Notranja vrednost, dejanska vrednost, teoretična cena ali temeljna vrednost sredstva je vrednost, ki se pridobi ob upoštevanju vseh komponent, ki obkrožajo sredstvo, vključno z opredmetenimi in nematerialnimi elementi.
Rečeno je tudi, da je dejanska vrednost tista, ki jo je racionalen vlagatelj, ki je v celoti obveščen o vsem, kar je to sredstvo pripravljeno plačati. Seveda bo glede na zapletenost sredstva lažje ali skoraj nemogoče biti v celoti obveščen o vsem, kar sredstvo obdaja. Eno od sredstev, ki ga analitiki najbolj cenijo (in je najbolj zapleteno za vrednotenje), so delnice.
Notranja vrednost se uporablja, kadar predpostavljamo načelo delujočega podjetja, to je, da bo podjetje poslovalo tudi v prihodnje. Če po drugi strani ne moremo domnevati, da bo podjetje še naprej poslovalo, moramo izračunati likvidacijsko vrednost.
Na učinkovitem trgu tržne cene kažejo notranjo vrednost. Zato jih na mnogih področjih štejejo za zanesljive kazalnike notranje vrednosti. Na primer, pri računovodstvu se tržne cene jemljejo kot pravilno vrednotenje sredstev.
Analitiki uporabljajo različne modele vrednotenja za določitev notranje vrednosti sredstva (na primer delnice ali obveznice) in ga nato primerjajo s tržno ceno, da ugotovijo, ali je tržna cena ustrezna cena. Ali če je ravno nasprotno precenjena (tržna cena je večja od notranje vrednosti) ali podcenjena (tržna cena je manjša od notranje vrednosti). Na koncu članka vidimo, zakaj ima sredstvo lahko napačno ceno in kdaj je mogoče ukrepati.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroKako izračunati notranjo vrednost
Za izračun lastne vrednosti sredstva moramo najprej vedeti, katero vrsto sredstva ocenjujemo. Glede na vrsto sredstva obstaja več modelov vrednotenja. Ogledali si bomo najpogostejše modele vrednotenja delnice in obveznice:
1. Notranja vrednost delnice
To je lastna vrednost delnic podjetja. Da bi vedeli vrednost delnice, je treba ovrednotiti podjetje. Za to obstaja več načinov vrednotenja podjetij. To so najpogostejši:
- Modeli za popust pretoka: So najpogosteje uporabljeni modeli, ker izračunajo vrednost na podlagi prihodnjih dobičkov ali dohodka. Obstajajo različni modeli diskontiranja tokov:
- Metoda diskontirane dividende: So metode vrednotenja cene delnice podjetja na podlagi dividend, ki jih bo podjetje razdelilo v prihodnosti. Najpogosteje uporabljen model dividend je Gordonov model.
- Modeli z brezplačnim popustom denarnega toka: Je ena najpogosteje uporabljenih metod, saj neposredno izračuna denar, ki vstopi in zapusti podjetje, in oceni prihodnje denarne tokove.
- Metoda večkratnega vrednotenja: Za vrednotenje podjetja uporabijo večkratnike informacij v izkazu poslovnega izida. Zato so znane tudi kot metode vrednotenja na podlagi dobička in izgube za izračun vrednosti podjetja. Najbolj uporabljena razmerja so PER, vrednost podjetja in EBITDA.
- Računovodski modeli vrednotenja: To je računovodska vrednost, ki bi jo morala imeti družba in katere podatki so povzeti iz bilance stanja družbe. Notranja vrednost, ki izhaja iz teh modelov, je znana kot teoretična knjigovodska vrednost.
Najpomembnejše modele poslovnega vrednotenja lahko razvrstimo v naslednjo shemo:
2. Notranja vrednost obveznice
Notranjo vrednost obveznice je veliko lažje izračunati kot delnice, predvsem zato, ker smo z nakupom delnice sanje podjetja in jo je zato treba ovrednotiti. Medtem ko z nakupom obveznice postanemo posojilodajalci podjetja. Izračunati moramo vrednost posojila.
