Mario Draghi med zasedanjem ECB ne poroča o pomembnih spremembah v politikah, ki se bodo izvajale v letu 2019. Za bančni sektor je predsednik pozval k novim združitvam, ki zagotavljajo večjo stabilnost sektorja.
Evropska centralna banka (ECB) je prek predsednika predsednika Maria Draghija izdala izjavo, kot je bilo načrtovano. Predsednik ECB je vlagateljem pustil grenko-sladek okus, saj dane izjave niso bile prav razsvetljujoče.
Čeprav je bilo srečanje kratko, smo lahko izluščili majhne tablete o politiki, ki jo bo ECB uporabila za preprečevanje slabih rezultatov, ki so jih ustvarili glavni makroekonomski kazalniki evroobmočja, in upočasnitve nemškega gospodarstva, lokomotiva Evrope. Nekatere tablete, ki sicer ne predstavljajo bistvenih sprememb v primerjavi s tistimi, pridobljenimi v prejšnjih sporočilih, se borijo proti tej situaciji.
Zadrževanje pri novih stopnjah
Na sestanku - ki je bil tako kratek kot zmeden - je predsednik centralne banke opozoril na nova povišanja obrestnih mer, ki ostajajo na ravni 0%. Na sestanku je Draghi dejal, da bodo stopnje ostale takšne, kot so bile do zdaj, ker čeprav bodo nadaljnja povišanja predvidena sredi leta 2019, glede na gospodarski scenarij, bo novi minimalni horizont prestavljen konec leta.
Iz tega razloga je predsednik napovedal, da bodo novi dvigi tečajev in njihovi datumi odvisni od razvoja glavnih makroekonomskih kazalcev, ki so že pokazali upočasnitev v zadnjih mesecih. Če bo šlo vse po načrtih, bi po Draghijevem povečanju lahko začeli veljati konec tega leta in jih po potrebi preložili na leto 2020.
In to je, da je bil predsednik glede obrestnih mer zelo močan. Njegov namen je, da ne zaduši gospodarstva, ki, kot smo videli, ne preživlja enega najboljših trenutkov. Makro-številke izgubljajo zagon, medtem ko napetosti zaradi brexita in visoka raven javnega dolga v nekaterih državah še vedno niso zmanjšane.
Zato je ECB, da bi zadržala gospodarsko upočasnitev, napovedala, da na sistem ne bo prenesla denarne normalnosti, dokler gospodarstvo ne bo izrazilo zadostnih jamstev, da bo dvig tečaja učinkovit in ne bo umrl. Zato bo Evropa do nadaljnjega nadaljevala z najnižjimi obrestnimi merami.
Kar zadeva trgovino, smo danes izvedeli tudi za izjavo vlade ZDA o nameri, da začne trgovinski spor z Evropo. Spor, pred katerim je bila namenjena pomoč letalskemu podjetju Airbus. Glede na nepravilnosti teh pomoči je severnoameriška vlada sporočila, da bo uvedla carine za evropsko trgovino v vrednosti 11.000 milijonov dolarjev; kar tudi evropskemu gospodarstvu ne pomaga.
Ni datuma za novo TLTRO
Kar zadeva nove avkcije likvidnosti, ki jih je napovedala Evropska centralna banka (ECB), nekatere dražbe, ki so bile ustvarjene z namenom ohranjanja ugodnih pogojev financiranja za potrošnike in podjetja. Predsednik je sporočil, da ni določenega datuma za začetek, čeprav so bili vnaprej predvideni za sredino leta. Razlog za morebiten odlog teh dražb bo po navedbah agencije odvisen od razvoja makroekonomskih možnosti.
Draghi je zagotovil, da so te dražbe nujne, vendar jih je treba pred začetkom preučiti. Kot je sporočil predsednik, je treba upoštevati stranske učinke, ki bi jih lahko imele te nove likvidnostne dražbe, pa tudi njihov vpliv na gospodarstva in bančni sektor. Ni čas za samovoljne odločitve, zato agencija preučuje vse spremenljivke, ki vplivajo in spremljajo gospodarstvo, da bi lahko imela in predvidela vse potrebne informacije pred junijem letos.
