V zadnjih letih se zdi, da so novice o gospodarskem tisku v Južni Ameriki (čeprav z izjemami) zaznamovane z večjo zaskrbljenostjo glede proračunskega salda, dolgoročne vzdržnosti dolga, zmanjšanja inflacije in okrevanja gospodarske svobode.
Vsa ta vprašanja so bila tradicionalno povezana z ekonomskimi šolami, kot je monetaristična, toda pojav COVID-19 se zdi, da je popolnoma spremenil krajino.
Odziv vlad v Južni Ameriki na gospodarsko in zdravstveno krizo je sprožil napovedi dolga, ki so bile na voljo v začetku leta 2020. V tem okviru se oblasti v regiji soočajo s težko dilemo: začeti spodbujevalne načrte za omejevanje vpliva recesijo in bo zastavljena za naslednjih nekaj let ali ohraniti uravnotežen proračun in pustiti zasebnemu sektorju, da reši svoje težave brez javne podpore.
Kejnzijske ideje so na ta način spet v središču razprave.
Celina z raznolikimi gospodarstvi in rešitvami
Kot se je vedno dogajalo na južnoameriški celini, obstaja velika raznolikost gospodarskih razmer med državami, čeprav v tem primeru vse načrtujejo povečanje svoje zadolženosti. V tem smislu je morda najbolj paradigmatičen primer Brazilije, katere javni dolg naj bi do konca leta 2020 dosegel 100% bruto domačega proizvoda (BDP).
V tej državi, ki je bila po številu žrtev ena najbolj prizadetih zaradi pandemije, se je BDP konec drugega četrtletja medletno zmanjšal za 11,4%, posledično pa so tudi javni prihodki strmo padli. Odhodki so se močno povečali, ne samo zaradi zdravstvenih potreb prebivalstva, temveč tudi zaradi novih socialnih načrtov (na primer minimalni dohodek 600 realov na mesec). Rezultat tega je povečanje javnega primanjkljaja, kar bo neposredno vplivalo na višjo raven dolga.
Druga država, ki se namerava zadolžiti po podobni obrestni meri, je Ekvador, kjer se vlada pogaja o sporazumu z Mednarodnim denarnim skladom (MDS) o prejemu finančne pomoči. V tem primeru, podobno kot v Kolumbiji, niso bili izvedeni nobeni večji spodbujevalni načrti v obliki javne porabe. Namesto tega država jamči za podjetja, ki zahtevajo kreditne linije.
Nasprotno, vlada Perua je začela najbolj ambiciozen program porabe v regiji. Načrti, kot je Arranca Perú, računajo na 4,6% BDP, si prizadevajo ustvariti delovna mesta z gradnjo javnih del. Če se ti ukrepi dodajo državnim poroštvom za posojila, ki jih zahtevajo podjetja (načrt Reactiva Peru), in podaljšanjem davkov, bi lahko skupni znesek spodbud dosegel največ 20% BDP.
Ponovno zagon gospodarstva
Logika teh programov, ki se, kot smo že omenili, uporabljajo v številnih državah v regiji, temelji na dejstvu, da tako močan padec BDP zahteva enako drastične okrevalne ukrepe. Izbrana formula je običajno načrt za infrastrukturna dela, financirana z javnim dolgom, ki lahko koristijo različnim sektorjem in v celotnem geografskem območju vsake države.
Želeni učinek je, da gradnja teh javnih del poveča agregatno povpraševanje, ki bi z ustvarjanjem novih delovnih mest ponovno aktiviralo gospodarsko aktivnost. Po drugi strani bi poraba za plače in materiale imela ekspanziven učinek, saj bi upravičena podjetja in delavci povečali svojo porabo v drugih gospodarskih sektorjih.
