z nemškim dolgom. Zaradi tega je Španija ponudila donose v višini 0,40% glede na svojo 10-letno obveznico za svoje dolgoročne dolžniške obveznosti. Vendar v primeru Ekvadorja obveznica prisili državo, da plača blizu 10% obresti na svoj dolg, kar je relativno 13%; ki jo kljub nižjim stopnjam dolga države nosijo njene institucionalne in gospodarske šibkosti, ker se mora soočati z dodatnimi stroški.
Vendar je Ekvador le en primer. Ker se to dogaja, čeprav s spremembami, v drugih bolj razvitih državah, kot je Mehika. No, glede na njene kazalnike je raven dolga v latinskoameriških državah razmeroma nizka; vendar je kakovost dolga, o katerem smo govorili, nižja.
Tako nižji stroški dolga zaradi višje kakovosti zagotavljajo večjo robustnost nekaterim državam, ki kljub visoki stopnji dolga predstavljajo majhno tveganje in tudi dokaj visoke obrestne mere. Nizke v primerjavi z državami v vzponu v Latinski Ameriki. To je primer ZDA, država pa je jasen primer tega; saj predstavljajo 10-letno obveznico s približno 1,90%, medtem ko je raven dolga presegla 100% njihovega BDP.
Če povzamemo, lahko v skoraj vseh analiziranih državah naredimo zelo jasen zaključek. In to je, medtem ko se je moral Ekvador s stopnjo dolga blizu 50% dogovoriti o reševanju z Mednarodnim denarnim skladom (MDS), da bi očistil svoje javne račune, pa druge države z znatno višjim BDP, pa tudi ravni dolg, ki je bil blizu ali presegel 100% BDP, ima bolj zdrave račune in tudi višjo bonitetno oceno; zato jim sposobnost nadaljnjega zadolževanja omogoča, da uporabljajo načrte, ki so dimenzionirani kot omenjeni.
Večja zmogljivost, vendar z omejitvami
Čeprav se sklicujemo na dejstvo, da obstajajo nekatere države, ki lahko zaradi značilnosti svojega dolga vbrizgajo večji znesek kot tiste, ki so jih sprejele druge, pandemija razkriva ranljivosti vsakega od gospodarstev, ki tvorijo naše planeta. Nekaj ranljivosti, ki so se povečale, ko se je obseg javnega dolga povečeval, kar se že dotika zgodovinskega maksimuma. No, glede na podatke, ki jih je objavila Svetovna banka, govorimo o ravni dolga, ki je že začela vzbujati skrb glavnih organizacij na planetu.
Kot smo že povedali, so države spodbujale načrte spodbud za boj proti pandemiji. V skladu s tem zajeti načrti vključujejo po vsem planetu mobilizacijo virov v višini 12 milijard EUR. Čeprav je očitno, izvedena injekcija prispeva k scenariju, v katerem dohodek držav strmo pada, medtem ko gospodarstva stagnirajo v okviru splošnih gospodarskih krčenj na vseh celinah.
Tako so razmere povzročile, da se je prvič v zgodovini svetovni državni dolg izenačil z velikostjo svetovnega gospodarstva. No, kot smo že povedali, je zaradi močnega povečanja mednarodne javne porabe za boj proti virusu, dodanega hudemu padcu davčnih prihodkov zaradi ohromelosti naložene dejavnosti zajezitve širjenja virusa, svetovni javni dolg je zabeležil največ zgodovine, ki se že dotika 100% svetovnega BDP.
No, na koncu se soočamo s potrebnim odzivom, ki je umiril pričakovani padec. Kot smo že povedali, govorimo o dolgu, ki ni na voljo vsem državam, kar vključuje vključujoče in splošno okrevanje za vsa gospodarstva. Poleg tega je treba opozoriti, da obseg dolga na planetu že začenja predstavljati tveganje neznanih razsežnosti, zaradi česar bodo morale države v prihodnosti zategniti pas, glede na potrebo po okrevanju proračunske stabilnosti, ki danes izumira .