Nove združitve v bančnem sektorju
Eden najbolj prizadetih sektorjev, čeprav se je to zgodilo v vseh večjih finančnih krizah skozi zgodovino, je finančni sektor. Banke so se zaradi uporabe spodbudnih politik in velikega padca obrestnih mer močno poslabšale v razmerju donosnosti, s čimer so dohodek zmanjšale na prihodek, pridobljen s posredovanjem finančnih produktov in bančnih provizij.
To že začne frustrirati finančne institucije, kot so že navedle nemške banke, ki vidijo, da je njihovo poslovanje vse manj donosno, medtem ko namerava Centralna banka še vsaj eno leto nadaljevati z nizkimi obrestnimi merami. Glede na to so banke med izjavo čakale na izjavo centralnega bančnika, ki naj bi razjasnila, kaj se bo zgodilo z bančnim ROE in slabe razmere, ki jih preživijo velike korporacije. Nekaj izjav, ki niso bile pričakovane.
Kljub bančnim zahtevam se je predsednik zavzel za bančni sektor z enim izmed svojih najpogostejših govorov v zadnjih letih. Draghi je v govoru vztrajal in pozval finančni sektor, naj izvede nove združitve bank, da bi ta sektor postal močnejši. Hkrati bi te nove združitve bankam omogočile, da se z zmanjšanjem tveganja izognejo vijugasti poti, na kateri živi trg, pa tudi boljšim jamstvom ob slabšem gospodarskem scenariju.
ECB je bila od lanskega leta zelo odločna pri bančništvu. Ni prvič, da je organ pozval banke, naj spodbujajo nove združitve v bančnem sektorju. Za Draghija je sektor zelo razpršen in ga sestavljajo majhna podjetja, zato bi lahko medbančne združitve zagotovile večjo trdnost, ki jo finančni sektor trenutno potrebuje.
Zmernejša rast od pričakovane
Čeprav je predsednik govoril o upočasnitvi gospodarstva euroobmočja, je opozoril, da je tveganje recesije še vedno nizko in da lahko Evropa s pravilnimi politikami še vedno prebrodi tisto depresijo, ki jo mnogi vidijo na obzorju. Če pa ste opazili, da je poslabšanje kazalnikov gospodarske aktivnosti izrazitejše od pričakovanega.
Kot pravimo, so glavni makroekonomski kazalci, ki jih je zabeležila Evropska unija, prenesli slab okus na telo, ki je v uradnih izjavah napovedovalo, da je evroobmočje v nevarnosti, da vstopi v recesivni scenarij, če ne bodo sprejete pravilne odločitve. Poleg tega je pozornost Bruslja pritegnila tudi oslabitev, ki jo je doživela evropska lokomotiva Nemčija.
Po drugi strani pa je gospodarstvo še vedno potopljeno v vrsto tveganj, ki nenehno poslabšujejo kontekst. Kot smo že povedali, Brexit in napetosti, ki jih ustvarja, pa tudi pretirana raven dolga v državah, kot sta Italija ali Španija, povzročajo ranljivosti za gospodarstvo, ki še naprej slabi. Da bi stvari še poslabšale, bi uvedba tarif s strani ZDA, ki še vedno niso diskontirane, lahko še poslabšala položaj.
Skratka, seja ECB je bila povsem pavšalna. Srečanje, ki so ga mnogi pričakovali, a je bilo le malokdo všeč. Da bi izvlekli najpomembnejše, smo s tega sestanka lahko izluščili tri tablete, kar lahko razjasni, kaj se je na njem zgodilo: Prvič, stopnje se bodo nadaljevale v istem trendu, kot ga trenutno ohranjajo; drugič, gospodarstvo bo utrpelo močnejšo upočasnitev od pričakovane; in končno, tretjič, bančni sistem je treba konsolidirati z novimi združitvami bank.