Zdi se, da ima zapletena situacija, skozi katero prehaja DIA, le eno možnost: sprejeti ponudbo za prevzem Mihaila Fridmana. Tako obupno je stališče podjetja, da bi bila druga možnost tragična, saj bi pomenila bankrot.
Prenagljen odnos DIA ni nič novega, saj je bilo lani pričakovano trenutno stanje, oktobra pa je vrednost njegovih delnic strmo padala. V članku "Ključi propada DIA na borzi" razkrivamo, da je vse to posledica izrazitega upada prihodkov od prodaje, saj je bil dobršen del svojega poslovanja razvit v državah, kot sta Argentina in Brazilija, včasih skozi zelo gospodarske čase.
Tako je DIA zaradi ne preveč spodbudnega scenarija izdala "opozorilo o dobičku", v skladu s katerim je napovedala padec dobička in ukinitev dividend.
Zaradi vsega tega je skupina LetterOne, ki jo je vodil ruski magnat Mihail Fridman, postala kandidat za prevzem nadzora nad podjetjem. LetterOne je že februarja objavil svojo ponudbo, za katero je potrebna odobritev delničarjev DIA. Spomnimo se dveh pogojev, ki jih je treba izpolniti: dokapitalizacije se ne sme izvajati pred sklenitvijo OPA in odobriti morajo delničarji, ki predstavljajo najmanj 35,5% osnovnega kapitala.
Brez alternativ
Zdi se, da je DIA med skalo in trdnjavo. Na voljo imate le dve možnosti, bodisi sprejeti ponudbo za prevzem, ki jo je predlagal Mihail Fridman, bodisi se soočiti s stečajem. Tek v smeri urnega kazalca proti DIA in ponudba Fridmana bo veljala le do 30. aprila.
Finančno stanje družbe je strašno občutljivo in se s težavami z likvidnostjo ne bi moglo spoprijeti samostojno. Dokaz kritičnega finančnega položaja podjetja je, da je v stečaju, saj njegova neto vrednost znaša negativnih 166 milijonov evrov. Da bi bilo podjetju težje, se zapadlosti obveznic in finančnega dolga vedno bolj približujejo in DIA potrebuje sredstva, s katerimi se pravočasno lahko sooči s svojimi dolgovi.
Refinanciranje 1.400 milijonov evrov dolga je za DIA praktično nemogoče. Zdi se, da ima samo ruski tajkun potrebna sredstva za izvedbo bistvenega povečanja kapitala v višini 500 milijonov evrov, ki ga načrtuje za DIA. Dejstvo pa je, da je dokapitalizacija potrebna, da se podjetju zagotovi blazina lastnih virov, s katero lahko servisira svoje dolgove.
V primeru, da delničarji zavrnejo ponudbo Fridmanove, španska distribucijska družba morda ne bo pravočasno izpolnila svojih dolžniških obveznosti. To bi bil najslabši možen scenarij, saj DIA ne bi imela dovolj časa ali zahtevane likvidnosti, kar bi vodilo v bankrot. Konec podjetja bi bil zelo težek dogodek za njegove delničarje, pa tudi za zaposlene v podjetju.
Delničarji se morajo odločiti
Kot smo že povedali, je Fridmanov predlog edina možnost, ki jo ima DIA. Upravnemu odboru DIA, ki izvaja funkcije upravljanja, zastopanja in upravljanja družbe, primanjkuje pristojnosti odločanja. Vendar pa so ti strokovnjaki za upravljanje kot tehnični organ družbe svoje mnenje že izrazili s poročilom in priporočili, naj sprejmejo ponudbo 67 centov na delnico podjetja Fridman.
Nasprotno, položaj delničarjev, ki imajo kot lastniki resnično moč odločanja, je zelo različen. Tako se le 3,3% kapitala strinja z razpisno ponudbo, ki jo je objavil LetterOne. To pa zato, ker delničarji ocenjujejo, da 0,67 evra na delnico, ki jo ponuja Fridman, ne zadostuje. Očitno je ruski tajkun uporabil predpis, s katerim je lahko objavil prevzemno ponudbo po nižji ceni od tiste, ki jo je plačal za delnice, ki jih je kupil v preteklih 12 mesecih.
Čas se izteka, zdi se, da je Fridmanova ponudba edina možnost, ki zagotavlja preživetje in zapadlost DIA. Bo konec DIA? Bo Fridman prevzel nadzor nad podjetjem? Odgovor imajo le delničarji.