V tem smislu ta strategija daje dodaten zagon skupnemu povpraševanju, ki posledično spodbuja ponudbo, pojav, znan kot multiplikator javne porabe. Ne smemo pozabiti, da so bile te ideje, ki jih navdihujejo kejnzijci, zelo priljubljene v času velike depresije tridesetih let in so svoj največji izraz dosegle z New Deal-om v ZDA.
Podporniki teh spodbudnih načrtov tudi sami priznavajo, da bi njihovo izvajanje lahko še poglobilo proračunska neravnovesja države in z javnim dolgom preneslo stroške na prihodnje generacije. Vendar pa navadno trdijo, da je prednostna naloga čim prej izterjati BDP, saj bo okrepljeno gospodarstvo imelo več zmogljivosti za soočanje s plačilom dolga, četudi je ta višji.
Logika prilagajanja
Nasprotno, škodovalci teh ukrepov menijo, da je njihova učinkovitost iz dveh razlogov zelo omejena. Prvič, današnja izdaja javnega dolga bi v prihodnosti povzročila več davkov (ali znižanje javne porabe), s čimer bi dolgoročno zmanjšala razpoložljivi dohodek zasebnega sektorja in upočasnila okrevanje.
Drugič, umetna ponovna aktivacija sektorjev, ki so imeli največ neposredne koristi, se ne bi odzvala na dejanske potrebe potrošnikov. To pomeni, da bi bili po koncu programov delavci odpuščeni in gospodarstvo bi se vrnilo v prvotno stanje.
To stališče ima raje okrevanje, ki temelji bolj na Sayevem zakonu, to je, ko podjetniki svojo proizvodnjo prilagodijo novim vzorcem povpraševanja. Tako bi bila nova ustvarjena delovna mesta bolj trajnostna, saj bi bila usmerjena v resnične potrebe potrošnikov namesto v začasne projekte.
Pravilniki ponudbe
Da pa je tovrstna reaktivacija izvedljiva, je običajno potrebna velika prilagodljivost proizvodnih dejavnikov, kar med drugim pomeni politiko nizkih davkov, spoštovanje zasebne lastnine in deregulacijo gospodarske dejavnosti in odnosov. Kot smo komentirali v prejšnjih člankih, se odzivna sposobnost gospodarstva prilagaja spremembam, ki jih povzroča šok ponudba je lahko kritična.
Ta pristop seveda ni izvzet iz ugovorov, kot so proračunski zaostanki, ki bi kratkoročno lahko privedli do znižanja davkov. Drug problematičen vidik je pogosto, da se lahko brezposelnost podjetij, če se hitro ne prilagodijo, konsolidira s pretirano visokimi stopnjami. Vse to brez upoštevanja vedno kontroverznega vprašanja o družbenih posledicah deregulacije trga dela in pretoka kapitala.
Odločanje o prihodnosti
Zdi se, da se je večina južnoameriških vlad držala politik skupnega povpraševanja in zavrnila izterjavo na podlagi Sayevega zakona. V prejšnjih člankih smo obravnavali primer, na primer Irsko, kjer te ideje niso uspele, čeprav se številni analitiki zatekajo tudi k nasprotnim primerom, kot je New Deal, v katerem je tovrstna politika imela pozitivne učinke.
Po vsem tem je treba opozoriti, da bodo spodbujevalni načrti za agregatno povpraševanje bolj uspešni, če bo povečanje dolga namenjeno produktivnim naložbam in ne transferjem. Z drugimi besedami, ni enako porabiti milijon evrov za subvencijski program (transferji) kot porabiti milijon evrov za ustanovitev podjetja za ustvarjanje delovnih mest (produktivna naložba).
Nedvomno gre za odločitev, ki med ekonomisti težko najde soglasno soglasje, vendar je v nobenem primeru ni mogoče zanesljivo oceniti, dokler ne mine nekaj let in se vidi vpliv dolga na izterjavo. Odvisno bo od tega, ali se regija sooča z novim izgubljenim desetletjem ali pa bo, nasprotno, izkoristila svoj ogromen potencial za izhod iz te krize.