Desetletna obveznica je obveznica, ki jo izda država države z zapadlostjo 10 let.
Najbolj znane 10-letne obveznice po vsem svetu so ameriške obveznice oz 10 let T-opomba Zakladnice, nemška obveznica Bund ali švicarske obveznice.
Tehnične značilnosti
Desetletna obveznica ima vrsto skupnih značilnosti:
- Uvrščen je na podlagi 100 na sekundarnem trgu ali trgu s stalnim dohodkom.
- Je sredstvo, ki služi kot zavarovanje pred drugimi sredstvi za trgovanje in je njegovo vrednotenje zelo pomembno pri obračunavanju prihodnjih denarnih tokov.
- Desetletna obveznica plača periodični letni donos, imenovan kupon.
- Je referenca na trgu, saj je eden od merilnikov pulza in zdravja v gospodarstvu, saj je osnovno sredstvo pri trgovanju z izvedenimi proizvodi.
- Vlagatelj bo ob zapadlosti prejel 9 kuponov plus plačilo glavnice.
Šteje se za sredstvo z najboljšo bonitetno oceno, saj je varno varstvo par excellence s stalnim dohodkom. Desetletna krivulja obrestnih mer je zgodovinsko gledano ponavadi veliko bolj stabilna, če jo primerjamo s krajšimi roki, zato ponuja večje jamstvo, poleg varnosti države, ki jo podpira.
10-letna obveznica v Španiji
V zadnjih letih je bila zaradi finančnega kriznega dolga in likvidnostne krize znana pojem premija za tveganje za državo, merjena kot razlika med dolgom te države in najvarnejšim dolgom. Natančneje lahko govorimo o tem, da se je španski dolg v zelo težkem kriznem času povzpel na ceno 700 bazičnih točk, ko so cene zavarovanja pred neplačilom oz. zamenjave kreditnega tveganja (CDS).
Španska država je upnikom izplačala letno donosnost 7% (ko je imela leta 2000 donosnost blizu 1,6%) glede na najvarnejši dolg v Evropi, to je Bund, in je trgovala z manj kot 100 bazičnih točk , pri čemer je prišlo do situacij, v katerih so morali mnogi vlagatelji prejemati negativne stopnje za deponiranje denarja v nemške dolžniške naložbe, predvsem zaradi španske klime in makroekonomske varnosti Nemčije.
V zadnjih nekaj letih se 10-letni dolg zaradi osebne koristi zelo špekulira, kar povzroča lažne novice, bonitetne agencije znižujejo ali nadgrajujejo ocene, neutemeljene ali utemeljene govorice in vse vrste presenečenj. donos obveznice vzamejo tam, kjer je bilo najbolj optimalno za njihove interese. Zakonodaja v tem pogledu ni razvita in težko je ustaviti špekulacije proti državi.
10-letna obveznica v ZDA
Po drugi strani pa je v primeru ZDA referenčna obveznica T-Note. Lahko rečemo, da je največja upnica njenega dolga Kitajska, to je predvsem posledica velike krize, ki so jo ZDA pretrpele s subprimom, ko so morale trikrat zapored izvajati injekcije likvidnosti, da bi ohranile gospodarstvo (QE1, QE2 in QE3 ). ZDA so imele precejšnjo finančno vrzel, Kitajska pa velik presežek in veliko likvidnosti.
Kitajska ima velik vpliv na ameriško gospodarstvo. Če bi se Kitajska odločila, da ne bo več kupovala ameriškega dolga, bi v državo pustila enega največjih kapitalskih tokov, kar bi podjetjem otežilo pridobivanje posojil, kar bi povečalo obrestne mere in posojila. Cene surovin za potrošnike. Če bi Kitajska začela prodajati ameriški dolg in v bistvu unovčevala državne obveznice, bi dejansko vzela denar iz gospodarstva ameriške države in ustvarila še bolj grozno situacijo.
Drugo vprašanje je neskladje med valutami. V svetovnem gospodarstvu ima dolar veliko več kupne moči kot juan (ime kitajske valute). Zaradi tega so ameriški izdelki dražji za izvoz v tujino kot kitajski. Zato so kitajske cene industrijskega blaga veliko bolj konkurenčne kot v ZDA.
Primer
Struktura denarnih tokov 10-milijonske obveznice z rokom pet let in 6-odstotnimi obrestmi na leto (letni kupon) bi bila naslednja:
- Izplačilo 10 milijonov evrov.
- Plačilo obresti 600.000 EUR v enem letu.
- Plačilo obresti v višini 600.000 EUR v dveh letih.
- Plačilo obresti v višini 600.000 EUR v treh letih.
- Plačilo obresti v višini 600.000 EUR v štirih letih.
- Po zapadlosti bom v petih letih prejel plačilo glavnice v višini 10 milijonov EUR plus plačilo obresti v višini 600.000 EUR v petih letih.