Sedanja vrednost obveznice je enaka denarnim tokovom, ki bodo prejeti v prihodnosti, diskontirani v trenutnem trenutku po obrestni meri (i), to je vrednost kuponov in nominalna vrednost do danes. Z drugimi besedami, izračunati moramo neto sedanjo vrednost (NPV) obveznice:
Če smo na primer 1. januarja 20. leta in imamo dveletno obveznico, ki polletno razdeli kupon v višini 5% na leto, je njena nominalna vrednost 1000 evrov in bo izplačana 31. decembra leta 22 in njegova diskontna ali obrestna mera je 5,80% na leto (kar je 2,90% polletno), cena bo:
Če je obrestna mera enaka kuponu, se cena obveznice natančno ujema z nominalno vrednostjo. V tem primeru 1000 evrov.
Če obveznica nima kuponov (obveznica brez kupona), je cena obveznice enaka danes diskontirani nominalni vrednosti:
Če imajo obveznice nakupne opcije (obveznost, ki jo je mogoče poklicati), bomo morali od cene odšteti premijo za opcijo, če pa dajo opcije (premična obveznica), pa bomo morali dodati premijo za opcijo.
Ogledate si lahko tudi, kako izračunati notranjo vrednost opcije.
Analiza notranje vrednosti
Če se tržna cena zelo razlikuje od dejanske vrednosti, morajo vlagatelji analizirati, zakaj se sredstvo ceni napačno.
Ko so trgi učinkoviti, se cena delnic približa njihovi dejanski vrednosti. Vendar bolj ko je trg neučinkovit, večja je verjetnost, da bo cena delnice daleč presegla njeno dejansko vrednost. Vedenjsko financiranje igra pomembno vlogo tudi pri odstopanju cen, saj bodo čustva kupcev in prodajalcev v določenih trenutkih povzročila, da se tržne cene ne bodo usklajevale z lastno vrednostjo, zato se lahko te tržne nepravilnosti pojavijo tudi na učinkovitih trgih. Velikokrat se v primeru dogodkov, ki presenetijo trg, pojavi učinek pretirane reakcije.
Analitiki, ki lahko ocenijo notranjo vrednost sredstva bolje kot trg, bodo imeli konkurenčno prednost in bodo lahko dosegli donose, boljše od tržnega povprečja, ko se tržna cena premakne k svoji notranji vrednosti.
- Večja kot je razlika med lastno vrednostjo in tržno ceno, večje so spodbude za umestitev v sredstvo. V analizi zalog je ta razlika znana kot meja varnosti.
- Več kot ima analitik zaupanja v vaš model vrednotenja in uporabljene podatke, večja je njihova spodbuda, da se v njem postavijo.
- Manj kot je trg učinkovit in manj vlagateljev analizira tržne cene njegovih sredstev, večje so spodbude za njegovo analizo, saj obstaja verjetnost, da obstaja neskladje med lastno vrednostjo in tržno ceno.
- Vlagatelj se mora umestiti v sredstvo, če verjame, da bo tržna cena nagnjena k lastni vrednosti. Da bi bilo vrednotenje premoženja donosno, se morajo tržne cene približati notranji vrednosti. Bolj ko vlagatelji analizirajo sredstvo, večja je verjetnost, da je tržna cena pravilno ovrednotena.
Pri obveznicah moramo preučiti obrestno mero (ali vlečenje obveznice), saj se bo tržna cena prilagodila glede na te obresti. IRR za obveznice sestavljajo netvegane obresti (na primer obresti, plačane na nemške obveznice), plus državno tveganje, plus kreditno tveganje podjetja.
Če verjamemo, da je kreditno tveganje ali tveganje države veliko nižje, kot to dejansko predvideva naložba, in imamo prav, se mora zgoditi, da se obveznica te obveznice zviša in zato cena pade. Če pa je obrestna mera previsoka, lahko obveznico kupimo, saj pričakujemo njeno dvig.