Modeli diskontiranih dividend
Modeli diskontiranih dividend so metode vrednotenja cene delnice podjetja na podlagi dividend, ki jih bo družba razdelila v prihodnosti. Znan tudi pod angleškim imenom dividend discount model (DDM).
Ti modeli temeljijo na teoriji, da mora biti cena delnice enaka ceni dividend, ki jih bo družba izplačala, diskontirane na njeno neto sedanjo vrednost.
Če je cena delnice na trgu nižja od rezultata, pridobljenega z modelom diskontirane dividende, je delnica podcenjena, zato je priporočljivo kupiti. Če je po drugi strani tržna cena višja od cene modela, se razume, da je cena delnice previsoka.
Kot bomo videli spodaj, obstaja več modelov popustov na dividende. Najbolj znan je Gordonov model rasti, ki rast dividend obravnava, kot da bi imele stalno rast: Kje:
- Vo = trenutna vrednost
- Div 1 = Dividenda v 1. letu
- r = zahtevana donosnost delnic
- g = pričakovana rast dividend
Da bi razumeli enačbo, lahko začnemo z bolj očitne faze, ki je enoletni model diskontirane dividende. Trdi, da je vrednost delnice danes vsota cene, ki jo bo imela delnica ob koncu leta do danes diskontirana, plus trenutna vrednost vseh dividend, prejetih med letom. Ob predpostavki, da bo dividenda prejeta natanko čez eno leto, bo enačba:
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z Etoro
Ko obdobje napreduje, preprosto prištejemo dividende za vsako leto in odložimo ceno delnice, ki jo uporabimo. Na primer, v dvoletnem modelu bi bilo: Če to formulo prenesemo v neskončno prihodnje obdobje vzdrževanja, bomo imeli:
Vrste modelov diskontiranja dividend
Obstaja več različic modela dividend:
- Gordonov model rasti
Ker je praktično nemogoče vedeti, kolikšna bo vrednost dividend v vsakem od prihodnjih let, Gordonov model predpostavlja, da je vrednost vsakega leta enaka prejšnjemu skupaj z majhnim povečanjem. To majhno povečanje velja za konstantno, zato je znano tudi kot model konstantne rasti dividend. Kot smo videli na začetku, je to najpogosteje uporabljen model.
Če očistimo to funkcijo, bomo imeli formulo, ki smo jo videli zgoraj:
- Večstopenjski modeli rasti dividend
Podjetje zelo težko vsako leto doživi enako rast, kot predvideva Gordonov model, zato večstopenjski modeli predvidevajo različno rast za vsako obdobje.
Najpogostejša je uporaba izrastkov dveh ali treh stopenj. V katerem so na začetku rasti višje, kasneje pa se običajno ustalijo s konstantno manjšo rastjo.
Primer dvostopenjskih modelov rasti je model H. Model, ki predvideva natančno višjo rast kratkoročno, a dolgoročno bolj zmerno.
