Založnica je kratkoročni dolžniški vrednostni papir, ki ga zasebno podjetje izda na borzi ali na borzi, urejeno z vrsto pravil. Obveznice se običajno izdajo z diskontom in njihova likvidnost je nižja kot pri obveznicah.
Nominalna vrednost je ponavadi predstavljena z večkratniki 100.000 denarnih enot in predstavlja dolg podjetja, ki je enakovreden zakladnim menicam javnega dolga.
Financiranje z zadolžnicami je dražje, a tudi bolj prilagodljivo kot bančno financiranje.
Založnice ne smemo zamenjati z bankovcem ali z menico, ki v nobenem primeru ni navedena.
Kako deluje zadolžnica?
Pri pripravi programa zadolžnice mora izdajatelj upoštevati svoje potrebe po financiranju, trenutne tržne razmere, apetit vlagateljev na trgu in regulativni okvir. Za to so običajno najete storitve investicijske banke, ki bo svetovala operacijo skupaj z drugimi številkami, ki jih bomo videli spodaj.
Ste pripravljeni vlagati na trge?
Eden največjih posrednikov na svetu, eToro, je naložbe na finančnih trgih naredil bolj dostopne. Zdaj lahko vsakdo vlaga v delnice ali kupuje delnice delnic z 0% provizij. Začnite vlagati zdaj z depozitom v višini samo 200 USD. Ne pozabite, da je pomembno, da se usposobite za vlaganje, toda seveda danes to lahko stori vsak.
Vaš kapital je ogrožen. Lahko se zaračunajo druge pristojbine. Za več informacij obiščite stocks.eToro.com
Želim vlagati z EtoroV skladu s tem podjetje izbere značilnosti, ki jih bo imel njegov program: omejitev izdaje, obrestna mera in rok.
Program zadolžnice ima lahko več izdaj. Z drugimi besedami, včasih podjetja nočejo ali ne morejo uvrstiti vseh zadolžnic med vlagatelje v prvi izdaji, imenovani ustanovna izdaja. Če se to zgodi in obstajata dve zelo pogosti možnosti, bo podjetje izvedlo naknadne dodatne emisije.
Ta vprašanja imajo lahko različne nominalne vrednosti, ki se razlikujejo glede na ponudbo glede na potrebe podjetja in na strani povpraševanja glede na apetit vlagateljev ali tržno povpraševanje.
Značilnosti vrednostnega papirja
Med glavnimi značilnostmi delnice izstopajo naslednje:
- Velikost programa: Predstavlja največji znesek za izdajo, imenovan največji neporavnani znesek.
- Nominalna vrednost: Predstavlja znesek denarja, ki bo izročen vlagatelju ob zapadlosti menice. Število zadolžnic, ki jih bo imela izdaja (ne glede na to, ali gre za ustanovno ali kasnejšo izdajo), je enakovredno deljenju največjega zneska izdaje z nominalno vrednostjo na noto. Če na primer Družba A izda 20 milijonov programov valutnih enot z nominalno vrednostjo na 100.000 valutnih enot, največje število zadolžnic ne sme presegati 200. Če je ustanovna izdaja 10 milijonov, se lahko število zadolžnic takrat ne presega 100, kasneje pa jih bo izdanih še 10.
- Izraz: To se giblje od nekaj dni do 720 dni. V okviru teh omejitev ima izdajatelj popolno prožnost, da izbere toliko izrazov, za katere je primeren, in mejni znesek, povezan z vsakim, če tako želi. Na primer, program lahko predvideva emisije na podlagi treh izrazov: en del je izdan 1 mesec, drugi 6 mesecev in drugi 9. Lahko se zgodi tudi, da želite v ustanovni oddaji oddajati pod tremi predlaganimi pogoji, vendar v ena naknadna izdaja samo v 9 mesecih, ker je vlagatelj to zahteval.
- Vrsta obresti: Odvisno od obdobja zadolžnice bo obrestna mera drugačna. Tako bodo kratkoročne izdaje ponujale nižje stopnje kot dolgoročnejše izdaje. Dolgoročna obrestna mera vlagatelja nagrajuje med drugim za tveganje neplačila, ki izhaja iz negotovosti in zaradi inflacije.
- Cena: Enakovredno denarju, ki ga bo vlagatelj na koncu izplačal za nakup zadolžnic. Izračuna se ob upoštevanju treh predhodnih točk z uporabo formule navadnih obresti ali sestavljenih obresti, odvisno od preostalih dni do zapadlosti zadolžnice. To vidimo s spodnjim primerom.
- Tržnica: Zadolžnice lahko kotirajo na organiziranih trgih in v večstranskih sistemih trgovanja (MSP). Zahteve, ki jih zahtevajo MSP, so običajno bolj ohlapne kot regulirani trgi, ki vlagatelja bolj zaščitijo. V primeru MSP je v celoti odgovoren vlagatelj. Kot zaščitni ukrep obstaja implicitni standard ali tržno soglasje, po katerem mora izdajatelj imeti bonitetno oceno, ki jo izda neodvisna bonitetna agencija.
- Garanti: So pravne ali osebne osebe, ki se odzovejo na primer neplačila izdajatelja.
- Zahteve: Za sprejem zadolžnic v trgovanje je potrebno, da sta tako izdajatelj kot program registrirana na trgu, na katerem bodo navedeni. To pomeni vrsto posebnih dokumentov, ki jih mora predložiti izdajatelj.
Številke, povezane z izdajo zadolžnic
Na splošno podjetja, ki se odločijo za to pot financiranja, običajno to storijo v rokah investicijske banke, ki jih vodi skozi ves postopek. Vmesne številke so:
- Vodilni subjekt: Bančni subjekt z oddelkom investicijskega bančništva, katerega poslanstvo je usklajevanje poslovanja med podjetjem in ostalimi podatki.
- Registrirani svetovalec: Bančni subjekt z oddelkom investicijskega bančništva, da lahko v celoti komunicira s trgom, na katerem je program naveden.
- Subjekt umestitve: Lahko je ena ali več bank in njena naloga je plasirati zadolžnice, torej iskati vlagatelje, ki jim jih bo prodala. Menjava vrednostnih papirjev in denarja se običajno opravi na način proti plačilu.
- Banka agentov: Banka je tista, ki je odgovorna za poravnavo menic s trgom, kjer so navedene.
- Pravni svetovalec: Specializirana odvetniška pisarna.
- Bonitetna agencija: Je neodvisna bonitetna agencija.
Izračun cene zadolžnice
Pri izračunu cene zadolžnice je treba uporabiti eno od teh formul:
- Enostavna obrestna formula: Za menice z ročnostjo manj kot 365 dni:
Cena = nominalna / (1+ obrestna mera * število dni do zapadlosti / 365)
- Formula sestavljenih obresti: Za zadolžnice z zapadlostjo nad 365 dni:
Cena = nominalna / (1+ obrestna mera) število dni do izteka / 365