Nasdaq je včeraj dosegel 5000 točk, kar je dosegel tudi pred petnajstimi leti na vrhuncu dot-com balona marca 2000. Je ta indeks tako precenjen kot takrat?
Trgi so danes zaradi poplave denarja, ki so ga vbrizgale centralne banke, veliko bolj precenjeni kot v drugih bikovih obdobjih. Vendar pa trenutne ravni indeksa tehnoloških delnic niso niti približno tako precenjene, kot so bile v krizi na začetku tisočletja.
Oznaka evforije, ki jo doživljamo zdaj, je po besedah Marka Hulberta ta, da se mnogi analitiki osredotočajo le na primerjavo z marcem 2000 in zaradi udobja ignorirajo preostanek zgodbe.
Za učinkovito primerjavo med trenutnimi tržnimi cenami in cenami iz marca 2000 bomo videli šest najpomembnejših koeficientov vrednotenja temeljne analize:
- PER: S&P 500 je imel na vrhu mehurčka razmerje PER 29, danes 20,5.
- Ciklično prilagojeni PER ali CAPE je leta 2000 znašal 43,8, zdaj pa 27,8.
- Razmerje med ceno in prodajo: marca 2000 je bilo 2,1 in zdaj 1,8.
- Cena / knjigovodska vrednost: To razmerje danes znaša 2,8, leta 2000 pa 4,8.
- Dobičkonosnost dividend: Ko se cena delnice tako dvigne, se dobičkonosnost dividend zmanjša, zaradi česar je dobičkonosnost dividend leta 2000 padla na 1,2%. Danes je 2%.
- Q-razmerje: Po izračunih Marka Huberta je to razmerje trenutno 1,13, medtem ko je v zenitu pike com mehurčka doseglo 1,64.
Kot lahko vidimo, so bili trgi marca 2000 precej bolj precenjeni kot zdaj. Torej, če pogledamo samo to primerjavo, je trg še dolg.
Razlog Marka Huberta, da za primerjavo ni uporabil samo marca 2000, je, da ta mesec po večini ocen vrednotenja predstavlja točko, ko so bili trgi v celotni zgodovini ZDA najbolj precenjeni.
Vir: Market Watch